2008年12月31日

漲2
收4591
量530
今年最後交易日
今日10時許就有206億的量，看來多頭信心來了，買張301，賣321，買均9.3，賣7.8，多方略勝一籌，但因連假，尾盤可能空頭較占上風，今日大漲可能性不高，多方守住小紅就算不錯了。昨外資大買53億，資增6.42達1201，券+6986達628225張。10時追價量能有200億，但10時後量縮，至11時8分，量僅289億明顯不足，雖紅包行情有眉目，但下星期一才可能發動。今日電子股量能集中在LCD，股價表現也較強，這與政府宣示救雙D產業有關。果然守住小紅，量能不足是預料中，LCD與證券股今日較有表現。

2008年12月30日

漲173
收4589
量504
阿扁再押
慶祝阿扁再壓，開盤跳空上漲，今日台股10時15分，買張340，賣280，買均9.2，賣6.8，都是多方大占上風，所以開盤跳空大漲百點以上。昨日，外賣4.94億，資-29，券-12054，昨日的窒息量是多頭反攻的訊號，再見到千億左右的大量又會回檔，只要底部步步高，多頭信心就會大增。美國又要大印鈔票，美元再度走貶金價攻抵880元，油價因以巴大戰反彈至40元，但全球需求不振只是小反彈。昨日成交量僅236億，今日10:46已有265億，多方追價積極。量增價漲的多頭盤，紅包行情展開了嗎？

台塑四寶還能長期持有嗎?

台塑四寶還能長期持有嗎?
2008年12月29日台塑的股價是42.7元，南亞34.5元，台化39.7元，台塑化66.1元，南科華亞科只有5元、７元來回載沉載浮。台塑是許多二、三年級生長期賴以維生的金雞母，，筆者就有一位律師的球友，持有30年的台塑，每年光配息就有五百萬元，如今隨著經營之神王永慶的去世，台塑四寶股價紛紛破底，而轉型高科技從南科、華亞科的股價看來也不是很成功，2008年台塑前三季賺1300億，但石油價格由147元下探至36元，第四季虧損至少百億美元，1101期商周分析了台塑四寶下列的利空：
1.看錯石油價格認將繼續上升損失可能達200億。
2.中東明年開始大量投產石化原料，石油原料勢必大跌，尤其是光大陸就有五個六輕的大規模生產，如紡織原料PTA及PX都是台化的主力產品。
3.中國的中石化集團也採垂直整合，由石油開採到塑料，形成龐大的供應鏈，所以台塑在大陸發展很不順。
台塑公司出現少見的四大公司都賠錢的情形，未來是否長抱台塑集團的股票是值得投資人關注。

2008年12月29日

跌9
收4416
量236億
窒息量
連二日量縮至300億以下，今日開盤至10時量僅86億，下跌34點，量縮下跌不是好盤，必須量縮不跌或上漲的盤，才是多頭盤。今日10:30，買張241，賣227，買均7.9，賣7.6，下跌36點，在無量的狀況下，即使多空勢均力敵，但指數仍跌，尤其是亞股今日紛紛下跌，台股更沒走多的理由，如果未來數日不斷量縮小跌，就會產生大跌效應，一旦大跌長黑又會是下坡的買點。236億，量創幾年來新低，小跌9點，二百多億的量可能是十年大底的量，也就是美8-10年才可能出現這種窒息量，持股續抱，明年一定有1500-2500點的反彈幅度，拉回破四千點更是買點，這個盤雖不可能立馬上攻，但我們要有耐心等待收割。

通縮為何不會發生在美國?

通縮為何不會發生在美國?
通縮可發生在日本、德國，但不可能發生在美國，德日怕通膨，認為印鈔票解決通縮是一種不道德的五鬼搬運法，讓債務人金蟬脫殼，債權人努力賺錢卻一無所有。簡言之，美國央行如果印鈔票在直升機上空灑錢(Milton Friedman的名言)，是一種竊盜的行為，難怪Jim Rogers預測未來美元將走貶90%，日本在1990年不動產泡沫化後失落了十年就是通縮的惡果，日本央行道德感較強不願印鈔票解決通縮，讓老實存錢的日本國民鈔票變薄。美國就不同，人民及國家負債累累，通縮絕對不能發生在美國，這是FED一貫的思想，如今又有人唱衰美國通縮的噩夢，但看看最近FED2008年12月10日的負債已達二兆二千四五百五十億美元，較一年前增一兆三千七百八十億美元，FED儼然成為全球最大的銀行，為了解決信用貸款凍結的問題，親自下海操盤，持有四千七百六十元國庫券，三千一百二十億美元的商業本票，及二千三百三十億美元的其他貨款，這就是FED印鈔票解決問題的方法，FED是各銀行的總管幾乎無人可約束，印鈔票避免通縮是一貫的手法。(相關數據及觀點取材自商周1101期第26頁馬汀沃夫專欄)難怪黃金價格一直不破700美元，不久的將來通膨又會來，還是持黃金比較穩。

2008年12月26日

漲12
收4426
量299
無量橫盤
買張223賣195，買均9.2，賣8.5，買賣勢均力敵，但買方較占上風，今日仍以平盤上下30點作收可能性較大。外資賣超14億，融資+2，券+16253，期指轉正價差，是一個多空僵住的無量盤。OPEC雖達成日-220萬桶，但油價下探35元，產油國雖明的說要減產，但仍會暗中增產搶奪市占率。油價很難預測，台塑化看錯行情買在100美元，如今輸到脫褲，為何王永慶一掛，台塑三寶的運氣就差多了，大陸與中東產能將出，外加百年的海嘯，三寶獲利大大的不樂觀。又是無量平盤作收，柯建維預測雖是低量，但仍有下探空間，破4195的可能性仍大。今日電子股唯面板獨尊，不知有何利多？

美元近期走勢之探討(2008年12月末)

美元近期走勢之探討(2008年12月末)
美元從2001年至2008年走貶七年後，於08年七月至十一月間因金融海嘯資金避險快速的升值，但到12月份，美元的利率降至0-0.25，美公債已無利可圖，美國庫券竟拍出低至0.001%的利率，也因為利率太低與他國利差加大，美元資金就開始外逃，除日幣升至86元外，歐元兌美元從1.25美元至1.4美元才打住，到底美元將何去何從？Jim Rogors雖大膽預測美元未來再貶90%，但花期投資研究部副總王進彰認為美元貶值只是短期，因歐亞經濟情勢也很爛，美國至少已開始打呆，去「槓桿化」，但歐元區槓桿更高，至今仍有未爆彈，而紐澳區內需市場也看不到復甦，所以至少2009年Q1美元仍持續強勢。（相關資訊參閱商周1101期P.65）從基本面而言，美國人如果不努力賺錢，只印鈔票過日子，美元越來越不值錢是可預料的，只是貨幣跌到一定程度，也是會置死地而後生，這是一種必然的循環。

2008年12月25日

跌10

收4413

量294

油價35美元

耶誕節油價向下飆破35元，暴漲之後必有暴跌，油價從147元跌至35元就是明證。外資再賣19億，融資小增2億，券增56695張，期貨轉逆價差，散戶對台股又轉悲觀，台股反而不易大跌。今日能量分析如下：10時09分買266，賣237，均買8.2，均賣7.8，多方量能小勝，預估以平盤作收。量未達三百億，小跌10點作收，如果量縮遇空不跌一陣子，就會漸有行情，即使再破4000點，也是買進無妨。

2008年12月24日

漲17

收4423

量426

無量盤整

外資連賣超三日，一次比一次多，昨賣超42億，資券皆減。11月份的負面訊息又來了，外銷訂單-28.5%，工業生產-19.57%。油價跌破40元後，昨日來到38元。台股反彈波結束後，今日開低在平盤上下震盪，量持續萎縮，收盤量不到五百億，無量長紅作收，大盤進行4200點-4700點間的無量盤整，量能是400億至900億來回震盪。

2008年12月23日

跌130
收4405
量511億

外資連二日小賣超台股，昨日資券都減，油價破40元收39元，台股開盤就賣壓沉重，越盤越低，11時許大跌約160點，再度回測4000點的底。昨台幣重貶4角，今日續貶，央行大買美金，就是不許台幣升值，台幣貶至40美元外銷才有救，否則只有挨打的份。什麼都跌只有黃金依然堅挺，2008.12.22物料都跌只有金屬之王黃金逆勢漲至843元，倒是與過去的經驗背道而馳，只要景氣向下不止，我相信黃金不會撐高價很久，也就是破700美元遲早會來，目前黃金的漲升原因是中共、印度等國持有美津過多，而美國又不斷印美鈔，為了怕拿一堆未來沒有價值的美鈔，不如改持黃金或乘低價大買大油庫存起來，所以中央的外匯可能不斷減肥。連二天，無量下跌，短多趕緊下車，下波反彈也會從量極縮不跌，開始反彈，反彈波的高點從5100點至4700點，每況愈下，空頭的確主導盤勢。

去槓桿化(deleverage)效應

去槓桿化(deleverage)效應

所謂的「去槓桿化效應」，是一種賠錢也要變現的行為，每一次股市不理性的上漲都是借錢從事槓桿操作，如借錢再融資操作，例如甲認為馬英九當選股價會再漲，於是抵押自己房產借一千萬元再融資買股票，就是槓桿操作，一旦反轉如果自己不停損賣出，就等著被斷頭，因此縱然股價已低於淨值比一倍還是要賣，如2008年12月間俄羅斯的股市淨值比只有0.51倍，韓0.77倍，新加坡0.98倍，泰國0.85倍，這些都是新興國家股價一再腰斬的慘況，在去槓桿化的效應下，外資為了應負贖回，股價已跌得很深還是要被迫殺出，許多價值型股也很難倖免，於是口袋深如巴菲特的投資大家就會乘機大買特買，籌碼如被固執者吸光，時機一到就會大漲個五倍十倍，或者百倍，大約每十年就會有一次暴跌，而暴跌的原因就是delererage。

全球經濟硬著路

全球經濟硬著路
筆者最佩服的當代經濟學者是索羅(Lesterc,Thurow)，在他的大作「勇者致富」第五章　真正的危機，引言「到目前為止，各國發生的經濟地震，並未對全球經濟系統造成任何影響或後遺症。因此，大型經濟災難必定是發生在全球經濟中心美國的國際性金融危機」，這次的金融海嘯索羅雖未於事前預言，但書中有一句我我永遠記得，他說：經濟危機從從未有軟著路，都是硬著路，印證這次的風暴，全球經濟硬著路真的發生了，而且是發生在金融中心的美國，美國人發明了各種新的金融商品，所製造的泡沫一次比一次大，這次的不動產泡沫，是由新的金融商品引發，堪稱超級大核彈，突然間全球的訂單都消失了，上市公司的營收獲利快速下降，失業潮一波比一波強，連克魯曼都懷念起泡泡，沒泡泡的日子還真難熬。索羅預言，全球的外匯國家拋美元將引大災難，事實上，2002年至2007年美元的確下跌30%，但金融海嘯起，美元又硬起來，這是沒有經濟學家預測的到，但美國人的負債遲早要算總帳，這一次就是時候了，全球經濟的漫漫長夜至少3至7年，能存活的公司股價又會漲3-10倍。

2008年12月22日

跌159
收4535
量671
反彈波結束
全球車廠都要紓困，連豐田在日本的母公司也是50年來第一次虧損，不只美三大車廠將破產，加國也紓困汽車業40億，英金援積架路華5億。上周五外資小賣超，近二周外資大都買超亞股，今日大跌159點，量能不繼，只能收黑，本波從4100點上攻600點，今日終止反彈，向下在打底，由於經濟向下的趨勢尚未終止，投資人追價意願低，許多個股如台積電、元大金、新光金、東元等都已漲不動，回檔找買點即可，今日面板雖受中國大買20億激勵大漲，但Dram已攻了一段，可休息了，明日逢高仍可出貨。

2008年12月19日

0
收4694
量709
零
油價破40元，收36元，這是OPEC宣布大幅減產後。今日台幣小貶，大漲小貶是台幣趨勢。金價則大升至850美元，創近期新高，今年金價是打不死的小強，應是不破700美元，老是衝破800元。外資還是大買小買，幾乎沒有賣超，Dram價升18%，南科、華科都漲停。美股大跌二天，亞股不為所動，依然平盤震盪不漲不跌的零是寫日誌以來頭一遭，量雖不出，但利空不跌，就是強勢，除Dram外，市場沒有好消息，裁員動作越來越大是十年來首見，就業市場變冷凍庫。

2008年12月18日

漲46
收4694
量621
外資昨再買超90億，近二星期外資轉買超，且金額越來越大，與一個月前的不斷賣超，有天壤之別，近日融資餘額在1200億，融券則有增無減，如今券餘為646002張，昨增64455張，券餘如能大增百萬張，台股就有軋空行情。勝羊、聯電、期美電終於大裁員，奇美電股價反受激勵一度漲停，台灣外銷廠商大裁員是不可免，沒訂單，員工無工可作，必須裁員救公司，將景氣好轉就業就會增加，員工或政府反對減薪裁員師出無名，寒冬過了，春燕就會來，體質好的公司就會茁壯成長，再造台灣出口的榮景。昨日美股跌近百點，台股或亞股僅在平盤整理。開平走平，平盤量縮收盤，Dram股因價漲全面漲停，雖無量仍然看多，10元以下較有行情。

美元反轉向下

美元反轉向下
全球金融海嘯起，美元向上，如今美國降至零利率，美元又反轉向下，今日(2008.12.18)兌歐元1.44元，日幣87元，台幣32.7元，澳幣0.69元，英鎊1.55元，筆者判斷，借美元套利活動又將起，從近期外資不斷買台股的走勢，應是中期的現象，反映在亞洲新興國家也是如此，明年看貶美元是外銀的共識，如果台灣可借到低利的美元，筆者也會借來投資股票，明年或可見到1美元兌30的台幣。弱勢美元對台、韓、中等出口國不利，對美國拚出口較有利，景氣太差大家為了經濟為了出口大降利率，競貶貨幣以鄰為壑，將掀起全球貿易大戰。

2008年12月17日

漲32
收4648
量947
拉回量縮就是買點
美國終於降至0至0.25%的利率，美股因而大漲359點。外資昨再買超21億，台幣大漲1.69角，融資餘額雖未增加，但外資不再賣超，甚至轉買超都是台股反彈的訊號，今日各類股，除營建跌反彈漲中高較大外，其餘類股平均上漲，在全球0利率的趨勢下，儘管經濟尚未落底，但投機的反彈行情仍值得期待。近期美元反轉向下，兌歐元已跌至1.43，對日元到88元。黃金因美元向下又攻上800美元，石油近期走揚也可預見。今日開高走低爆出大量，算是黑K，但我認為是多頭的訊號，應屬良性換手，拉回量縮就是買點，10元下的低價較有漲升空間，主要是長線買家吸收籌碼後，許多股票可能再見10元下的低價，應是八年後了，長線吃貨就乘現在。

2008年12月16日

漲3
收4616
量5814
大三通
外資這二星期轉賣為買是不爭的事實，昨外資買超61億，融資餘1200億。大三通，昨日通，為何機票貴？海運直航節省時間成本對企業是利多，三通後對台灣內需是多空尚難預料？台股今日量縮平盤作收，亞股亦同，只要利空來襲量縮不跌持續相當時日，籌碼穩定，縱然經濟利空不斷，仍會有投機行情，今日Dram的紛紛漲停，就是投機行情發酵。

2008年12月15日

漲132
收4613
量711
保守以對
美股回穩漲60點，亞股紛紛大漲，台股開高後，在高檔震盪，收漲132點，惜量能不足900億，水泥是強勢股，電金約漲3.6%，未來台股或亞股都要看美股走勢，可惜美股仍是空頭線形，8000的底必須有三次守住才算紮實的底部，目前一隻腳就上漲遇壓形成M頭，回頭測八千底的機率仍高，以此推論台股應保守以對，以4100-4600間來回操作即可，本波我定位為反彈投機行情，以低價小型活潑股為操作標的，台積電、台塑三寶還是空頭。

2008年12月12日

跌174
收4481
量902
期指誘多殺多
美股大跌190點，亞股漲多紛紛回檔，台股開盤非常神勇，逆全球股市在平盤附近震盪至11時，才開始下殺200多點，台積電、華亞科、南科等DRAM都跌停，期指亦大跌近300點，最近做多期貨的人賠很慘，今日的盤是坑殺期貨作多的人，外資連買三日，尤其是台積電非常神勇，原來只是誘多殺多，玩期指真是可怕。帶量收跌174點，回檔整理，對多頭不是壞事，初升段總是半信半疑，只要底部墊高，遲早會大漲一段。

2008年12月11日

跌3
收4655
量959
賣壓湧現
昨日三大法人買超126億，外資買超89億，融資增15.1億，都是近期的大量，也是散戶、法人一致看多的現象，所以今日雖開低但量能有出，金融證券亦緩步攻堅。大摩分析師預測明年台股高點才4200，實在太悲觀，本人認為至少能攻至6000-7000點，如景氣變好，還有可能站上7000點，連漲數日獲利賣壓湧現，金融收黑，證券尚可，靠電子撐盤，大盤拉回整理是有必要。

2008年12月10日

漲186

收4658

量926

利空反漲

美股昨日大跌250點，亞股不為所動，紛紛開高，似乎有脫鉤現象，台股開低走高，10時30分大漲120點，電金依然強勢，並帶動所有類股走強。昨日外資大買63億，融資-6.76億，餘1179億。融券近期大增，也就是八個營業日增193%，台股三重大底似漸完成，放空實屬不智，尤其是站上4600的頸線，攻擊力會增加，挑戰前波5100高點。台股帶量收高，有強勢多頭的氣勢，如快速回補缺口，多頭反彈就確立了，5000點關卡雖不易一次攻克，但只是時間早晚，電金仍屬領頭羊，這波多頭如能反彈至年後，股民心情會好，對台灣經濟也有助益，可謂相輔相乘。

2008年12月9日

漲54
收4472
量828
量能大出
美股再大漲323點，連二日漲五百多點，但外資昨日僅買超39億，與前三個交易日連賣近200億相較只是小買，融資餘額為1186億，未進一步減少，但期指轉正價差代表散戶心理不悲觀，但追價意願不強。今日開高約60點，後在高檔震盪。現今台幣是高利率，一年期定存台幣是2.17%，美元1.75%，英磅1.6%，歐元2.0%，昔日的高利貨幣：澳幣2.9%，紐幣3%，只有南非幣7.4%，台幣仍有降息空間。828億是近期最大量，人氣加溫，未站上4500的頸線，金融證券仍屬熱門標的，金融股如中信金，成交16萬張，台新金11萬張，新光9萬，第一金漲停7萬，資金匯集之處就是金融，率先回檔的金融並無好消息，只是跌深反彈。

2008年12月8日

漲193

收4418

量642

全球大漲

美股大漲253點，終於有效激勵台股大漲193點，量能擴大，站上4400點，暫離破底危機，今日主攻部隊是金融，大漲6.6%，電子也有5%，證券股大都漲停，還是忽上忽下的打底盤，勿追高，注意強勢股拉回低接，金融業績雖差，但股價跌無可跌，籌碼被銷容易上漲，大漲一倍後，股價仍低，證券本來就活潑，大可著墨。

2008年12月5日

跌29
收4225
量400
新低量
64、68、64連三日外資賣超，嚇跑了多頭人氣，今日400億量是近二月新低，下跌29點，資金人氣都在衰退，台股比亞股弱勢。全球競降息蔚為奇觀，一降至少四碼以上，臺灣還是高息一族，英2%美1%歐2.7%，大家降息後就是貶值運動，看誰貶的多，今年來韓貶55%，臺灣不過11%，貶不過別人，電子產業只有淘汰出局，臺灣對美貶至40比1，這樣競爭才夠力。工商時報的負面訊息有：茂德已停工，聯發科Q4營收-30%，明首季可恐現虧損，PCB冷台玻停窯，手機代工量明年減半，FED說，美經濟10月中更弱勢，原油跌破46元，瑞信銀裁員5300人，每天都有一堆負面訊息，股票不跌也難。

2008年12月4日

跌53

收4254

量536

軟趴趴

台積電全體員工薪水-15%，每月無薪休假4天，以因應訂單大減，這個震撼的訊息宣告了電子業的寒冬很長，美國已經衰退連12個月，美2008年11月裁員創七年新高，華碩凍結人事，矽品降Q4財測，友達7.5代線停產，這都是工商的負面訊息。各國央行降息不手軟，如紐澳各降4碼，泰國英國都跟進，總之目標是零利率，只要全球通縮成為事實，或可看到全球接近零利率的奇景。昨日外資再賣超68億，融資反增7.12億。美股再漲170點，但台股只是平盤開出，平盤上下震盪，呈現量縮的軟弱盤。今日除汽車股一枝獨秀外，金融跌最深，但證券股抗跌性最佳，高檔盤整未大殺，是可逢低佈局的族群，食品昨日強今日大跌，統一跌停，還是看3955的底能否守住。

2008年12月3日

跌49
收4310
量567
量縮下跌
外資前日才買超35億，昨日再賣超64億，今日再賣68億，台股還是不穩，只有食品股一枝獨秀，電子股還有修正空間。融資餘額1166億，尚未達2000年1026億的低量。人民幣貶，是近期的大事，亞幣只有跟貶。金價果然站不上800美元，近期大跌破記錄，油價站上50美元又拉回至45美元，創三年半新低。最近財經訊息不是裁員就是虧損超出預期，如全球金融業裁逾十萬人，高盛Q4虧20億，豐田減產吹紅利，美房貸欠繳率飆升上至7.17%，美去年就衰退至今餘11個月仍持續中，創25年來最長紀錄。美國600點的跌幅，打斷了台股的上升趨勢，雖昨日大漲270點，但台股只是在在平盤遊走，量能不足，表示散戶信心不足。量縮下跌，不是好盤，無量，權值股就不可能表現，遇空仍會測試3955點，多頭謹慎選股，才有小賺，這種盤寧可壁上觀，逢高先出再說。

2008年12月2日

跌162

收4356

量541

一記悶棍

美股暴跌600點，多頭挨了一記悶棍，美股前幾日的連紅，又快又猛，是大空頭的反撲，破七千點仍是必經之路。外資買超31億，是近期的大量，美股暴跌600點的大利空，再度測試四千底，如能形成三種底，技術性的反彈，可望有1500-2000點。

2008年12月1日

漲58
收4518
量670
牛氣沖天
陳沖上台，台股上沖，開低走高，換長官等於換手氣，陳樹是衰尾道人，陳沖牛氣沖天，股民有信心，金融股好像吃了威而鋼大漲4%，台股較亞股都強，外資近期不再大賣甚至轉為小買，在4000點守穩後，台股有可能上沖5500-6000點，甚至更高，但一定會拉回再破五千，甚至四千點，如果全球股市能穩定，立可看到5000點重現，目前策略是汰弱換強，春節紅包行情，今年大有看頭。

2008年11月28日

漲7
收4460
量577
多方略勝
美國感恩節休市一天，全球股市皆以小漲收盤，外資近期未再大賣台股，融資昨日+17億，台指期逆價差縮小，都顯示散戶已轉為多方。昨日大漲，今日盤中小幅拉回，終場小紅作收，盤面短多略勝，只是技術線型未打底完成，最好是利空打下第三隻腳，以時間換取空間，如果國際股市全面反彈，台股可望再攻五千點。中國人民銀行一口降四碼，我央行可能降個二碼。打開工商一堆負面訊息，如房市信心破60分，中小企業倒七千家，直銷業垮37%，紡織業關一半，10月景氣又藍燈等，國外的利空有，德車廠紛紛減產裁員，通用賣祖產自救，英國老字號連鎖店紛紛倒閉。美國庫券利息破3%，因無人敢投資買公債較穩。與工業有關原物料商品價格重挫，食品如糖、可可、咖啡價格逆勢上揚，吃還是不能省。證券股漲多回擋，多擋跌停。就技術面而言，打底尚未成功，在4500點下如有二個月不破底，上攻六千點就有望。

2008年11月27日

漲182
收4458
量621
美股連四紅
美股再漲245點，連四紅，明日回跌機率高，儘管個人支出-1%，耐久財訂單減幅二年最大，消費者信心降到1980年來最低，消費者物價也跌，美股仍走高。台股跳空走高，向4500點挑戰，股民信心恢復不少，證券股仍是重點，金融電子是二大要角，跌深反彈仍是走高原因。外資轉賣為小買7億，融資-3.65億，散戶小心不敢追，短多就可持續，等融資大增，期指正價差變大就是賣出訊號。台股帶量收長紅，621亦是近期大量，明日最好收小黑，如再開高應先出貨。

澳幣近十年走勢研究

澳幣近十年走勢研究
澳幣最近(2008年11月間)，兌台幣在20-22元間盤整，年利率僅3.5%與台幣的2.5%，利差太小，無套利空間，商品在全球經濟不振下，暫無走高的理由，南非幣年率高達8.5%，匯率不斷走高，澳幣在2002年時兌台幣僅17.53元，從2003年起開始緩慢走高二年，在2004年達到25元，從2004-2006年間在22.5-25間橫盤三年，在2008年間一度攻抵30元，共三次站29元，如今又回到20元，近期利率太低，無套利空間，澳幣現無投資價值。

金光閃閃(黃金研究四)

金光閃閃(黃金研究四)
　　黃金走高，衝破800美元是近期的大事，不斷有投資大師看好黃金，2008年的11月黃金技術線型完成頭肩底型態，以馬拉高的方式直攻821美元，但本人研判，由於線形乖離率太高，必然破800美元，但730美元的抵非常扎實，工商時報C4版分析三大原因支撐金價，1.市場恐慌，為避險抱黃金意願強2.黃金抗通膨3.中印二國購買黃金的需求。2008年第三季的黃金需求有320億美元，創有史來的新高，比第二季高45%，以噸數計比同期高18%，但第四季需求減緩，黃金操作，750美元以下可買進，尤其是730美元支撐強，800美元則高出。

2008年11月26日

漲5
收4271
量449
八千億的活水
美國銀行間資金凍結的狀況是解決了，但信貸證券市場有如一灘死水，根本無人問津，美國人當然也貸不到錢，美國人是靠信貸消費，沒有活水，全球經濟跟著完蛋，美政府直接收購信貸或抵押貸款證券，等於注入了活水。外資小買超，融資餘額不再大減，只是讓股市喘口氣，但一切的技術分析都還是空方主導，打底未完成，反彈尚無跡可循。台股開平小走高，不必寄望大漲，還只是無利空下的打底，金融證券乘機走高。東元是強勢股，可持續追蹤。收漲5點，無量盤整是大盤的近期走勢，證券是強勢族群，可多著墨。

2008年11月25日

漲106

收4266

量569

出口創新低

出口對大陸出-22.84%，對美-6.99%，創91年一月後新低。美股連二日走高，但破底危機未除，美國遭數十年最大金融經濟危機，偏又遇上政治空窗期，無人可作主，使危機加深，讓克魯曼憂心不已，尤其是雙D危機，是Deflation及Deroit。通貨緊縮無藥醫，各行各業都有流動性危機，錢欠越多越痛苦，資產縮水，債務卻日益龐大，裁員破產接踵而至，只有倒光了，供給面減少，需求面變大，景氣循環才會又起來。台股開高走高，隨全球股市起舞，是變現或調整持股的機會，短期台股在4000-4500間盤整。昨日外資-13億，融資-8.23億。+106點卻是小黑K，空方趨勢不變，尚未打底成功轉上漲趨勢，多方仍須保守。

2008年11月24日

跌11
收4160
量457
美消費者貸款證券市場凍結
上周美股大漲近500點，台股開盤漲都不漲，毫不理會，開低走低。美國2007年10月消費貸款證券化交易總額尚有507億美元，同時期(2008年10月)僅賣出百分之一的五億元，難怪有人喊出美股破一千點，這不能說沒根據，貸款市場證券化商品幾乎是冰凍期了，美股救助第二階把重點放在消費者不是沒道理，美國人一向是借明天的錢用來今日消費，中國及日本人是存今日的錢借美國消費，現在美國人想借錢都不可得。台股尾盤跌幅縮小，但個股斷頭賣壓仍在，奇美電再漲停，撐起電子股，台股在4100點打底，美股如大跌，不排除再破4000點，目前只能在3500-4000間等待全球股市的反彈行情。

2008年11月21日

破底翻
油價破50元，美股再大跌444點，台灣連三季負成長，Q3收支逆差26億美元，開盤3955點破四千點，奇美因公司將買60萬張庫藏股，漲停，8元的低價可能是歷史。外資賣61億，融資-35億，餘1180億，離2000年的1026億，只差五個交易日就可創新低。台股開跌127點後，開始力爭上游，由於奇美漲停帶動電子股止跌，雖量能萎縮，但殺盤力道不大，只要四千點守住一星期，就可能小反彈。股市命理家陶文預測台股明年將跌至2800點，甚至220點。不管美股重挫，亞股統統破底翻揚，台股紅K達二百多點，算是第二支腳，未來仍不排除三次測底，能形成三重底，反彈攻擊力道會更強。

2008年11月20日

跌194
收4089
量449
又破底
跌破八千點，美股果然破底，亞股同遭殃，台股今日回測4110底部，只差一點就破，是亞股中最弱勢。外資昨賣超94億，融資-19億。反轉訊號無一出現，美股如破七千點，台股就有機會測試3500的十年底部區。亞股今日越跌越深，收盤破4110點，目前看不到任何反轉訊號，主要是外資仍不停出貨，融資斷頭也沒停過，奇美電未跌停，也未破8元，4089是近八年最低點了。

2008年11月19日

跌21
收4284
量489
奇美是領頭羊?
重挫數日的美股，昨日收漲一百多點，是空頭訊號，雖七千點的反彈區有1400點可跌，融資餘額再現斷頭潮，連三日減百億，餘額1235億，創七年最低。外資連續小賣超數日。油價破60美元後，再破55美元，破50元指日可待，產油國昔日賺翻，今慘賠。全球股市無止跌現象，台股3500左右應是底部區。台股反轉訊號之一是全球股市止跌翻揚，訊號至今未現。
奇美電今成交70102張漲停8.72收盤，有3320張的待買單，8元是否奇美的底部雖尚待觀察，但筆者認為奇美帶量攻漲停鎖死，是買進訊號。如果奇美友達等最弱股能夠翻揚，持續上攻，帶領電子股止跌，因金融已到了跌無可跌的程度，電子股不破底再止穩，台股落底的時機就快到了，或許看不到3500點的新低。

2008年11月18日

跌134
收4305
量489
絕佳買點將現
連環殺盤，4110的底雖未破，但可預見的將來是破定了，美股不止跌，台股看不到曙光，傳統股先止跌是必然的，尤其是經濟再爛還是要吃，食品股止跌效果好，金融股已是雞蛋水餃，高價股還要再向下調整，2000年3411點的前波低檔，是較有撐，這回輪到電子股淪為雞蛋水餃。融資斷頭賣壓再現，外資出貨也是不手軟，但是3000至4000點是絕佳買點，台股十幾年來，破4000點買進的人，只要股票不下市，沒有不賺的，也就是說4000以下的台股停留時間短，過去10年才出現二次，時間不超過三個月，今年年底前應該又會出現。

克魯曼救經濟的藥方

克魯曼救經濟的藥方
　　美國當前的經濟到底壞到什麼程度？經濟學者的腦經是被定義綁緊的，「衰退」、「蕭條」、「大蕭條」都是有定義，當前美國的經濟是「蕭條經濟」，未至大蕭條，但已陷入降息無法挽救經濟的窘境是不容置疑，克魯曼認為要挽救美國經濟，必須打破三成見，(一)不能害怕赤字。(二)不能太謹慎。(三)政策可太過，不能不及。克魯曼的方法簡言之，就是救經濟必須不擇手段，時效相當重要，政府花大錢須即時，如果公司都倒閉了，工人大批失業，經濟大蕭條將是漫漫長夜，以此觀之，美國的三大汽車廠是不能倒，如果半年內三百多萬人失業，政府再救是太遲了。台灣當局是採用了克魯曼的想法，先發消費券，公共工程加緊發包，但減稅動作太慢，必須加速，賦改會要儘快解散，這些領固定薪水的教授，不會了解實際經濟的運作，只會空談理想，會誤了國家大事。

2008年11月17日

跌13
收4439
量439
美股走勢越看越低，又人喊到一千點以下，分析師漫天喊價，但美股八千點以上是不可能站久，破7000點是最基本的跌點，破5000不令人意外，破一千點實在太誇張。上周末美股跌330點，全球股市未嚇到，大家奮力往平盤遊走，台股以雙D最慘，面板全躺平。食品股大漲5.3%，很驚人，電子股最弱勢，電子修正完，股市將全面回春。

2008年11月14日

漲15
收4452
量512
利多反應冷淡
美股大漲五百點，台股小漲15點。昨日外資賣超81.2億，融資餘額-38億，對於利多反應冷淡，融資餘額剩1331，散戶的心理面是悲到底了，儘管股價再低也不想買，外資至今仍然拚現金，台股是看不到底，每天打開報紙，都是利空消息，如美歐日都是負成長，臺灣明年也是-1.7%，政府舉債也要救經濟，現在還有人懷疑政府借錢救經濟的功效，大家口袋沒錢，政府不花錢，錢不流通，廠商倒閉，大量失業，這才是大問題，政府出手要快，慢了廠商也救不活，總之，經濟相當嚴峻，對工商界減稅必須明快，讓它們有現金可以好好存活。

羅傑斯又放炮了

羅傑斯又放炮了
　　台灣許多投資人相信羅傑斯的預測，認為原物料農產品還有十年好光景，真是盡信股神，不如無神，相信他的人現在輸到脫褲了，計畫趕不上變化，雖是老生常談，但這次的次貸危機非同小可，美國長年的借貸消費，在股市，不動產及金融商品泡沫化下，失業率在2008年10月已高達6.5%，這個數字持續上升，今年美國的績優股股價如奇異-51%，默克-52%，美銀-54%，通運-56%，花旗-63%，通用-88%，美國三大汽車廠都可能在半年內破產，因錢已燒光。不過羅傑斯又預言
1.商品市場基本面仍在。
2.全球股市仍將下跌，歐美股市還太貴。
3.債券是很差的投資工具。
4.近期仍然投資中國台灣韓國的股票與商品。
5.各國政府為了救經濟發行公債，資金仍將竄流，通膨問題又將惡化。
石油原物料都已下跌超過五成，還說商品市場基本面還在，這不是睜眼說瞎話，商品市場不會立即反彈成多頭市場，是可預期，最快也要到2011年才有機會。

2008年11月13日

跌178

量4925

收4437

美股跌，油價跌，亞股全跌，中國股市逆勢漲，台股開盤跌200點以上，再度回測4100，外資昨賣超35億，融資餘額-4.7億，台幣重貶1.2角，接近33元。油價已接近50元，破50元的機會很大，50元-70元間的油價應是短期盤整區，金價是700-750元。美國人已無力消費，亞洲各國出口大減，外匯存底大失血，如果貿易逆差減少，美元出口至全球的數量將減少，美元反將走強。美股大跌，亞股反應強烈，台股亦下殺178點，雖至4000-5000的低價趨，外資出貨毫不手軟，賣超80億，還是看4100的底破不破。

2008年11月12日

油價又破60美元，美股再度跌170點，亞股今日抗跌性較強，日、韓、台、中股市未隨之起舞。外資超賣17億，融資-18.79億，餘1374億。外資的賣壓是在遞減，但不足以使大盤反攻，只有外資反賣為買，台股的反彈就有希望，台股目前仍能守住4600以上，就本波段而言仍屬強勢。

2008年11月11日

跌102
量554
收4638
沒有主流
收押阿扁否，且看今日？每天都有裁員的訊息，利空不斷測試4100的底。昨日外資小買超，融資餘額-10.63億元，散戶信心漸失，回頭找底是短期走勢。近期油價遇多偶有反彈，但長空之勢不變。黃金看法多空雜陳，目前在700-750間盤整，從技術分析的經驗看來，本波結束，回頭找底部，盤中台玻漲停，電子多空兩極，金融又熄火，航運不走，鋼鐵軟趴趴，沒有主流族群是當前的困境，只能堅守4100的底，等待反攻的號角。

戴高樂對美元的憂慮

戴高樂對美元的憂慮
　　法國前總統除戴高樂外，我想不起還誰，小時候戴高樂太有名了，新聞報紙常常提及，原來不只政治，他對貨幣還有獨到的見解，金本位制結束後，美元成為儲備貨幣，簡單說就是國與國間交易只認美元，所以各國央行以美元為主的儲備貨幣，沒有美元或美元不足，對一國而言就是破產的前兆，2008年10月的金融海嘯，引發國際銀行間貨幣流動危機，大家死抱美元不放，美元就開始大升值，美國政府還必須極救他國央行以免美元不足國家破產，本來IMF好幾年沒事，突然忙了起來，借錢給一些破產國如冰島、烏克蘭，如這些國家儲備很多美元如中國，又何勞IMF的救濟。1971年的金本位結束後，美國是唯一可印鈔票給各國換取勞務、商品的國家，戴高樂就認為美國享有特權，將引發Robert Triffn難題。他的看法有下列三點：
1.美國必須長期貿易逆差，而他國只能以商品勞務來換取，才能取得美元作為支付的工具，如美元印太多，價值越低，還有信心危機。
2.如美國保持平衡收支，他國又無法取得足夠美元，國際償債能將不足。
3.美國經濟過熱，他國也會泡沫化，一旦衰退，世界各國也跟進。

2008年11月10日

跌2
收4740
量572
秋末仍是悶熱，東本季風夾帶濕冷水氣，越過台中，淒風苦雨一整天，但覺涼快涼快。美股跌了近千點，上周末反彈248點，是空頭格局，美股七千必破仍是趨勢。台股開盤下殺，在平盤下游走，4100築底是短期走勢。上一交易日外賣148億，融資反向增加。全球經濟的利空消息太多，如美國失業率高達6.5%，未來可能增加至10%。量縮整哩，持續打底的盤，底部有政府的大手撐著，外資仍會持續賣超，盤久則會下殺，下殺又會反彈，只要守住4000底，時間久就有較大的反彈行情。

2008年11月7日

Obama當選
烏嘛嘛當選，美股連二日跌900點，台股乘勢拉回整理，今開盤跌200點，震盪後，跌幅縮小，外資昨賣68億，融資-5.87億，油價又跌破60美元，油價這半年間可能是50-70美元區間震盪，問題出在美國經濟要低迷多久。台股今日金融當主角，奇美電跌至10.7元有三萬張大單撐在平盤以上，撐了台股的跌勢，十時五十分台股又收紅，可見斷頭賣壓非常輕，許多股票落入法人手中，美股大跌影響力漸小，表示多頭力道增，政府控盤得心應手，4100至4900區間盤整越久，美股跌夠了，自然有大行情，美股最好快速修正至7000點以下，才有較大反彈空間。台股開低200點，反攻至+48點，長紅收盤，多頭回馬槍，證券股大多漲停，只要放空解禁，證券股會飆翻天，至少還有一千點的漲幅，不可悲觀。

下一個全球貨幣體系會是什麼?

下一個全球貨幣體系會是什麼?
　　1944年在新罕布夏爾內市布列頓森林小鎮，造成了以黃金掛勾的金本位貨幣體系，重建了二戰後的全球貨幣政策，金本位適用至1971年，全球經濟有了新風貌，美國不再遵守金本位，拚命印鈔票，因美國政經實力獨大，其他國家也就認了，由金本位進入美鈔本位，固定匯率壽終正寢，由浮動匯率取代，貨幣進入新紀元，也引發了全球大小不等的金融危機，2008年10月間金融海嘯，全球股市房市大腰斬，金融體系嚴重的流動性凍結，企業大裁員，失業率升高，都是全球化的危機，何時落幕未可知？這一切都指向美國獨有的印鈔權，全球的經濟發展一方面靠美國的負債消費，一方又不得不借錢供其消費，這種矛盾能支撐多久，有何新的全球貨幣政策來取代美元本位？這是全球共同的課題。

金融海嘯的頭號戰犯－「光頭鮑爾森」

金融海嘯的頭號戰犯－「光頭鮑爾森」
　　2000年時鮑爾森是高盛集團的執行長，現為處理金融海嘯的財長，高盛以前也出過財長，這次由鮑爾森主長，2000年時鮑爾森向證管會(SEC)要求放寬投資銀行12倍的槓桿，其主要理由是投資銀行大到可以承擔風險，要求SEC不必擔心，現在看來當時的決策是粗糙又不負責，現在的鮑爾森正好收拾自己的爛攤子，當然鮑爾森主掌財長的主要錯誤是讓雷曼兄弟倒閉，引發全球的金融海嘯，他認為美國的金融體系非常健全，雷曼倒了不會引發系統性風險，結果又錯了，為了救海嘯，卻堅持銀行私有化，不知非常時期用非常手段，結果只好學英國，解決金融危機在百年前是英國人凱因斯，現在是不擅言詞的英國總理布朗，美國人傲慢自大專搞危機，危機處理能力又不行。

2008年11月6日

美股大跌近500點，油價跌5美元，油價沒有大漲的理由，長期有可能再破60美元，金價近期在750-700美元間盤整，外資買超13億，投信大賣25億，融資未增減。台股開盤跌近三百點，亞股同步下挫，近期已漲二成，利空加獲利了結，再下探4100點，找第二支腳，如能形成雙底或二重底，量能再大降，中底就可成形。大漲多日的金融未全面跌停，電子股反較弱勢，運輸盤中漲2-4%是弱中強。

2008年11月5日

跌14
量837
收4978
帶量收黑
美總統由馬歐競選，今投票，歐可望勝出。美股大漲300點，台股開在平盤，隨後緩步上升，昨外資小買超，融資也是平盤，散戶未大買進，油價在60美元不破的狀況下，盤整數日後大漲至70美元，美國經濟差，油價無大漲條件，澳利率大降3碼，澳幣可望向下修正，很多能破二十元，來到18元的價位，對美元也可能至0.5美元，歷史新低價是0.47。台股今開高走低，帶量收黑，是漲多回檔訊號，短期漲多整理，中期滿足點未到，證券股仍非常強勢，金融未全面回檔，權值股、電子股無力再漲，傳產較電子有漲相。

2008年11月4日

跌2
收4992
量744
多頭強勢整理盤
台股盤中一度下殺近120點，收盤小跌2點，是多頭強勁的表現，連漲近800點，只是盤中拉回百點，可見是超跌，有現金的投資老手或大股東補貨補得很樂，台股下跌5700點，政府在4100作多，事半功倍，只要全球股市穩定，至少有二千至三千的漲幅，問題只是中級反彈要買何種跌深的股票，很多股票漲2-3倍是沒問題，今日金融休息，航運超強。外資昨賣超，融資小增，石油在65-60間盤整，匯率沒有太大變動，台幣有轉強趨勢，國際經濟是不斷有利空消息，金融則相對穩定，大家都知明年經濟不好，但股市也超跌了。

2008年11月3日

漲125

量782

收4995

補貨行情

台股開盤震盪拉回後，再走高，亞股表現不錯，台幣今貶，顯示外資匯出縮減，今日盤勢依然遍地開花，金融仍屬強勢，台股的連漲，應可吸引散戶，如遇拉回量縮仍屬買點，五千點以下是補貨行情，明日美股如收長黑，台股可能當日拉回再漲，今日面板轉強，友達、奇美補漲，金融已連6%漲，台積電收黑，可能是政府故意賣出，調節資金，政府控盤漸入佳境，4100的底非常堅實。

2008年10月31日

雞蛋水餃大反攻

台股暴升近五角，近期買美元的人大賠了，亞股都下跌，台股一枝獨秀開平走高，金融仍是一夫當關，電子軟趴趴，雞蛋水餃股我看好，許多個股都有盈餘股價才6元左右，投資人可大膽買進，證券股絕對有行情，乘個位數時大進貨，明年可倍數收割。外資小賣7億，資增3億，台股全亞洲最勇，金融跌深反彈銳不可檔，連三日大漲。五千以下是補貨行情，五千點以上就有人獲利了解，拉回整理，反彈波預計有2000點，也就是5800-6200間有較大反壓，如果反彈力道夠，半年後可達7100點的最大滿足點，這還要看政府的操盤技術與國際股市的配合，總之五千點以下用力買就對了。

黃金研究(三)施達文長期看好

　　　黃金研究(三)施達文長期看好
　　為何全球冠軍操盤手施達文(Black rock環球資產配置基金經理人)長期看好黃金走勢，他看好的理由有下列幾點：
1.黃金是避險工具，被視為可取代美元的新投資標的。
2.黃金於2008年3月漲破千元，9月跌至736元之後反彈至10月10日的846元，甚至一度攻抵900元，但同年10月下旬又跌破730元甚至破700元。(相關資訊取材自商周1091期)　　施達文所謂的長期是10年20年30年… …長期而言鈔票越印越多，黃金當然漲，但短期一年內或三年至五年，黃金要破千美元，可能性不大，目前的黃金走勢就技術分析而言是空方主導，只要短線黃金不站上800元，而又不斷破底，黃金五六百元是價位是可看到。當年(1978年)，筆者23歲時買進三萬元台幣一兩，相當於850美元，足足套了30年，也就是筆者53歲時才解套，黃金長線多頭不可期待，尤其是大黃金不會生小黃金。

信評公司信用破產實例研究(一)

信評公司信用破產實例研究(一)　　

　　許多人投資全球的公司債，根據的就是信評公司的信用評等，如AAA、AA等級，雷曼的等級是AA，AIG的等級是3A，永豐金控的前董事長盧正昕，投資花旗子公司的SIV，共損失八十多億台幣，都是被rating aqency評為AAA級，都是由花旗子公司發行，由花旗、渣打來賣，相信母公司花旗，結果遭受損失，光看評等，不研究結構式投資工具(SIV)內容的下場就是如此，巴菲特常講要買的股票，公司必須簡單易懂，如果摸不清楚來龍去脈的公司就不要投資，盧董顯然沒有貫徹巴菲特投資的精髓，只根據評等就買，我相信巴菲特不會如此。

「CDS」無本生意賠率大

「CDS」無本生意賠率大　　

　　一個全球金融大海嘯的成形，就像西太平洋的熱帶氣旋的形成須具備許多的要件如超低利率，從2002年至2005年間FED1%的利率，不但借錢利息太便宜，還要人人可借，金融機構錢多到可洗澡，不借出去會賠錢，錢潮大量湧入股市房市，只有放定存是呆瓜，呆人呆錢越放越薄，借錢買房買股買基金，甚至操作20-60倍的槓桿賺錢才是真本事，投資銀行就是認為自己大到可以承受槓桿的風險，要求美國財政部放手，財政部的首肯是個錯誤的決策，種下了海嘯的遠因。本來太寬鬆的貨幣政策會引起通貨膨漲，但中國貨太便宜，刑成全球通膨與通縮並行，顯得通膨不太嚴重，但房屋越炒越高，不只是美國，全球皆漲的奇景是百年難得一見，FED越看越心驚，拉高利率緊縮貨幣，刺破了房屋泡沫，許多沒能力借錢買屋的人也可借錢，這就是次級房貸，放貸公司之所以不怕風險大膽放貸，他的靠山就是CDS，全球最大的保險集團AIG的子公司AIGFD，就是專賣CDS，只要花小錢就可買大保險，間接鼓勵房貸公司大放送，在全球低利環境下，抵押房貸的債權非常好賣，包裝成證券有較高收益，金融市場上大受歡迎，甚至供不應求，這完全要歸功於AIG提供了CDS，但CDS的收入2007年不過是二億五千萬美元，而最高理賠達五千億美元，必須長達五年不破功，無本生意的錢就到手，但AIG的現金流不過23億美元，由於風險太大美國二千多家保險公司大多不敢賣CDS的產品，AIG敢賣，所以2007年第4季損失金額大114.7億美元，AIG這個全球最大的保險公司當然破產，美國政府只好替AIG擦屁股，雷曼一倒骨牌效應產生了全球最大的金融海嘯。

2008年10月30日

多頭來了空小心
工商時報載昨日美股大漲，政府基金逢高倒貨，今日美股跌74點，11時前開高走高約220點，政府很像做手，昨日洗盤今鎖單，金融股、電子股都非常強勢，只要4100點長底確定，台股走半年多頭是可預見，空頭須小心，軋空行情將開始，明日如遇空拉回量縮是好買點。二紅夾一黑，連三日帶量，是多頭反彈的攻擊訊號，金融股應是先頭部隊，電子是主攻，台積電是大前鋒。

2008年10月29日

漲6
收4406
量797
帶量長黑
美股大漲889點，全球股市有跌深反撲之勢，昨日外資大賣160億，融資大減61億，餘1422億。油價在60元附近起伏，沒進一步大跌，有築底勢。台股11時前是開高4622走低，應是投資人追價謹慎，昨日開低走高，今日反向而行，帶量長黑，昨是買訊，今變賣訊，能在4100點長時間築底，等待外賣及融資壓力解除，今日賣壓最重是面板，幾乎全跌停，金融類還有1%的漲幅，觀光運輸最強勢。

2008年10月28日

金融股先有量
油價盤中再破60美元，產油國哀哀叫，融資昨減66億，外賣65億，金融股盤中量出，但賣壓仍大，金融太便宜，是可長線佈局。目前台股融資維持率剩130%，120%就是強迫賣出，融資買進是166%，達140%時就是要求保證金加碼。金融股可能是先頭部隊，因它是跌最早，跌最深，又最早出量，雖然金融沒有好消息，但跌深就是利多。只漲33點，卻是250點的大紅K，是否止跌訊號，仍待確認，今日的大量也很有意義，除了國安基金的買盤外，大股東也應有補貨。

2008年10月27日

外資與斷頭齊飛綠地看板共一色
今日跌幅恢復原狀，開盤就向下滑落二百點以上，早盤韓日都收紅，獨台股憔悴，外資賣壓與融資斷頭宣洩完，台股就止血，觀光股一枝獨秀，台股殺的太超過，不是不能買，投資人預見還有低點，何必現在低接，等打底完，量超小時，國際盤穩定，我們再慢慢撿，最低點讓給冒險家，我們可以等待。

美元是亂世英雄

美元是亂世英雄

工商時報97.10.23.A3版「新聞分析」再歸納了幾點美元的搶手原因：
1.全球信用緊縮，美元仍是全球唯一的通行貨幣，金融市場動盪不安，美元有避險功能，國際主要央行2008年10月間增加美元部位一千億美元，所以近期美元兌一籃子貨幣+8%。
2.投資趨勢改變，商品及新興市場由多轉空，美國投資人大贖回。
3.借美元從事利差交易的投資人，因利率看跌，高收益幣有調降風險，出清部位平倉，此點與近期日圓強勢的理由相同。
4.分析全球貨幣能避險的不多，歐元區經濟更差，唯一的選擇還是美國的公債。加州柏克萊分校經濟學教授艾金葛林教授表示，當下持有誘因強過美元的選擇不多。
美元是亂世英雄，全球信用緊縮，美元的需求強過其他貨幣，央行須準備更多美元以備不時之需，由於全球降息方興未艾，強勢美元短期不易改變，今日(2008.10.22)台幣就貶破33元向34元邁進。

2008年10月24日

跌151
收4597
量256
802檔跌破淨值
韓元已貶34%，台幣僅貶3%，台幣還有很大的貶值空間，LCD、Dram韓國都是台灣的對手，央行不續貶，雙D還能存活?金價將破700美元，還是有人看多，短期而言，拚現金拚美元為首要策略，黃金變現性高，下跌壓力重，超跌是必然的，短底可看600美元，不信等等看。降息又開始了，紐幣降4碼，瑞典2碼。802檔跌破淨值，超跌價值股大賤賣，每8年才有一次機會，不容錯過。台股開盤補跌，外資出貨出不掉，融資斷頭斷不了，昨外賣3億，資減27億，外資融資都賣不掉，還是躺平，美股大漲是出貨良機，美股大跌小漲都賣不掉，股市的流動性危機未除。

2008年10月23日

破聲連連
66美元又破了，許多產油國的成本都在70元以上，但也有50美元的成本，油價破50元不是不可能，李志村說油價到底了，是指中長期，但短期則未必。台股跌的太超過，但美股還是太貴，破七千，破五千都不必太意外。台股今日到4700點，台股長底可能落在4500至3500間，今年520時無人敢說股價會破五千，如今四千點已近在眼前，也無人敢保證不破，今日台股總賣出，無人接手，外資昨日賣超40億，融資-10億，台幣大貶近三角，堅持美元的人如今賺到了，貿易逆差及韓元大貶，是台股大貶的主因，台幣貶破34元關卡不會很久，持有美元資產的人還不必出貨。

2008年10月22日

跌80
收4862
量470億
多看不做
外資賣超64億，融資-5億，餘額1625億，台幣貶1.1角，韓元不止跌，台幣就是貶，拚經濟，台幣必須弱化，石油鋼鐵都已大跌，現在拚出口優先，台幣向33元邁進是短期目標價，這種趨勢下，台股外賣不會手軟，政府救市要有創意，先從外資手中少的小型股先炒熱。今日台幣盤中大貶2.2角至32.9元兑1美元。中鋼、奇美已數日打不開跌停，中鋼不斷破底是外賣嚴重，奇美是斷頭賣壓，一樣跌停，二樣情，中鋼越跌融資餘額越高，未來恐陷入斷頭賣壓的惡性循環，奇美是否跌到10元以下，值得觀察。亞洲股市漲，台股沒跟漲，亞股亞幣跌台股台幣跟跌，十足的空頭市場，除少數小型股外，權值股如台積電、宏碁、奇美、中鋼、友達都跌停，底部是深不可測，危機可入市，但無打底跡象，可以多看不作，耐心等待，仍為最佳策略。

2008年10月21日

漲11
收4942
量679
還是摸不到底
昨日外資賣超49億，融資-9億，美股大漲400點，站上9200點，這個盤是打底盤，忽上忽下，切不可追高，只要利空至，底部照破，台股比全球股市還弱，融資至今未止血，外資雖偶有小買，但還是以出貨、出台幣為操作原則，找小型跌深績優股酌量買進，未來可望大賺。全球股市連漲二日，但台股卻開高走低，連二日中黑，指數雖然小漲，小跌實體卻是中黑Ｋ，許多股票如奇美電、中鋼都跌停，成交量很大，但打不開，政府基金護盤賣力以無力回春，還是少買多看，底部看似到了，卻撲不到。

為何日幣獨強

為何日幣獨強
美元兌澳幣升16%，兌紐幣升9%，兌英鎊升3.8%，兑歐元升2%，兑韓元30%，只有兑日幣貶3.8%，這是2008年10月的匯兌情勢，為何日幣獨強?關鍵是利率差額交易(Carry trade)，以往各國為通膨問題紛紛調高利率，日本十幾年來，只有通縮沒有通膨，當各國通膨嚴重，日本只是通縮減輕，國際物價再高日本通膨也很輕，根本不必提高利率，如今通膨逆轉，全球央行調低利率幅度高達50點，而且降息成趨勢，金融市場紛紛解除Carry trade，還日圓，是日圓升值主因。另一方面是韓國這個膨風國家，自認是經濟大國，外匯存底少外債多，一貶就是30%，一度出現一美元兌1485韓元，政府發起存美元運動，金融海嘯起，就可知誰在裸泳?(本文參考今周刊617期)

2008年10月20日

跌29點

收4931

量413億

謹慎選股，大膽買進

停幅縮小再延五個交易日，對台股不是個好消息，一早開盤較亞股為弱，最深下跌153點，因歐亞股市不差，最後跌29點，是開低走高的紅K，量413億，政府對台股太沒信心，扭曲了市場，量價都失真，讓技術分析失效，台股的未來還是要看今晚的美股，外資賣台股不止，殺融資也就不停，台幣似乎非常悲觀，已下看35元，因台灣貿易轉逆差之勢短期不易反轉，韓元又很弱，除非美股能強力反彈，台股台幣都不容樂觀，越是市場悲觀，越是要謹慎選股，大膽買進，不能怕短套，明年此時，許多股票應可漲個2-3倍。

金光閃閃(黃金走勢研究三)

金光閃閃(黃金走勢研究三)
金融市場兵荒馬亂，黃金近期(2008年10月)走跌至785元，但霸榮週刊(Barons)仍看好黃金，認為可上1000美元，但看好黃金漲的人認為4年內會漲至2000美元，理由都是投資人找不到避險工具會找上黃金，但多倫多Cranberry Capital總裁伊登(Paul vanEeden)堅持「黃金已被高估」。他認為金價合理價位應約在每英兩750美元。(以上取材工商時報2008.10.20.A5版)，另一投資專家施達文認為730美元黃金就有撐，筆者認為黃金是原物料之王，原物料不漲，黃金不易有表現，錢太多是可放一小部分在黃金，但可買在730美元以下，尋找一個底部點。

KIKO

KIKO
　　Knock-in、Knock-out，簡稱「KIKO」，「外匯選擇權」（foreign exchange option）交易，特別是加入「觸及生效條件」（Knock-in，KI）或是「觸及失效條件」（Knock-out，KO）的選擇權。KI意指匯率在約定期間須觸及生效條件設定價位，選擇權才會生效，到期才需比價。KO意指匯率在約定期間若觸及失效條件設定價位，則該選擇權失效，到期時不需比價。兩者合稱「KIKO選擇權」(中時97.10.18.A2)。南韓出口小中企業為了避免韓元升息玩的一種匯率衍生商品，韓元升息中小企業出口會受傷害，於是韓國銀行推出這種商品讓中小企業來買，如果韓元升破一定範圍，銀行會付原合約價2-3倍的金額，但契約是英文原文，許多銀行未解釋清楚契約內容，買家不知道如果韓元大貶會反向擴大損失，美元(2008)年初還弱的不得了，韓元升值8%，但年中後美元突然升值30%，韓元大貶，買這種商品的企業就有520家共5兆韓元損失，韓元貶十元就有一千億韓元的損失，本來期貨契約是避險工具也是危險品，沒搞清楚內容就買進，沒避到險，反陷入險境而倒閉，年前美元是弱雞，年中美元反向成為洛基，金融情勢的逆轉，變幻莫測，許多企業主玩期貨，偶而一年或二年大贏，但只要失誤一次，公司就垮了。

南非紐澳幣跌夠了嗎？

南非紐澳幣跌夠了嗎？
　　2000年至2008年紐澳幣因套利交易，澳幣從0.47元對一美元升值0.936元，紐幣漲至0.821元，時至今日澳幣跌破0.7美元，紐幣破0.6元，紐澳能撿便宜嗎?尤其它仍屬高利率，澳幣一個月尚有5%，紐幣6.4%許，由於美元與日元仍屬強勢，看跌跌不休的紐澳即知，數十年來的借日幣買紐澳幣的套利行為，正反向操作，但假以時日，套利行為又會開始，因日幣會保持低利率，因紐澳國家經濟不好，也會降息救經濟，這就要看降到什麼程度，有無套利空間。南非一個月利率高達8.5%，但兑美元台幣仍跌的很深，所以高利貨幣要捨得停損，停損動作也要快，以南非幣為例，近幾年兌臺幣曾高達5元，最近約3.2元。

CDS釀成全球風暴

CDS釀成全球風暴
　　最近得到諾貝爾經濟學獎的克魯曼教授，於近期(2008年10月間)說現代金融商品的規模大到超出當時設計防火強的規模，此從全球「信用違約交換」(Credit default Swap)簡稱CDS的違約金規模可窺其端倪。銀行放款或持有公司債都有很大的風險，為了避免損失會向保險公司買保險，AIG的子公司AIGFP就是提供違約保險的公司，由於違約損失的金額不斷擴大拖垮了AIG，這就是克魯曼所稱的金融風暴大到防火牆也失靈。全球CDS金額逾2007年時達到62兆美元，這種CDS有壯膽的作用，讓放款人或公司債持有人有恃無恐，認為買保險，不怕什麼，所以很敢衝，而提供CDS的保險公司一直收保險費幾乎一本萬利，也沒想到違約金額大到無法想像，AIGFP員工平均年薪百萬美元，想到衝業績，每年都分紅，風險意識放一邊，因而釀成全球金融風暴。

2008年10月17日

未爆彈還有多少個?

油價今日再破70美元，油價有點跌過頭，可能會有反撲，美股先跌300點後漲400點，但歐亞昨日仍大跌，台股開低走低，消化停損減半的賣壓，融資斷頭與外資賣出分二日，我相信美股至少要到7000點才能滿足，否則太對不起全球股市，因美國是金融風暴核心，至今尚未腰斬，美股未穩定前，全球股市不易止跌。冰島30萬人口，因金融風暴而破產，台灣竟然損失百億元，可見台灣金融全球化佈局相當徹底，為了貪圖冰島的國債或三大銀行發行公司債的高利，肇成損失真令人同情，國票共21億，國內利率低，銀行無力可圖，逐全球高利產品，台灣金融業損失慘重，政府也有責任，利率這麼低，銀行、個人或公司有閒錢，全球到處買高利的金融商品，卻不知是糖衣毒藥，如雷曼、冰島牌都是，未爆彈還有多少？真令人憂心。

2008年10月16日

台股本益比8.5倍
油價破80元及75元來到74元，70元應該比較有撐，但通常會超跌至50美元。美股再大跌700點，原則上滿足點未到，7000點會是中期底，也不排除會殺破五千點，半年前有誰相信台股會破五千點，超漲超跌很正常。外資終於買超11億，融資-19%，餘額1161.45億，這麼低的餘額不知是幾年前的事了，台股本益比約8.5倍，一切指標都是超賣，但底部形態一直無法完成，便宜貨讓錢多多的巴菲特先撿，通常老巴進場後會再跌三成，六個月後才會打底完成。今日開盤又是全面賣出，看來政府仍需信心喊話，多少撿一點股票慰撫人心，李居明說11月8日立冬開始大漲，我們可以等等看。

2008年10月15日

現金握緊
昨日全球股市大漲，外資依然賣超台股，今日開盤斷頭賣壓就湧現，包括奇美電在內早早高掛跌停，外資賣超，融資斷頭的空頭陰影始終揮之不去。銀行間的流動性危機終於解除，上世紀的大蕭條由英國人凱因斯解除，這次又是英國首相布朗提出方案，解決了歐美間的流動性不足問題，英國經濟不行一世紀，但英國仍有經濟人才。台股仍屬打底階段，破五千點的危機未除，現金握緊仍是當務之急。

2008年10月14日

別摸底
台股昨日賠3.5%，今日賺7%，但絕大多數人不敢賺，摸底摸怕了，這波下殺猶如2000年的大跌，老手受傷在摸底搶反彈，全球昨日創下單日最大跌幅，今天創下單日最大漲幅，空頭的反撲又快又急，當然是逃命波，乘浪高先走先贏，除非你的持股本質好又成長，否則不宜長抱，外資至今尚未買超台股，融資斷頭已連三波，台股仍是基本面、資金、心理面都負數，全球股市亦然，這二天全球央行不過是優先解決銀行的流動性問題，避免銀行破產有骨牌效應，但經濟面仍然是下滑，企業的資金流動、週轉問題不易解決，沒有底的公司一樣是接二連三會倒，反彈波可能有20-30%，屆時先保本或換股。

2008年10月13日

全面跌停
上週歐美股市開始狂瀉，一跌就是8-10%，美股盤中跌破八千點，收盤縮小跌幅，但美股八千必破，甚至破七千才可能止跌都有可能，受此影響台股雖縮小跌幅，甫開盤就跌137點，最重跌157點，約3%，恐慌性的加速趕底，代表底部已近，有現金部位的人大撿便宜的時機來臨。今日亞股有止跌現象，只有台股補跌，縮減3.5%的關係，幾乎是全面跌停。

美元為何短線強勢?

美元為何短線強勢?
　　工商時報97年10月9日財經小短評「美元強勢的弔詭」，認為美國經濟差，相反的美元近期強到擋不住，除日圓、人民幣外，兑全球貨幣都大升，主因是美元是全球唯一流通貨幣，當全球金融體系的貨幣剩數效果緊縮，美元的供給面減少，流通性強的美元需求反而增加，所以短期就很強勢，筆者認為這只是其中原因之一，另一因素是美國是資金輸出大國，美國雖然經常帳赤字很大，但從美國流出到國外，到處投資資金更大，全球經濟金融情勢丕變，這些投資被投資人贖回，不斷匯回本國，此點與日本是資金輸出國一樣，資金趕快匯回國內，投資人沒有安全感，恐慌性的逃回國再說，這種資金大挪移，造成美元與日圓的超強勢，這是資本帳的問題，全球資產膨脹後，泡沫破滅，從通膨轉通縮，資產越縮水，通縮就越厲害，相對而言，債務則不縮反脹，債務人處分資產還債，債務才有解，但資產卻不斷下跌，這是債務與資產縮水的惡性循環，可以變現就趕快變現，先自保再說，不管是企業、銀行或個人都是留得青山在不怕沒柴燒，破產了就沒有翻身機會，保有現金，未來發財機會多的很。

2008年10月9日

不會斷不完

全球央行聯手降息，美股仍跌180點，台股開高走低，連收小紅都不能，外資連續賣超十二天，融資斷頭依然不止，台股頭文字四，恐難避免。只有台幣勉強收紅，黃金也走高，全球股市今日雖有漲跌，但只是弱勢反彈，政府救市只是給外資提款的機會，尤其是中鋼中長期而言，鐵定是20元以下，政府大買中鋼一套會是五年以上，外資卻出貨出的很快樂，熊市政府救市從未成功過，此時罵政府無能也沒有用，讓股市自然落底，政府再點火拉起比較快，現在救市是事倍功半，落底後點火是事半功倍，外資終有出貨完結時，融資斷頭不會斷不完。

信用評等信用破產

信用評等信用破產
我有二個高爾夫球友，一個大約放了八千萬台幣的美國債券，另一個是一千多萬台幣，年收益大約5%許，是向台灣的大華證券洽購，由於不必繳所得稅，所以買的很高興，他們買債券的依據就是三A、二A評等，這次出事的雷曼兄弟共發行一千億美元以上的債券商品評等都是ＡＡ級，台灣被倒八百億台幣的額度，其中法人與個人各四百億元，MBA出身的金童都相信信用評等，並以該評等作為計算風險的依據，買雙A評等的債券商品也會虧損，等於是信評破產，投資人投資私人公司債券就毫無保障，只能回歸公債，企業缺錢要發行公司債，恐無人購買，這就是流動性的危機。

2008年10月8日

跌318
收5206
量667
無人敢測底
李居明說上月台股會大漲，結果大跌，說今日開始大跌，很準，台股甫開盤就大跌，破5500的底，盤中跌至5308。美股跌500點，正式宣告萬點結束，日股也是破萬，降息聲連連，FED甚至宣布企業可用商業本票融資，流動性的問題越來越嚴峻，FED直接扮演金主，不但救銀行也救企業，這是金融史上的創舉，台灣出口負成長-1.63%，六年半僅見，未來數月只會更差，何時成長無人知。政府守不住5500點，下探5000點，現在無人敢測底部。

投資銀行的槓桿倍數

投資銀行的槓桿倍數
如果不是美國政府的介入，美國五大銀行全部都掛了，投資銀行一向都是高獲利的公司，每年獲利成長20-30%，根本無需金管局費神，這次幾乎統統破產，問題出在各種衍生性金融商品，以高達20-60倍數槓桿操作，倍數越大賺越多，反之也賠越多，雷曼兄弟出事的倍數是33，高盛23倍，美林28倍，摩根33倍，歐元區的德意志銀行(Dentche.Bank)50倍，英國巴克萊(Barc Lays)60倍，比利時銀行33倍，金融史學者錢諾(Ron Cnernow)說以前投資銀行是借錢給別人玩，現在自己下海借錢玩金融商品，一但手中的證券無法融資，整個公司就陷入流動性的危機，簡言之就是現金周轉不靈，只好賤賣資產還債，資產再賣不出去，FED又不挹注資金給雷曼兄弟，除破產外，又能如何?158年的投資銀行都會倒因為他發行超過千億美元債券商品，台灣吃下800億台幣，而且還是AA的債券評等，金融市場當然恐慌，骨牌效應就產生，銀行先緊縮信用自保為先，銀行與銀行互不相信，企業向銀行也借不到錢，信用危機開始蔓延，FED如今扮演最大金主，不但銀行可直接向FED融通，大企業也可向FED融通，這是創舉，信用危機非常可怕，可影響正常企業的營運，如果不該倒的公司也倒了，失業率飆高，大蕭條就來了，FED的七千億紓困，就是避免情勢惡化至不可收拾的程度。(本文相關數據及內容參考商周1089期)

2008年10月7日

破萬點
美股最深下殺800點，收跌三百多點，正式破萬點。俄股跌20%最驚人，英歐各國都崩盤。油價殺破90美元但多頭仍會伺機急拉解套，金價有支撐，但不宜介入。日圓是全球第一勇，美、日圓均強表示資金大國的資金逃回過內，台股開盤雖大跌百點，算是抗跌性較高，但仍不宜搶短，這波修正尚未終止，大跌小跌還是跌，表示籌碼尚未穩定，台股離八千點越遠反彈力道越強，中鋼融資高達五萬多張，表示抗漲力強，但殺融資的向下力不容忽視。

2008年10月6日

跌237

收5505

量604

再破底

一大早開庭，打亂一天的行程，下午四時才想到寫日誌，八千億紓困過了還是跌，證明美股就是熊市當道，底部深不可測，全球股市只有美股跌得最少，補跌空間仍大。美政府教訓雷曼，意外的產生信用緊縮的骨牌效應，美國顯然沒有深思熟慮，許多經濟學家都可看穿，美股不只是資金流動性或降息的問題，累積龐大的債務，是全體信用出狀況，不能再借貸給債務人，他們也還不起，未來經濟更差，錢貸出去風險更大，銀行先收傘再說，等倒得差不多，勇健的公司或個人再說借錢也不遲。台股高價股再補跌，台積電破50元，還不急買，破了４０元再說，台股股價調整仍未結束，破五千的底看有無撐盤再進場也不遲。

2008年10月03日

漲39

收5742

量671

學巴菲特

美股七千億不過是大跌，通過還是大跌三百多點，熊市不管多空訊息都是跌。台股開低走高，終場小漲39點，量還是六百億上下，目前能守住5500點的底部就不錯了，Dram這種不到十元的股票，業內上沖下洗玩得很快活，能賺錢本質還不錯的10元以下低價股現階段是可活絡人氣，在主力吸足籌碼後，漲個二、三倍或是十倍都不無可能，總之發財的機會是危機入市，巴菲特350億美元的現金，終於遇到數十年僅見的好機會，直呼我的錢還很多，高盛、奇異跳樓大拍賣豈容錯過，準備好現金學巴菲特。

2008年10月2日

跌61
收5703
量664億
富豪搶金條
黃金現貨大家搶，全球金幣造廠賣到缺貨，這是數十年僅見的趨勢，貨幣基金幾乎零風險，居然虧損，錢不知何去何從，富豪買金條放保險箱。外資連續幾天還是賣，只是重挫時，賣不出去，少賣，行情好，有人接手就大賣，昨日就大賣74億。全球股市對雷曼事件，七千億紓困未過，立馬重挫，是空頭的現象，但終有利空不跌時刻，就可準備買股，不是現在。還是開高走低，下跌61點，量能664億，盤跌量縮如果持續，遲早破五千點，有少數股如合庫、中華車逆勢上攻。

金光閃閃－黃金研究(二)

金光閃閃－黃金研究(二)
　　金條賣到缺貨，本來黃金是原物料之王，因全球經濟大蕭條，原物料需求減，黃金必然下殺，但跌到736美元後，又大漲至九百美元，而大富豪最近搶金條搶到金幣造廠缺貨才是百年來的奇觀，本來發生戰爭才搶金條，又沒發生世界大戰，金條竟被富豪視為資產到處搜括，08.09.30每英兩900美元，比一個月前736美元漲約25%，南非金幣廠每週七天全開有時還缺貨，維也納愛樂金幣、美國水牛金幣也都缺貨，黃金搶手是因全球貨幣不可靠，看來謝國忠叫大家買黃金的策略，目前看來是有道理，除黃金外，買農地也一樣可對付全球央行印鈔票的通膨。

2008年10月1日

禁空二週
不斷有利空，全球股市也一再破底，禁放空成護盤工具。融資餘額再減46億，餘1847億。油價再站上百元，原物料多頭尚未全面撤退，我相信油價在70美元才有支撐。全球缺美元銀行與銀行間互不往來，客戶也向銀行借不到錢，不是銀行沒錢，銀行被倒怕了，雨天收傘都來不及，放款就甭提了，需要錢的公司自己發公司債必較可行，想調資金仍高利率。開高走低，量縮小漲，禁空二週，這二週是低量已可預期，只是能否止跌，待觀察。

2008年9月30日

跌210
收7519
量695
黑色星期一
美七千億救經濟未獲眾議院通過，道瓊下跌777點，台股開盤下殺近397點，歐亞股市無一倖免，筆者判斷應屬最後一波的下殺，台股如殺破五千點，應該就是今年的最低點，油價也因股市重挫，跌破百美元，來到95美元左右，油價前幾日的急漲是空頭的反撲，全球經濟不是普通爛，金價、油價等原物料只是迴光反照，最後的博，敢空原物料才是贏家，總之2008年是空頭年，敢空就會贏。台股跌幅縮小，國際股市跌跌不休，我相信現在敢下海掏金，半年後收穫必然驚人，只是勿用融資，因無人知，何時何處止跌。

2008年9月26日

跌131
收5929
量864
央行降半碼，代表拚經濟，並看衰原物料，美股昨日大漲190點，歐英股也不錯，但亞股全面下挫，台股5500點以來波段結束。今日殺破六千點，盤中下挫160點許，央行降息是負面解讀，今日外資大賣股票，匯回美國，亞股慘跌，台股量縮下跌，空頭仍然是主流，下測5500點的底破不破。

2008年9月25日

跌72

收6060

量730億

找第二支腳

全球金融機構，倒風不斷，誰都怕誰，緊抱資金不願出借，前幾天我到永豐金解除外匯定存，兌換台幣，理專拜託我多存錢，我心生狐疑，銀行不是錢多到可以洗澡，缺錢不是笑話，原來銀行缺錢是全球的現象，央行降存準率5%也沒用。融資餘額昨日又增21億，外資賣超80億。今日台股開低走高再殺低，量又縮為730億，陸股雙漲，10元以下股票開始大漲，Dram尤其強勢，台股有往下找第二支腳的趨勢，量進一步萎縮後，才有反彈的機會。

2008年9月24日

跌50
收6132
量926
美元突然反轉向下，油金反彈力道驚人，依技術分析而言，是急漲緩跌格局。融資昨日反增九億元，餘1887億，美股依然疲軟，下跌160點許，台股開盤下跌82點後緩緩向上攻至平盤，連漲數日投資人謹慎不追價。收盤量未減，但下跌五十點。最近財金情勢變化甚大，台灣出口逐月衰退，八月對大陸已轉為負成長8.86%，出口全面衰退，內需又不振，經濟基本面不佳，台股只是跌深反彈，跌深股很多，但成長股不易找，是當前投資的困境。

2008年9月23日

漲72
收6182
量902
股價小型股當道
石油二天內大漲至120美元，金價亦暴漲百美元，美股則大跌三百多點，台股展現強力抗跌，開低走高，小型股尤其凶悍，融資餘額仍減21億，外資罕見的連買二日，平盤下禁放空是收到止跌效果，政府的五千億基金為後盾，是不能看的太空，尤其是許多股票跌深，跌深就是大利多。今日是開低走高的長紅K線，只可惜量縮為908億，還是跌深低價小型股當道，未來量能不擴張，漲幅就很有限。

2008年9月22日

漲140

收6110

量1014

小型投機股

美股再大漲三百多點，融資餘額連二日減百億，前一交易日大漲三百點，融資仍減25億許，外資則少見的加碼百億，是很重要指標，尤其是融資餘額破1900億，全球股市有許多國家禁放空，如美、澳、台，投資氛圍漸漸好轉，跌深小型電子股果然漲停二天，許多沒跌的股票反而小跌，跌深小型投機股是佈局的重心。

2008年9月19日

漲329
收5970
量1055
勇者致富
融資-113億，破二千億，餘1925億，美股大漲四百點，全球央行大救市，台股開高二百點，反應政府四大基金開始買進，電子金融都很強勢，金融連四天衰到不行。金價一日漲百美元，應是空頭被軋補進。大陸、港股連連重挫，中國政府終於出手救市，大買陸股港股，今日終於大反彈，明日政府仍須再下一城，逼空頭回補，散戶連環套，早就失去信心，明日恐無追價勇氣，此時進場是勇者致富。

2008年9月18日

跌159
收5641
量951
美股大跌449點，融資酌減78億，今日殺融資依然不會手軟，甫開盤就跌245點，電子股的友達一路紅，今日可能成交十多萬張。油價金價突然大漲，主要是美元走弱，美石油庫存大減，但這只是跌深反彈，油金趨勢仍向下。台股的跌勢已到窮途末路，空頭快結束了，好股多到不知如何買，政府終於啟動四大基金救市，下星期可能全面漲停，一股難求。

美元兌全球貨幣強弱之比較及研究

美元兌全球貨幣強弱之比較及研究
　　美元近期大漲，兑人民幣(+0.2)及日圓(+1.2)反跌，對澳-15.2，紐-13.1，英-9.8，歐-9.6，印度-6.2，韓-5.7，台-5.3，南非-3.9，除人民幣、日圓外，兑美元從2008年下半年以來，跌最深的是澳紐幣，人民幣及日圓最強勢，台幣雖貶也算強勢貨幣，澳紐幣漲多也跌多，尤其是商品市場大逆轉，經濟基本面也將走空，英國歐元區的經濟面也很差，但幣值卻超漲，被打回原形也是應該的，日幣超強在08.9.17日工商時報找到答案，由於金融情勢大變，從美國及日本融資出去套利的資金返國還債，簡言之，就是套利資金鳳還巢。有利差，就有套利，資金快速的移動，造就匯率的大波動，等一切風平浪靜，套利活動又會開始。紐澳幣大跌的原因，應該就是日圓套利資金暫回本國還債，等待落底後再定奪。

美五大投資銀行倒三家

美五大投資銀行倒三家
　　次貸風暴持續發作，美五大投資銀行倒三家，貝爾斯登首先發難，由美政府喬給JP摩根大通收購。雷曼兄弟傲慢自大，認為可自救，延誤時機美政府放手，結果造成全球股市崩盤，美林證券由美國銀行接手，美國銀行的股價則大跌，未倒的高盛2008年第三季仍有獲利，但-70%是1999年來最大減幅。工商時報A4板分析四大原因，1營運槓桿比過高，2操作高風險業務，3用短期債務工具購買債券，4員工薪酬過高。投資銀行講績效，這也是股東的願望，執行長年薪分紅多少，與績效有關，大賺錢就分紅多，賠錢不過被股東罵，拍拍屁股走人，所以執行長就很敢冒險投機，不講求穩健經營，這是美式作風。報導指出，2004-2007年間，雷曼股本僅增60億美元，但房地產抵押債券負債表膨脹3000億美元，槓桿倍數高達31倍，資產一下跌，當然就受不了，玩槓桿必須敏感度高，一但發現看錯行情必須立馬停損，否則就是破產。

2008年9月16日

漲44

收5800

量1026

帶量長黑

昨外資僅賣超27億，外資說是因賣不掉。融資大減140億，餘2098億，油價破90美元，中國及台灣央行都前後降存準率。FED不降息，美股反漲144點，降息並無意義，缺錢的人在市場借不到錢，仍須負擔6%的利息。開盤最高到6027點，收漲44點，長黑K達227點，量是近期新高1026，連二天大跌，卻帶量收小紅，是空頭訊號，還有低點，今日政府花大錢救市，搶高的散戶有短套的風險，日前看不到任何底部的訊號。

2008年9月15日

跌295
收5756
量827
雷曼破產
FED不搶救雷曼兄弟，兄弟破產。美股大跌504點，油價下跌94元，融資以20、28、71億元連三日減120億餘額2258億，今日依然有融資斷頭，股價太便宜卻深不見底，除了雷曼，還有AIG、美林… …，總之美國金融界的蟑螂不只一隻,全球金融利空出不完，不止壽險、銀行，台灣及全球投資人在低利率的環境下買了太多美國的金融債券商品，所謂AAA級債券，都可能不兌現，目前情況危急，美國的金融商品趕快停損出場，筆者就有二位球友幾乎所有退休金統統壓在年利率5%左右的公司債。台股已超跌再超跌，仍看不到底部，外資不計代價的殺盤，加上融資斷頭的殺出，似乎永無止境，不理性的超漲與超跌就是股市的正常現象。

2008年9月15日

跌258

收6052

量732億

已經跌到6100點，空頭仍然追殺，台股慘跌，許多亞股今都休市，台股今開盤成為空頭的出貨點，歐元回漲至1.44美元，台幣依然貶值，外資從新興國家出貨，兌美元逃之夭夭，電子股半數跌停，金融更慘，融資先出先贏，股價一路腰斬，大家多少檢一點成長型績優股，未來一定賺。

2008年9月12日

漲59
收6310
量916
美元多頭仍強
外資連二日大賣百億，今日盤中再破6200點，油價收盤破百美元，金價跌至745美元，美元則續強，紐幣跌破21元，因紐央行一口氣降2碼。今日台股開高走低再拉高，政府仍護盤積極，六千點仍不排除跌破，以小量資金來回操作即可，打底尚未成功，美股跌的不多，如進一步大跌，全球股市也擋不住，尤其是買美元的力道源源不絕，只有美元多頭力道結束，新興國家股市才可望走穩。

澳紐幣研究(二)

0000000000澳紐幣研究(二)
　　最近澳紐雙幣跌的很慘，羅傑斯向彭博社表示，澳幣至今未賣出，因利差交易的反轉只會持續一段時間，長遠來看澳紐幣還是全球較好的貨幣(刊於08.09.11工商時報)，簡言之，澳紐雙幣利率仍高，基本面也不錯，逢低仍可買進，這三年來澳幣最低是23元，紐幣為19元，越接近越值得買。08.09.11因紐央行連降二碼至7.5%，紐幣一口氣跌破21元。BDi的走勢與澳幣走勢正關聯，ＢＤｉ低澳幣就低，因原物料佔澳出口六成，原物料需求減，BDi當然不會好，澳幣昨日亦跌到二年來新低，澳央行至今尚未宣佈降息，只要經濟降溫，通膨降低，降息只是時間早晚，澳幣還是先賣先贏，澳幣今年來已大跌19%，投資外幣風險還是很大。

2008年9月11日

跌207
收6251
量854
政府已盡力
降證交稅是強力春藥嗎?顯然不是，投資人不買帳，直接開低，政院研究三天交馬拍板定案，市場毫無反應，昨日美股也沒大漲，四大基金卻大賣台股一百多億，投資人都知道外資賣台股就不可能漲，四大基金最好買外資未持有的股票。四大基金全面棄守嗎？下跌207點，收在最低，六千點的底，必破無疑，全球股市狂跌，政府已盡力，多準備資金，下殺越深，多頭反撲力道越大。

黃金走勢研究(一）

黃金走勢研究(一）
　　我對財經的研究是因買進的第一筆黃金一兩3萬元不斷走低，引發了研究財金的興趣，金價從250美元大漲四倍上千元美元後，頭部盤整多時，最近原物料下跌時，難跌破二成，關於黃金訊息一直不多，今日(08.9.10)中時財經版，有一則黃金訊息非常重要。這一波黃金的大漲一開始是由中國、印度等新興國家因經濟好轉而帶動，而原物料一路漲七年也是功臣，美國則是一路大印美元讓美元走貶6.5年，美元與黃金是負關聯，黃金本身就是原物料，而且一直都是帶頭大哥，如今全黃需求減二成，今年第二季黃金總需求僅735
6頓，下修24%，印度飾金需求-47%，美國-30%，中國+2%，埃及+8%。黃金跌勢已破二成，技術線型遭破壞，投資客最好先出場，黃金與石油一樣，價格過高，供給面就會增加，需求則減少，慢慢到達平衡，全球總體經濟下修，人民消費減少，黃金的需求不可能增加，短期因美元走強黃金就會遭打壓，中期而言，黃金跌破700美元是可以預期，就像石油跌破百美元只是時間長短。

2008年9月10日

漲34
收6458
量936
金融領軍
美股大跌，台股開低走高，而且是金融股帶頭衝，如果財政部對金融祭出減稅或開放，相信在金融帶頭下是可走一波段，來解除跌跌不休危機，這次財政部總算抓到拉台股的重點，但台股下跌危機至今未除，必須備十八招應付危機。昨日融資僅減24億，表示融資清了不少。油價盤中跌破一百美元。美元今日未續攻，對歐元1.41，對台幣小貶。紐澳幣這兩天又進一步下跌，紐對台貶至21.2，澳幣貶至25.7元，想買双幣是便宜多了，只是原物料持續下修，紐澳幣總有跌深反彈的行情，但還是先出為好。小漲34點，仍由金融領軍，市場信心不足，6300點是短底，能撐多久，誰也說不定，金融股要有撐，台股才能穩住，電子股則出現雙D的反彈行情，只是強度仍不夠。政府要護盤可由外資並未持有的小型績優股點火拉抬，與金融互相呼應，慢慢炒熱台股，同時可以降低土地增值稅拉抬房市行情，內需產業的帶動，可由股房二市炒熱來發動，二市熱起來，人民感覺財富增加就會帶動消費，消費一帶動就有良好的景氣循環，這點政府不可不知，簡言之，政府必須點火股房二市來炒熱台灣。

2008年9月9日

跌234
收6424
量865
一日行情
一日行情嗎?開盤跌60點後一路下殺跌200點，就在下跌200上下盤整。外資昨雖未大賣，但僅小買2.8億，昨日配合外在環境政府基金拉盤，造就351點的漲勢，美股大漲295點，但台股軟趴趴，政府必須再強力拉金融穩住盤勢，至少尾盤必須大拉台股百點以上，將跌幅縮在百點內。八月台灣仍貿易逆差3億美元，除非石油跌至百元以下，否則逆差不斷擴大，台幣32元是破定了，今日歐元已跌至1.4，美元續強，本人預估歐元兑美元以1.2-1.3間止穩最有可能，屆時台幣就是33元了。跌停家數不少，連華碩都跌停，這波行情殺破六千點，勢不可免，政府無計可施，外資就是出台股、出台幣，資金回美國。

2008年9月8日

漲351
收6658
量827
全面噴出
金融股開盤就以漲停拉出，台股直奔6600，大漲三百點，政府不低接，直接漲停，軋空頭與空手，激勵民心，就是要拉漲停嚇死空頭，二房由美政府接管，金融股算是大利多。亞股除大陸外，全面噴出，如果全球股市全面反彈，台股是有可能走出一波千點行情，今日雖量縮，但可望於明日補量。台幣今日大漲約三角，理由是韓元亦大漲，未來台股仍看外資及全球股市是否穩定，台股不能自外於全球，金融跌深是未來的漲升的重心。

2008年9月5日

跌105
收6307
量967
檔不住
繼前一日減67億，昨再減61億，今日融資再減60億是跑不掉，美國領失業救濟的人更多，消費額再減都是可預期，道瓊大跌344點，那斯達克跌44點，歐股全面大跌，全球股災持續不斷，新興亞股的大跌，是美元走強，美投資人持有海外資金全面大撤，資金退潮如洪水猛獸，誰都擋不住。沒有止跌跡象，政府在金融、電子護盤但沒用，台股的走勢持續向六千點下跌，破六千機率仍高。

2008年9月4日

跌172

收6412

量911

資金大退潮

融資大減67億，斷頭賣壓再起，恐慌性的多殺多，樂了空頭，堅持長空是本波的最大贏家。信心全面崩潰，資金大退潮，可買的好股太多，只是錢太少，不要浪費子彈往下承接，又是一次財富重分配的好機會，資金、資金、資金，誰的口袋深，氣夠長，又有耐心等待落底，誰就是大贏家。

2008年9月3日

跌115
收6584
量916
股匯跌跌不休
三重底破功後，今日賣壓很重，十年線在6500點。油價今日跌至106美元，破百美元，指日可待，股匯跌跌不休，台幣一早下探31.8美元，台股破6700後，已站不回七千點，未來下殺空間很大，向6000點邁進，甚至跌破5000點都有可能，台幣看到33元對一美元後才可能反轉。這種盤政府也無法回春，外資依舊殺股求現再匯回美國，只有等外資反賣為買，台股才可能止跌。

2008年9月2日

跌114
收6699
量924
三重底破功!
6700的底，在三重底的狀況下，在今日宣告跌破，李居明這次不準，台股已陷入長空，外資殺盤不止，就是底底可破，台股陷入外資套現立即匯出的惡性循環，三重底都不可靠，政府的護盤只是安慰股民，先保護資金，等待真正的底部出現。

2008年9月1日

跌233
收6813
量888
績優電子股補跌
高價電子股補跌，宏碁、華碩、台積電這一波只是小跌，因績效不佳再補跌，鴻海雖大跌一波，上半年僅小賺3.78元，股價卻在150上下，未來成長有限，被下修空間仍大，逢彈量大但空無妨。美股上週大跌，台股沒有抗跌性，許多個股展開補跌，但奇美電的抗跌性較佳，畢竟上半年賺的比鴻海多，股價僅26元上下，叫他再大跌也沒天良。台股盤中大跌超過200點，台幣大貶一角多，達31.6元，今年台幣兌美元還是升3%，韓元貶13.6%，以此推論，台幣貶值空間仍大，達32元的目標一定達成，短期買美元不會錯。台股收最低，幾乎沒有看到政府護盤，又將測試6700的底，本以為三重底已成形，看來台股弱的很，沒抗跌力，操作上先看底破不破，再做定奪。

美元彈升原因分析(二)

美元彈升原因分析(二)
美元最近的彈升，生前幾乎找不到蛛絲馬跡，雖然一直有美日歐等財經單位聯手撐美元的傳聞。美元大跌，原物料漲除原物料國家滿手美金外，美、日、歐及中國台灣等經濟體都受到嚴重打擊，穩住美元對全球經濟都有幫助，所以日歐央行與FED聯手賣歐元、日圓助漲美元，應是能做不能說的事，另外美國經濟基本面，近期因出口大幅上修至13.2%，而進口負成長率為7.6%，對美元都產生了支撐，反觀歐元太值錢，打擊了出口，如果歐元不貶，歐元區可能撐不了幾年就會自動消失，日本同樣受到原物料漲升所苦，打擊原物料的炒作，成為全球共同的功課，而穩住美元是歐、美、日央行出手就能成功的事。另外，國內的外匯研究專案陳智泉在工商時報97.8.29亦分析美元漲升之原因如下：
一、 因美元超貶兌歐元，英鎊以折價30-25%，以往美元的貶幅約19-31%，週期7-9年，目前已貶6.5年，幅度30.2%，滿足點已至.
二、 未來美元升息機率大。
三、 美國經濟將好轉。
四、 因強勢美元及低油價有利全球經濟
五、 歐元區英國澳洲未來降息機會較美國大，利差縮小，也是美元大漲的主因。
國內的財經專家劉憶如也提出美元的看法，她認為
(一)2008年第二季美國GDP年成長率達3.3%，高於預期的1.9%。
(二)美國經濟雖不強，但歐日更差，第二季出現衰退。
(三)美元弱，歐日亞洲出口喪失競爭力，經濟反受傷害，日本第二季GDP成長-2.4%，原因是出口衰退。其他國家如中台韓新香港外貿一樣不振。
(四)弱勢美元出口反而強勢，是GDP成長的主因。
(五)主要工業國G7公開聲明將干預美元的續貶，G7二次聯手干預效果都不錯，第一次是1985-1987年，第二次是1998年亞洲金融風暴，當全球經濟「市場失靈」時干預可成功引導走勢，G7至今雖未行動，公開喊話已強烈傳遞訊息。
劉教授的觀點刊於中時2008年9月1日A6版。對於我這種外幣投資者而言，該文最重要的啟示是當市場失靈而全球陷入通膨危機時，G7的公開聲明，可以扭轉貨幣的走向，當時就可開始敲進美元。

紐澳幣又將重貶嗎?

紐澳幣又將重貶嗎?
紐幣兌日幣從2008年2月以來已貶13%，澳幣近一個月貶10%，高收益的紐澳雙幣也是筆者的最愛，這幾年在台幣只有2%的利率下，三年前就已買進，近期全部賣出獲利了結，貨幣的升貶是與利率掛勾，沒有收益的日幣，我從未想投資，而澳幣是我長期持有的最愛，原物料的漲升，澳幣一直漲多跌少，但澳幣兌台幣一直站不上30元，紐澳雙幣能升值除高獲利外，其中日本因利率只0.5%，家庭主婦借日幣套利是一種賺錢的娛樂，但日本央行最近開放更多高利率外幣供日本人選擇，如墨西哥利率8.25%，俄11%，土耳其有13.78%，南非有12%，紐澳幣即將降息，日本人可能移情別戀，紐澳可能又大貶，前一陣花旗銀行大力廣告推薦，澳幣6%的活儲，是投資，但外匯投資是有匯兌風險，如今在台幣28-30元買進的澳幣都住進套房，如果日本人狂賣紐澳幣，很快就會看到更便宜的紐澳幣，買外匯也須善設停損。

2008年8月29日

漲13
收7046
量908
出現藍燈
出現藍燈，馬英九坦承近一年經濟不理想，今年七月出現四億元入超，零售業-3.8%，工業生產指數到1.1%，外銷訂單增幅降至5.5%，關廠家數七月增7%，這是工商時報提供的數據。台灣內需本來就不會好，外銷又加入不好的行列，經濟當然不會好，翻開今年上半年財報，上市公司大多衰退3-5成。美股大漲，油價小跌，台幣續貶，台股開高走低，量縮小漲，台股打底很久，無奈整體業績面不佳，少數業績好的股票如中宇、台臘、中碳等仍在高檔，業績不好的電子股價早就打折，量無法持續擴張代表人氣不足，外資仍然賣超台股，並持續匯出，以免二頭賠，小量的以箱型方式高出低進玩玩，仍是操作的主流。

2008年8月28日

跌47
收7033
量994
盤堅向上
石油近期漲至118元，台幣則貶至31.5元開始盤整，沒有美股大跌的干擾，台股的量維持950億，以盤堅的方式逐步向上，有技術線形三重底的保證，多頭信心恢復不少，電子股是未來的重心，只因是跌深後，何類股將領銜做大哥，目前尚無出頭類股，杜金龍指出已有大股東開始籌資佈局，這個訊息代表未來仍有一波解套行情。

羅傑斯(Jim.Rogers)2006年4月的預測

羅傑斯(Jim.Rogers)2006年4月的預測
　　無聊看舊雜誌，就可以看出國際級投資家的預測的準確度，羅傑斯(以下簡稱JR)與索羅斯及經濟學家傅利曼都是猶太人，甚至巴菲特、蓋茲、科斯托蘭尼也是。2006年4月22日JR在今周刊之邀抵台，發表演講，內容幾乎都是預測，整理如下：
一、 美元即將崩壞，未來五年許多世界銀行不再以美元為儲備貨幣。
二、 看好加幣及台幣。
三、 不看好歐元，可能在15年消失。
四、 人民幣升，美元貶。
五、 美國債市從1981-2003年多頭行情即將結束，未來獲利有限。
六、 美國股市多頭將盡，很難獲利。
七、 原物料商品市場及農產品將走多頭至少十年，這個市場目前很冷，全球七萬檔共同基金，商品基金不超過十檔。
八、 油價現為75美元將來一定破百美元。
九、 作空美元作多原物料。
十、 在2006年4月的演講中，JR的預測幾乎九成以上準，只有預測台幣升值不算準，台幣到2008年初兌美元在升值，2007年前比美元還弱是全球最弱勢的貨幣，JR的最後結論，空美元，買商品，如當時有人忠實執行，這二年算是發了，猶太人的投資智慧是高人一等。

2008年8月27日

漲116

收7080

量945

三重底

台幣續貶，又站上31.5，在韓元大貶下，台幣很難不貶，央行雖阻貶，但只是不希望大起大落，台幣將超貶也是趨勢。今日台股開平低盤，卻一路走高，盤中大漲140點，台幣大貶有利出口及匯損，電子、金融都不無小補，如果台股8-9月間能攻上7800點以上，李居明的預測又準了一次，下來就看10月8日至11月8日間的跌勢。台股帶量長紅，技術線型有三重底的支撐，電子股領漲，未來以震盪盤堅走勢，建立多投信心，由於上市股業績仍未回春，反彈仍以出資減碼或來回操作，勿大力追價。

2008年8月26日

跌66
收6964
量597
量再縮
美股不斷大漲大跌，搞的台股人氣盡失，量能不斷創新低，但因公司獲利不佳，也沒有便宜貨可撿，畢竟業績獲利成長才是選股標準，尤其是走空頭重本質，全球經濟面不佳，從經濟、心理、資金、技術觀察都是負向，等待反彈出貨或放空是較正確的操作。台幣今日大跌一角多，向32元邁進只是時間早晚。量縮下跌，幸未吃掉昨日的紅K，這波的量應能縮到三百多億，到底何時出現千點反彈？

美元反彈原因之探討

美元反彈原因之探討
筆者在1997年投資美元小賺一筆後，美元兌台幣在35-30元間沉浮十年，近幾年來一直看空美元，美元走空六年了，近期(2008年6月間)兌台幣30.3左右盤整了很久，筆者認為底部近了有意投機。美元從2002年底的高點，當時兌歐元是0.85美元，貶最多時兌1.61美元一歐元，共貶八成，美元從今年(2008年)七月開始反彈，到底反彈多久，有人說是一年，開發金控協理黃國輝在商業周刊1083期如此預言。美元的反彈因素，眾說紛紜，其中之一是歐洲區、日本區經濟更爛，歐元兌美元已大漲一倍不合理，在歐元領貶下，美元兌全球貨幣開始反轉，美國經濟面不佳，利率沒漲，但技術面跌深跌久也該反彈，這也是美元近期反彈的很好理由。筆者認為FED應乘勢將利率往上調升，進一步打擊通膨，此舉對經濟妨害不大，但美元變得更強勢，對美國或全球都是好事。1999年的諾貝爾得主孟岱爾指出，歐元已高估，歐元上市是1.18元，後跌至0.82元，最高升至1.6美元，歐元升值一倍，非常荒謬。另一個美元漲升的理由是美元多空循環時間是5-7年，美元從2002年起跌至今已六年，到了轉折點。今日(2008年8月26日)台幣大貶一角多，站上31.5元，向32元又邁進一步。

2008年8月25日

漲119

收7030

量657

量創新低

奧運結束，大陸面對股市房市經濟的下修，恐有政策面的利多，結束奧運對經濟是好事，兩岸有許多政策可談。大漲119點，量卻是近期新低，沒有補量就不可能上攻，台股整理其甚長，不排除還有低量，跌深的小型股或許能帶動人氣，經濟的大環境不可能立即變好，少數逆勢成長股也不好找，即使營收長成，獲利卻下修。今日美元續強，台幣往32元貶向不變，投資美元或許是短期的獲利之道。

2008年8月22日

跌7
收6911
量789
等一等
油價跌深反彈，美元趨貶，都是技術性修正，台股開高走低，量縮下跌，大家都在猜6700的底破不破。政府財稅政策不夠堅定，找一些左仔學者唱反調，降稅拖拖拉拉，工商界及人民都會失去信心，經濟如此嚴峻，必須下猛藥搞活經濟，不可能面面俱到，政府必須下決心，不改變，台灣經濟不會好轉。量縮跌勢不變，只要6700不破，就不會走入長空，外資的動向仍左右台股，政府是心有餘力不足，連日七百多億的空方量，證明多頭人氣盡失，買股再等一等。

2008年8月21日

跌128
收6912
量740
忍一忍
雖然未破6700，但八月的台股走勢未如李居明所預測的穩健走高，只準了三天。昨日美股漲68點，但台股依然開低走低，在下跌80點左右低檔徘徊，多頭氣若游絲，金融的四大金控弊案，中信與台新集團是查案重點，金融拖累了大盤。下跌128點收在最低，外資出貨，匯出資金仍是元兇，便宜股票不少，但不到出手時機，外資賣股是不計代價，忍一忍還有很多便宜貨可撿。

2008年8月20日

漲62
收7040
量825億
強力拉盤
美股連二日大跌百點，外資昨賣130億，預料今日還是賣，若非政府護盤，6700的底這二天就破了，6700一破停損賣壓出，向下修正至6100的長線底部才有撐。陸股跌跌不休，經濟向下修正的情勢嚴峻，中國金融政策有放寬的跡象，所以陸股今日止跌反彈。政府今日再度強力護盤，十時後即緩升，收盤站上7040點，政府大力拉上七千點，才能免除破底危機，操作上目前不搶高，不買不賣均可，七千點上下整理期很長，必須等外資反賣為買，台股才有千點的上漲空間。

2008年8月19日

跌22
收6978
量831
降稅利多
台股連三殺，殺破上升趨勢，繼續測試6700底部，美元雖續升，美股卻跌跌不休。金融股多災多難，阿扁洗錢，也牽拖金融的下殺。台灣降稅是政府的政策，這二天電視廣告不斷強調稅高，經濟低，稅低，經濟就成長，降低稅負鼓勵投資對股市是利多，降稅效應會是強效針。看來壹周刊黎老闆降稅拚經濟已獲高層採行，領固定薪水的教授不斷強調租稅公平性，卻不顧人民深陷不景氣中，都該送到大陸去勞改，只有共產主義才會共貧。

2008年8月18日

跌195
收7000
量828
金融領跌
111美元，油價再創新低，中華與古巴之戰輸的漂亮也是輸，古巴連三場都以一分勝，四戰全勝，幸運之神在何方很清楚，中華奧運隊在八月出發前一定沒有拜好，否則不致於一路輸，除舉重等二銅外，全軍覆沒。上週五有利多，無利空竟下殺129點，是回檔訊號，雖不致於破6700底，但整理時間拉長是不容置疑，520後散戶傷的很深是短期不可能追高的主因，短空也是散戶的操作策略。外資如果不進場連續大買，台股不會有行情。金融股大查帳，開盤台股大跌，反彈波結連，回頭打第三次底，八月份可能是反覆打底的行情，量縮不跌再佈多單。又是金融股領跌，空頭大勝，短多潰敗，再側6900的中底。

2008年8月15日

跌129
收7192
量999
失望性賣壓
美股漲，油價跌，金價跌破800美元，美元續強台幣貶，都是好消息，台股開盤也沒大漲，散戶不追高，仍屬半信半疑的行情。台期指轉正，融資增25億，券亦小增，軋空行情未發動，散戶信心漸增，但保持戒心。利多不漲，量能又不出，失望性賣壓殺出，大跌129點，回檔整理率高。

2008年8月14日

漲33
收7326
量1003
小型投機股
美股連二日大跌百點以上，油價上漲，昨日台幣升值，三大利空未能重擊台股，只是在平盤上下震盪，融資終於增加23億，券則小增，已有散戶回歸多頭，今日亞股多在平盤附近震盪，與台股同步，台股近期未受美股利空影響，主因是，融資餘額大減，券空增，而技術線形已有W底，有抗跌本錢，同時除權息高峰也不無小補。1003億，量太小了點，向上攻堅的力道不足，今日小型投機股紛紛亮燈，權值股似乎有外賣的顧慮，短期有可能是跌深小型股的天下。

2008年8月13日

跌1
收7293
量1124
短多持續
中荷之戰5比0勝，台股盤中由黑拉紅，中場小黑1點，算全亞洲最強勢了，美股大跌140點，台股開盤拉回，昨日法人依然買超70億，融資再減2億，券則大增14524張，券空連日增完全沒有退怯，看來軋空行情可能展開，許多電子股不斷量增價穩，向上攻堅，本波由電子領軍應可確認，散戶加入空軍，未來還是輸家，佈局多單在電子股仍是重點。

美元漲，原物料大跌

美元漲，原物料大跌

白金-36%，白銀-33%，石油-27%，黃金-22%，這是主要原物料下跌的幅度，美元兌一籃子貨幣近期大漲，筆者判斷原物料大跌是中期的反轉，短期返回多頭趨勢已不可能，主要是下跌幅度超過二成，一但反彈出多單，布空單仍是操作方向，原物料跌主因是全球景氣下修深不見底，全球將由通膨轉通縮，全球的房價、股價下跌，將使信用緊縮，這是中期的現象，不是利率下跌就可輕易扭轉，利率再低，銀行仍然不敢借錢，因為以前借出去的錢，呆帳太多很難賺回，全球銀行大都賠慘了，影響正常貸款，通縮將影響經濟，短期不易扭轉，從2007年下半年至2008年8月間，銀行賠錢，投資機構或個人除非大放空，否則少有贏家，大家都輸，2002年至2007年的全球都漲的大行情結束，大家準備迎接通縮的到來，近期美元的大漲，有二個原因，歐元區經濟很差貨幣顯然高估，另一原因是美元修正到跌不下去，經濟方面，美元貶，出口漸增，進口少，2008年6月貿易赤字縮減，所以貨幣的升貶會自然調節經濟，讓美元不至於一路走空，許多國藉由貨幣貶值增加出口，發展經濟，美國也不例外，美元不會只跌不漲就是這個道理。

2008年8月12日

跌31
收7293
量1225
短多拉回整理
仍然沒壞消息，美股小漲，油價小跌，昨日融資-12億，券增9058張，散戶逢高賣出。法人陸續進場，本波尚未結束，遇空拉回，還是要買。連漲多日，沒人願意追高，順勢拉回整理。台股內需市場太虛，鬼月竟然較同期-94%，太誇張了，全年預估僅22萬輛，回到民國75年的水準，國民黨政府必須加把勁，經濟太虛，清廉也不會獲支持，要用非常手段增加經濟的活絡。今日明顯的整理盤，電子是重心，鋼鐵、營建等較弱，畢竟電子跌太深，台幣大貶，提供了炒作題材，把握機會賺一波唄。

2008年8月11日

漲116
收7325
量1353
李居明還是準
今日開高是預料之中，原因有李居明效應，原油物料大跌，台幣貶，美股大漲，融資日日減，都有助提升台股，連漲數日預防短線賣壓，拉回量縮應是買點，台股已打底近二星期，散戶仍不願追高，法人及中實戶默默吸貨後，遇利空不跌，就會全面噴出。八月八日後台股大漲二天，中國股市大洩二天，早在六個月前李居明就斷8月8日後中國有一波下殺，台股則轉旺，以這二天的走勢看來，不能不信。台股價量配合不錯，拉回買跌深電子股。

2008年8月8日

漲184
收7209
量1287
真邪門
8月8日還真邪門，美股重挫二百多點，台股硬是不跌，十點多還大漲120點，台幣大貶近三角，美元兌全球貨幣漲升，電子股受到激勵紛紛大漲，七月對外貿易入超4.12億，這是油價大漲至147元的傑作。今日油價雖站上120美元，但下跌趨勢不變。昨日融資仍減11億，券則略增。石油降，台幣貶都有利出口，上市公司獲利將大增，江湖術士時常能判斷股市真邪門，但台股須續攻1-2月才能說李居明準，因6月5日後的下殺斷的太準，8月8日後是驗證奇蹟的時刻。台灣是亞股最強，近期只要帶量突破7400就會挑戰8000。

2008年8月7日

跌1
收7024
量999
外資大買，融資反向-19億，券空續增，法人站買方，散戶是賣方，這是初生段的現象，由於全球景氣不佳，只是反彈波，油價小跌，美股小漲，亞股開盤小黑。全球利率因通膨減輕，各國不升利率對股市是正面訊息，只要油價破100美元，甚至有降息的動作，畢竟降息才能救經濟。明日就是8月8日，台股是否能反轉向上，並於一週內破7400點，展現強勢反彈是許多人的焦點，短期而言技術線型是打底成功了，接下來必須消息面的激勵，尤其是美股的反轉，帶領全球股市向上攻堅。

美元反轉向上

美元反轉向上
美元沒升息，經濟也沒好轉，美元兌全球貨幣開始走強，兌歐幣達154，兌日圓109，兌台幣30.8元，這是2008年8月7日的訊息，美元向上原物料就加速下跌，本來全球經濟走弱原物料會隨之下跌，此時FED如果再虛張聲勢，說為解決通膨不惜升息，那通膨這隻怪獸就會嚇死。持有高息的澳幣原本是我主張的全球投資策略，現階段是不可行了，澳幣貶回到25元是可能的趨勢，短期回美元賺一票再說。持有黃金(非期貨)是謝國忠與麥嘉華的主張，理由是全球印太多鈔票，買賣金並不算當前最好的策略，至少羅傑斯認為如此，原物料下跌黃金也會套很久，筆者也不認同，當前通膨會很快消風，一是美元走強，一就是全球經濟短期走弱，何時恢復元氣不得而知，因次貸風暴就是不動產泡沫化，銀行倒閉會接二連三，美國人錢借太多，信用緊縮就是通縮，現金為主的時代會瀰漫全球，現階段全球找不到適當的投資工具，資金會先還債，以減少利息支出，美元的走強，或許就是資金先回家再說。

2008年8月6日

漲212
收7026
量1150
站回七千
台股7000點上下二百點多空纏鬥，油價再度以118元收盤，美股大漲331點，台股開高逼近7000點，離8月8日越近，好消息越多，原物料大跌，利率按兵不動，而美元又大漲，亞幣、紐奧幣都大跌，趨勢正改變中。昨日融資再大減36億，券則增加，散戶悲觀情緒擴散中，是買股的好時機，尋找錯殺的好股是當前課題。指數站回七千點，量又上千億，8月8日的多方行情是有點眉目，技術線型打出第二支腳，形成黃金支撐，LCD跌得深友達攻上漲停，多頭進攻號角響起，股民應酌量作多了。

2008年8月5日

跌163
收6813
量994
大提現
昨日的低量，不是反攻的開始，台幣趨貶，外資急忙殺股匯出，資金因美元走強，亞幣走弱開始移動，油價跌破120元不敵外資賣股求現，台股成了提款機，原物料與全球股市都大跌，變現是大趨勢，cash on hand成了全球運動，沒有一個標的是安全的，統統賣出給我現金，對多頭而言，漫漫長夜有得熬。

2008年8月4日

跌25
收6977
量606億
中場休息
台股一開盤就下殺55點，出乎我意料之外，主因是亞洲都跌，但震盪後力爭上游接近平盤，台股上週已展現抗跌力，融資餘額又連續大減二日，散戶不玩了，或加入空頭陣營，這都是在蓄積多頭能量。油價上周彈回130元，是放空的好時機，短期我是不看好原物料，因經濟退太明顯了，尤其是新興市場。606億的新低量，是中場休息？還是曲終人散？

2008年8月1日

跌21
收7003
量708
還是守住七千點
空頭恐慌再起，脆弱的台股還有人提證所稅，這種議案是雙輸的局面，政府收不到稅，股民也很傷，證交稅是拔雞毛於無形之中的好稅，證所稅是殺鵝取卵的笨稅。昨日融資又大減25億，券空又增加，加入空營的人越多，離底部越近。油價只彈一日又回跌，全球經濟大衰，用油用料必然大減，空原物料與油價必獲大勝，只是氣要夠長，空頭走勢也會迴光返照，強勁的反彈仍會使空軍受傷。小跌21點，除中國股市外亞洲最強了，還是守住七千點，八月八日只剩七日，台股大反攻的日子到了嗎？股民引頸期望，6月5日的大殺盤李居明算的準，只是沒人信，8月8日也有反轉跡象大家拭目以待。

2008年7月31日

跌46
收7024
量925
七千不破
一喜一憂，美股漲188點，油價漲4元，台股開高百點，但震盪走黑，連續開高走低，信心低迷到了極點，悲觀的時刻本應撿便宜，但大部分股票業績展望都很差，有業績的則在高檔，將來還是會補跌，6700的底遇利空隨時可破給你看，下探6100的機會很大，屆時便宜貨較多。美元漲，台幣貶也是台股走弱的主因，盤中曾大跌近百點。政府基金力撐七千不破，企圖在七千點築第二支腳，除非國際股市近期走穩，否則七千與六千七百點都會不守，資金面與信心危機非常不利台股。

2007年7月30日

漲55
收7070
量857
還是中黑
二個好消息，美股大漲，油價跌破123元，台股開高130點後震盪走低，技術線型呈現島狀反轉的賣出訊號，散戶不願追高，政府要能守住7000點，但只要美股大跌，七千防線彈指可破，6700的信心防線也很脆弱。台股是外資的提款機，只要美股大跌，外資就抽資金，抱台股沒安全感，現金為王，八月八日是台股反攻日只剩十天，大家等等看。

2008年7月29日

跌219
收7014
量868
Money on hand
美股太弱了，兩根長黑夾小紅，是強烈賣出訊號，外資持有太多台股，是外資的提款機。颱風過後，開盤就殺破7100點，台股準備測第二支撐點，這個盤還不可以撿便宜，許多股仍有破底的可能。盤中殺破7000點，外資大賣是主因，股民信心脆弱加重跌幅。本以為跌幅收盤可縮，沒想到還是大跌200點以上，這波僅漲六百點，是弱勢反彈，破6700點底的機率增加，要有長空的準備，長線多頭資金還不必進場，逢彈做好資金的撤退，Money on hand還是最好。

2008年7月25日

-134
收7237
量875
拉回整理
美股大跌近300點，失業率上升，房屋銷售下降是主因也可預見，唯一的好消息是經濟衰退顯著，人民荷包縮水，減少用油，原物料大跌，通膨減輕，紐西蘭開始減息，全球央行也可能跟進，資金在休養生息後，可能又會回股市。昨日融資持續減9.8億，券空則略增。台股最深跌200點，尾盤拉回跌134點，今日的大跌讓人懷疑反彈僅600點就終結？台股今年的反彈很少低於一千點，但股市的漲跌往往隨著消息面作漫步，融資大減後政府控盤力道增強，短期再度破七千點機會不大。

2008年7月24日

漲58
收7368
量1215
拉回佈多
兵敗如山倒，油價再破125美元，昨日雖大漲，仍舊資減券增，有利多頭佈局，今日開在平盤上下震盪，追高意願增強，收漲58點，遇空拉回仍可佈多單，反彈滿足點未至，量能仍在，多頭仍在補貨，7500點以上壓力才會出現。

2008年7月23日

漲244
收7309
量1333
全面噴出
油價下探127美元，國內鋼價大跌，糧價也跌，通膨舒緩，全球振奮台股再度開高，盤中達7200以上，短底6701點可確認，金融股帶頭全面反彈。價量俱揚，全面噴出，台股破底危機解除，波段行情展開，回檔擇優買進。

2008年7月22日

跌20
收7065
量885
繼續打底
外資買超95億，昨日大漲，但融資減27億，券減12930張，這是多頭的訊號，幾乎所有行庫都加入救市行動，金融股先穩住，大盤就不易大跌。全球股市小漲小跌，進入盤整階段，台股小跌20點收，量縮至885億，大盤不可能出現攻擊量，因多頭傷重氣衰，需休養生息，打底相當時日不再破底，全球股市如果走強，台股才有反彈波。

2008年7月21日

漲270
收7085
量975
二紅夾一黑
油價狂跌4日，破130美元，台股資減券增有利反彈，上週五大跌159點，今日跳漲200點，技術面而言二紅夾一黑是買進訊號，今日開盤再度站上七千點，至少11時前都大漲二百點，當然全球股市今日都大漲也是主因，金融再度大漲，顯然政府已抓對護盤方向。收盤在最高點，但量未達千億，因是打底盤，量縮正常，只要頭肩底成形，攻擊量就會出現，眼前不必追高，打底期不夠長，不必躁進。

2008年7月18日

跌159

收6815

量1189

自求多福

油價再跌，美股大漲，台股雖開高，但無追高意願，緩跌至盤下整理，個股只有國壽一直維持平盤以上，收盤帶量重挫，賣壓太重，昨日的大漲是一日行情，行情下探六千點，政府對台股束手無策，股民自求多福。

2008年7月17日

漲263
收6974
量1063
多頭反撲
今日台股有二百點的跳空缺口，融資連二日減約96億，油價下跌至132元，美股大漲265億，利多加持，終於跌深反彈，金融下跌過深，領銜上漲，金融必須續強才能帶領台股向上攻堅站穩七千點，否則就是萬里長空，馬英九的執政會產生信心危機，穩住金融必須放利多政策，把夢作大，台股攻上七千後，須在七千以上打底形成頭肩底型態，只要全球股市穩步趨堅，到了八月奧運開始，中國股市會開始上漲，台股又會上八千點。

2008年7月16日

跌123
收6710
量1005
萬里長空
油價雖大跌6元至138元，但二房空威驚人，再度重創台股，弱勢金融還大跌，台股一直在盤下掙扎無力反彈，融資昨日減51億，今日如果再大減而券空增加就有軋空行情，只可惜散戶尚未反多為空。政府要救必先大買金融，不但要買進，還要不斷拉上漲停，以漲多跌少方式上攻，將底部墊高。收在最低點，信心潰散，經濟、心理、資金、技術面都是負向，萬里長空的格局，1005億絕非底部量，這波長空的底部量，必須是500億以下整理相當時間。金融股可能率先落底，金融股跌到籌碼被大股東吸光，會帶領台股走一波。

2008年7月15日

跌322
收6834
量1075
二房災難
二房災難與次貸風暴本質是相同的，我國金融公司買了相關金融商品，所以金融股一開盤，包括國泰金都跌停，重挫台股約二百點，正在打底的台股如果受不了，只好再下探築底。台股大跌322點，七千全面失守，金融股又快回到七年前的低點，融資追繳令將全面發出，底部下探六千或五千都有可能，打底期也不是10或15個交易日而是短者二個月，長可達六個月。停滯性通膨的威力正發揮，原物料如羅傑斯所預料的長期上漲，石油在140以上都不下修，全球經濟及股市都完了，可能有長達4年的空頭，眼前最重要的功課是節約用油，打擊通膨，否則空頭沒完沒了。

解析「二房災難」

解析「二房災難」
　　二房災難不是二姨太這一房的災難，是美國房屋貨款公司因抵押房屋不斷下跌，如果政府不援助恐生破產的國際大災難，二房是房地產(Freeddie Mac)房利美(Fannie Mac)的抵押房貸公司將債券及證券化商品發行到全世界的金融市場，據經濟日報記載，台灣金融業投資逾七千億元，所以二房災難在2008年7月15日台股開盤重挫了金融股，但二房所發行的金融商品被認定是僅次於美國國庫券，屬於AAA級的最高等級，這二家公司是美國的「準政府機構」不能倒，所有的債務將由美國政府概括承受，羅傑斯說，救二房是大災難，雖我沒放空這二家公司，這二家公司如破產，不啻宣告連美國國庫券也不行了，等同美國信用破產，金融市場最怕骨牌效應，連鎖反應會是無法想像的大災難，ＦＥＤ必須直接拿錢救二房，更何況房貸泡沫化根本就是ＦＥＤ的傑作，美元資產早在五年前就不能投資，我不懂為何國內的金融機構沒人能看出而貪圖小利，如今害慘了投資壽險金控的人。

2008年7月14日

跌87
收7156
量948
打底階段
美英德法股市聯軍大跌百點以上，全球股災越演越烈，油價因以軍將攻打伊朗又大漲，盤中再創新高147元。今日開低後即彈回平盤，收跌87點，台股還在打底階段，只要七千底15個交易日不破，接近七月底就可望反彈，現階段的功課就是尋找未來彈幅較大的股票，慢慢觀察較佳進場點。

新商品與新災難

新商品與新災難

台灣先生谷月涵在「次級房貸」崩盤前的2006年11月的今周刊517期，名為「金融管制壓低生活品質」為文指摘台灣對於金融管制太過，無法增加國內消費，壓低了生活品質，相反的，美國的新金融產品的發明對經濟及消費貢獻極大，以前讀只知有新的金融商品，他所提到的新金融商品為「抵押貸款證券化」及「資產證券化」，資產證券化化整為零，變現性提高，是不錯的商品，但「抵押貨款證券化」從二OO七年下半年起就為國際金融市場帶來災難，谷月涵太樂觀了，認為新產品將使不動產長期的上漲，消費者可不斷借錢消費來促進經濟繁榮，這種推論有二個誤謬，不動產不可能長期上漲而不回跌，借錢要付利息也要還本，消費不可能一直膨漲，美元的基本利率漲到5.5%，證券新產品的泡沫也就破了，美國及全球股市在二OO八年一月就進入熊市至七月都未見底，美股早跌破一萬二千點向破一萬點邁進，總之，新商品新災難至今仍沒完沒了。　　

2008年7月11日

漲169

收7244

量1091

帶量長紅

油價再漲5元，但未對全球股市造成衝擊，高油價致全球景氣下滑，用油需求減少成了趨勢，原物料再漲有限，如今再投資原物料恐有短套之虞。昨日雖上漲但融資餘額再減25億，融券略增，台股再上漲而資減券大增，就會形成軋空行情，目前放空的人還不多。今日這根帶量的長紅是買進訊號，但多頭積弱不振已久，最好再一次或二次拉回測底，形成Ｗ底或三重底，追價信心才會增強，底部時間拉長三星期更好。

2008年7月10日

漲27
收7075
量947
抗跌力增強
美股大跌260點，台股終於展現較強抗跌力，政府不再以銀彈護盤，改以口水及政策鬆綁護盤，展現狡猾慧黠的一面，而原物料的重挫也讓全球股市有喘息的機會，奧運就在8月，中國一定有護盤行動，總不能讓股民天天罵政府無能，中國政府是有能力讓股市起死回生，台股也能連帶受益，所以越接近8月8日股市的多頭能量就越強，大家等著瞧，解套時機到了。台股收漲27點，量縮，一度破七千，雖有抗跌力道，但亞股皆然，台股未獨強，目前，築底尚未成功，凡我股民仍需能耐，不殺低，不買進，至少十個交易日七千不破，再考慮進場。

2008年7月9日

跌3
收7048
量1174
無止跌跡象
油價再跌5元，其他原物料都大跌，全球股市昨日大跌，只有美股大漲156點，外資抽走資金206億，融資減23億，全球資金大挪移，近期又出現投資什麼都賠的現象，投資家想現握現金避開風險似乎是當前的策略，停滯通膨，景氣大衰，原物料也不能獨善其身，當前全球都在節能減碳，幾乎什麼都漲2至3成以上，排擠了消費，經濟怎能好轉。今日台股開盤漲約百點，但近期走勢都是大跌小漲，漲一百點，次日就跌二百點，所以開高不必追高，台股目前是否築底完全看外資臉色，外資缺錢就不計代價的砍股票，投資人要有認知，股市往往是不理性的殺盤，想買股必須一切都轉好再買，也就是經濟面資金面及心理面都是正向，買股就無往不利，台股當下就是三面不討好，所以跌跌不休。台股雖收跌3點，卻是實體的中黑K，盤勢極弱，無止跌跡象，但中國港股反彈力量很強，只要全球股市不是一日行情，而全面走多，台股才有希望止跌。

2008年7月8日

跌289
收7051
量1051
再破底
原物料大漲，全球通膨，經濟停滯，商品價格回落可以預期了，至少下修一年半載讓股市有喘息機會。昨日油價下跌5元，因不景氣用鐵需求減少，全球鋼鐵公司獲利將減緩。韓元因出口減進口增而大貶10%，台幣亦因輸入型通膨，出口金額大減，如油價漲至160美元，台灣出口將由順轉逆，台幣亦將貶值，此由上半年出超僅97億美元，減24%可看出端倪，大陸的出超也是大減。台灣的CPi增至4.97%，負利率非常嚴重。台股開盤後即一路下殺百點，台股不到十時半已殺破百點至下跌133點，把昨日的112點紅k又吃盡。政府果然不護盤，今日直接殺破7115的近底，大跌289點應該是外資出貨及殺融資的雙重效應，融資殺光光，外資殺到手軟，散戶不搶反彈改作空，籌碼慢慢被有心人默默吃光，彈起來就很驚人。

2008年7月7日

漲112
收7341
量738
觀望
台塑的李志村放出油價年底下修至100美元的風聲並減少庫存，全球經濟因油價狂漲明顯趨緩的現象，用油將因價高而減少是經濟學的基本原理，也就是「以價制量」，價越高用得起油的人越少，需求將減緩，油價自然下跌是趨勢，台灣的鐵一噸將近三萬八千元，許多人都不敢再蓋房子，鐵漲到一定程度用鐵的需求也會下降，市場沒有一直漲的道理，所以投資商品的人近期要有見好就空的準備。
港股及中股皆大漲，把台股暫時穩住收紅，前一日168的長黑並未盡吃，只要全球股市趨穩，台股是有機會慢慢築底走一波反彈行情，但前提是油價必須向下修正，總之，現在不必買進或放空，觀望是最好的策略。

2008年7月4日

空方主宰股市
今日直航開通，台股能否轉運或再破7115點新低。救股市全民一起來，外資昨日賣160億元，台股反漲40點，融資餘額不減，倒是出乎我的預料，開盤下殺238點再彈回，融資竟小增0.24億。油價肆無忌憚的大漲至145美元，全球用油國家無計可施，任OPEC宰割，商品狂漲後必有暴跌，只是反轉的時間只有上帝知道。全球股市跌跌不休，台股難獨善其身，收跌165點，昨日破底翻紅，無法激起股民熱情追價，7115點甚至7000點都可能跌破，空方主宰全球股市。

2008年7月3日

漲40
收7394
量1208
「破底長紅K」
美股又大跌160點，油價再創144新高，利空出不完，台股開跌238點又彈回，台股雖已下殺2000點，但是對利空仍有過大的反應，表示心裡面非常悲觀，籌碼不穩，融資餘額仍有減肥必要，昨日減24億，今日可能又減約百億，如快速破3000億直到融資餘減不下去再慢慢遞增，我相信底部就到了。二百七十點的破底長紅K，對多頭很補，也是強力買進訊號，跌深股奮勇向上，攻至漲停，空頭可先回補，空手可伺機酌進，低檔無多，今日最高漲85點，收盤雖只漲40點，可看出政府基金護盤功力，棄守外資賣超主力台積電，轉買壓力較輕的績優股，並強力拉上漲停以振奮人心，打出漂亮的一戰。

2008年7月2日

跌54
收7353
量1036
創今年新低
昨日外資轉賣為買而融資再減92億，如果這二天融資再大減，短底就可確認，當然7400的低檔下周不破底，才開始買進較為安全，尤其是對利空的反應更是觀察重點。美元對全球貨幣大跌後，美國貨相對便宜，製造業開始擴張，如果美國經常帳赤字再縮減，美元就有反彈機會。台股今日走勢極端，部分跌深反彈，部分金融開始補跌，最終空方勝出，指數創新低，跌破7400，指數向7000尋求支撐，或許破7000才開始反彈。

巴菲特(Buffett)與葛洛斯(Gross)的賭注

巴菲特(Buffett)與葛洛斯(Gross)的賭注

有時新雜誌看完，翻舊財經雜誌，也會有新發現，2006年6月26日出版今周刊496期，登載美國商業周刊探討「美元終將暴跌」的文章，Buffett與Gross二位投資專家看空美元，巴老不買美元資產買外國資產，結果當年損失了九億五千五百萬元，Gross則再外幣投資200億美元，如果美元走揚二人必然損失，時至今日（2008年7月）美元對全球貨幣約貶了30%，證明只要投資方向正確，時間就會作出勝出的判決，尤其是2006年6月Gross已預測美國房市將崩盤，同時即早拋售房屋抵押貨款，賣出九個月後資貸才崩盤，在投資市場常有遲來的正義。

當前全球投資策略

當前全球投資策略
　　全球股市都面臨的強烈下修行情，想買股票似乎不宜，石油礦石等商品相對出現不斷上漲，也沒有到站，商品與股市是二個不同方向的火車，雖不是以直線行駛，但方向大致不變，股市只能逢反彈作空，商品則是逢回便買，近期美元反彈升值的聲音不斷，但唱衰美元的投資家更不再少數，美元兌台幣在30.3元盤整，美元的基本利率只2%，基本面又不佳，唯一上漲的理由只有跌深，也應該彈一下，好讓原物料石油等回檔，以解救股市經濟，這是全球股民的心聲，如果再把錢投資原物料助漲通膨，讓窮人沒飯吃，有點不道德，現在逢反彈空股票時機有點晚，何況股市連反彈的力量都消失，如果你手上還有錢，筆者建議買澳幣定存，至少還有5.8%利息，比存美金台幣好的多，至少她還是原物料受惠國，許多投資人想法與我相同，所以澳幣最近只漲不跌，又快攻上30元台幣兌一澳幣，要買要快，或許明年可至35元。

2008年7月1日

斷頭不止

油價再創盤中144元新高，美股平盤，近期美股不是重挫就是小紅，已經很少出現連續長紅的反彈格局。昨日台股小跌25點，有250家跌停，融資減65億，雖7500點未破，但融資餘額破3000億止跌才有望，簡言之，台股遇大利空下殺至7000點，餘額再減，反彈就有望，如果不超跌，籌碼就無法落入固執者手中，已經有花旗等大喊台股破7000點甚至6500點，其實台股的止跌點很難抓，未來全球都有不可預見的利空衝擊股市，我們只能動態觀察，依經驗來判定中期底。台股今日開小高盤後，斷頭賣壓湧現，營建觀光類股跌停一一出現。開漲5點，收跌115點，政府只是重點護盤，斷頭不止，繼續修正，今日仍二百檔跌停，只能以跌止跌，跌至跌無可跌，就會止跌，耐心等唄。

2008年6月30日

斷頭滿地滾
新政府內閣不放假，不是抗通膨，是抗台股崩盤，台股下跌一週已影響到餐飲業，奇怪，不是馬上就好，何以生意奇差無比，台股大跌，股民開始節衣縮食，餐飲的反應一向是立竿見影，股市連漲一個月，到處都是高朋滿座，台股連跌一個月，內需一定慘，央行又緊縮貨幣抗通膨，實質面影響不大，心理面影響大，是時機錯誤的政策。政府大放利多，開盤僅漲53點，量縮不漲壓回平盤整理，權值股四大基金強力拉抬，但融資大減仍是重點，收盤前有百億資金護盤，否則台股更慘，目前仍不宜低接，因修正尚未終結。

美國的未來的經濟

美國的未來的經濟
美股跌不停，新興市場暴漲之後的暴跌不令人意外，霸榮週刊訪問了許多知名投資專家對美國經濟及股市2008下半年的看法(商周1075期)，目前美國景氣雖爛，但只是趨緩，並未衰退，至少統計數字如此，麥嘉華則質疑統計，許多上市公司獲利不佳是事實，但美元跌外銷產業反獲利也是事實，通膨高看空公債，資金無處去美股仍是避風港，只是美股普遍獲利不佳，也不可能大漲，李嘉華則仍看空新興市場，認為雖跌深買進時機未至。而短期內（如一年）美國經濟不可能好轉是投資專家的一致見解。原物料短期或許回檔，長期仍是多頭，其實原物料的大漲是股市未來最大的反壓，所以長期而言全球經濟及股市都不能樂觀，如何伺機投資原物料仍是重點。

2008年6月27日

你準備好了嗎?
油價大漲，美股大跌，央行作空，開盤下殺320點，哀鴻遍野，融資近期可能以近50億以上減肥數日，果如此，則台股反彈時機也就到了，上波中期底7400，看來必破，如果7000點又破，則反彈力道更強，便宜貨掉滿地，你準備好了嗎？

2008年6月26日

跌43
收7811
量950
一日行情
政府全力作多不容置疑，又是銀彈，又是金融利多政策，難道台股是扶不起的阿斗？多頭人氣、能量都已用盡，除非國際金融情勢變好，外資連續強力買進，投資人對台股不必抱太多希望，多留資金等待破七千點時可撿便宜貨。油價未創新高又跌2美元是好消息，油價破130元或可激勵全球金融，全球股市完全繫乎油價，只要破100美元，通膨減低，股市即可解套，全球投資人應努力減少用油，美國亦應用金融手段打壓資金挹注油品期貨，全球政府應以稅金獎勵發展減少或免用油的動力車，或以重稅打壓2500CC以上的家用汽車，多管齊下減少用油，用油一少，糧食問題亦可迎刃而解。

2008年6月25日

漲116
收7855
量1083
帶量長紅
投資人都在等落底訊號，謝金河的落底訊號有三，量500億、融資速減、抗跌類股出現，我的落底訊號是底部成形，依經驗判定不可能再有新低點，具體而言，至少十個交易日不破底。台股今日走勢詭異，開高後跌深，一副快掛掉的走勢，之後旱地拔蔥，大漲60點，營建、航運都大漲，今日以銀彈強力護盤的跡象明顯。帶量長紅是買進訊號，馬英九開金口，台股不敢不漲，只是7700底需時間考驗，不可大力買進，如明日上攻又是無量，必以長黑作收。

2008年6月24日

跌138
收7738
量928
護盤無效
520後台股下跌1400點，新政府受不了終於以銀彈及政策護盤，昨日殺至7750點，7800點跌破再拉回，所以7800的短底是觀察重點。油價在140至130美元間盤整，鐵價則又大漲，通膨怪獸未消滅前全球股市皮皮挫。大跌後的美股沒有強力反彈的跡象，因利率再降已不可能。全球資金的流向不是亞股也不是台股，當然如果外資一再抽資金台股就可能水落石出，好股票會被錯殺，現階段現金是王，把資金暫放2%的定存也是好的策略。台股上市櫃，今年的營收增13%，獲利減19%(天下雜誌399期)，何以外資抽出股市，獲利減是元兇。萬里長空一片孤雲，護盤無效，市場就是空。

2008年6月23日

看訊號
美股破12000點，FED雖心急也不敢降息，通膨高漲升息也可不行。全球股市信心全失，依然跌跌不休，台股開盤下殺134點，雖在11時緩緩上升，縮減跌幅，但7800的底至少守住十日才可能有反彈行情，如果今日美股再大跌，下個測試點7500就來了，台股不是政府基金能守住的，一切都要看美股或全球股市，千萬別越攤越貪，這個底別摸，一切看訊號。

2008年6月20日

跌145

收7906

量954

反彈無力

好消息，油價跌5元，中國從善如流漲油價以抑制需求，沙國同時增產，利空至油價跌。油價跌破100美元，全球股市才有救，因通膨大家都會省東省西，需求減少，經濟自然下滑，公司獲利減，股價自然漲不起來。美股小漲，台股雖未下殺很深，但量能不出，多頭連反彈的力道都消失了，融資至少要破3000億，同時融券大增，散戶轉放空，台股大漲的機會就來了，目前看來下殺的滿足點未到。反彈無力，轉下殺，收盤大跌145點，莫低接，還有低點。

2008年6月19日

跌169

量825

收8047

八千必破

上漲無量，大跌也無量，台股未達跌無可跌的地步，所以還會跌，八千必破只差五十點，本波殺至7800才可能反彈的可能性很高，最終的跌點，約7500點左右。中國股市今日暴跌5-6%，中國不但有宏觀調控，經營成本又大增25%，除通膨加劇外，美國經濟衰退成定局，總之，前有狼，後有虎。目前要觀察的是止跌訊號，是鍋底，是Ｗ底，底部期間至少十個交易日，這波下殺最終還是錢多氣長的人是贏家，此時別搶短，作空則無妨。

2008年6月18日

漲15
收8217
量833
大悶鍋
美股大跌108點，台股開盤僅小跌，隨後又拉上平盤，跌深的台股遇利空展現抗跌是一種多頭訊號。不過8100的底必須經10個交易日的考驗才能驗證出是否短底。台股是個大悶鍋，跌是跌深了，但無超跌利潤，漲則無人追價，只有少許的承接量，今年的除權息已悄悄開始，但因今年業績不好，許多人會棄權息。

2008年6月17日

漲32
收8201
量855
賣壓依舊在
今日開高15點後就一路下殺，可見賣壓依舊在。近期油價常開高走低，無法突破140美元新高，如果140美元盤不上去，又跌破130美元，則油價中期就會盤跌，如果破頸線殺至100美元，通膨壓力就可減輕，全球股市有反彈行情。近日大陸股市又開始急速破底，對台股不無影響。今日雖收漲32點，但量能不足，隨時可能破八千取量，台股八千底必破，仍是我的看法。

2008年6月16日

漲64
收8164
量842
未尚見底
沙國同意增產石油，短期油價或許無法過139美元。韓國卡車司機也大罷工抗議油價。今日台股受美股反彈利多激勵，開盤大漲，但量能依舊不振，如果美股只是一日行情，台股破八千的機率很大，商品價格如果無法下壓，股價就會被壓制，這是經濟史的宿命。今日雖收小漲，量太小，可見8100點的底部未獲投資人認同，只要全球股市不穩，台股鐵定再下修3-500點。

中國的金融收縮政策

中國的金融收縮政策
中國不以提高利率打擊通膨卻不斷調升存款準備率至17.5%收縮資金，通膨率達8.5%，一年定存只4.5%，當然是負利率，避免熱錢流入不敢調高定存利率是主因，股市這二天卻大跌也是不爭的事實，許多房地商及中小企業將因資金不足倒閉也是中國的政策，沒有效率放費能源的公司倒了，不是壞事，低率政策讓不良公司存活反而壞了長期經濟，其實中國應鐵下心腸讓石油價格依市場價格調整，讓更多不好的公司結束或許更好，當然以巧妙的政策照顧貧下的農工大眾是必要的，但能源政策由市場機能調節更屬必要，當全球的人都知道要節源，油必然下跌，通膨控制住，就不必再收縮資金，經濟又會好起來，不好的策略就是以拖待變，反而拖垮經濟。

2008年6月13日

漲43
收8105
量1013
尚未止跌
大跌後的小紅，不是止跌訊號，昨日融資大減68億，殺破八千點來到7800才有反彈的力道，八千附近有可能盤整數日再破底，畢竟融資餘額還太多，這波下殺，最大的好處是尋找錯殺的股票，不過目前尚未發現好的獵物。

2008年6月12日

跌283
收8062
量1248
加速趕底
融資餘額昨日大減30億，今日可能大減50億，融資快速減肥，有助早日落底，再跌一百點，八千就破了，到這波下殺底部在哪？中期底是7400？長底仍然是未知數？但破八千後會有反彈，7500的反彈力道會更強。

2008年6月11日

跌24
收8348
量1072
忍耐
昨三大法人賣超241億元，今日開高約50點，最後還是收低24點，賣壓仍然沉重，但業績成長股如台臘、奇美、合庫等抗跌性較強，但還不是大買的時機，想作多必須忍耐，空單仍可續抱，有反彈敢空還是贏家。

無魚可賣

無魚可賣
我每天晨泳一定要經過一條通往菜市場的六米小路，八時經過一定看到賣魚的小販，這幾天發現小販不賣魚，賣一件50元的衣服，我立刻意識到油價太高，無漁船出海捕魚。這二天我方漁船在釣魚台被日巡邏船撞翻。也不是捕魚，是一艘載釣魚客的觀光船，油高到無人捕魚。同時期中國為了壓制物價，柴油以成本以下賣出，大卡車成天只是排隊加油，顯然賣方不想賣，又不得不賣，全球到處都是卡車司機抗議油價太高聲浪，我想138美元的油價應該快崩盤了。

敲門

敲門
僧推月下門，還是僧敲月下門，其實很好推敲，門如果內鎖推也沒用，必須敲。如果你有志當司法官、律師就必須考試，這就是敲門，門不敲就沒有機會。我從未想在股市賺大錢，只因民國七十八年的股市狂熱，偶然隨風潮到台中市自由路的勝和證券開戶，開戶的動作就是敲門，敲股市財富的大門，我的志向是當律師賺錢，司法官是比律師早考取，所以好像是律師的職前訓練，一訓十年，當司法官對律師執業當然有幫助，從人脈到專業都是無可取代，律師這一行近幾年大量錄取，加上中小企業加速外移，成為僧多粥少的紅海市場，大部分律師收入大減很難生存，股市成為主要收入，民國七十八前意外的敲門，順勢成為財富的來源。

2008年6月10日

跌217
收8370
量1172
大跌
受停滯通膨的利空影響，亞洲股市，尤其是中國股大跌，台股開高後即下殺，終收8370，跌217點，下修氣勢強8000點必破，除非打底完成，不宜低接，如果口袋夠深，可分批買業績成長績優股，但業績好的公司實在太少，必須謹慎，總之這波下殺，氣夠長就會是最後的大贏家。

2008年6月9日

跌159
收8587
量819億
還會跌
美股大跌394點，石油大漲10美元創新高，美國失業率5.5%也創22年新高，美國人的苦日子正要開始，而非終結。台股開盤下殺200點，收跌157點，這個盤尚未止穩，從技術線形，消息面，業績來看，台股至少要再跌500點，融資餘額破3000億，所以未來如有反彈減碼又放空仍是操作策略，但許多業績股如奇美，台臘，合庫跌深可加碼，但不追高。

2008年6月6日

漲6
收8745
量1046
耐心等待
今日油價大漲5美元，美股則大漲260點，兩者都是跌深反彈，要創新高都很難，可能是逃命波。我們都以為越南是中國的接班人，原來不是，她只是與泰國菲國等三流國家一樣，赤字嚴重，通膨驚人，越南盾形同廢紙，我的朋友投資越南的不少很難全身而退，如果越南經濟救不起來，誰敢投資？
今日台股依然量能不出，殺尾盤才勉強擠出一千億的量，這個盤還是逢大跌酌進，有賺先出，原則上還是中空格局，耐心等待，不宜躁進。

風控長年薪五百萬元

風控長年薪五百萬元
年薪五百萬元招風控長是新光人壽的招人廣告，次貸賠慘了，國內壽險公司竟無人發現次貸危機，年薪五百萬看似很多，但能招到債券天王GROSS或巴菲特、索羅斯，麥嘉華等國際一流人才嗎?我很懷疑，五百萬太少了，每月不過四十萬台幣，三流的國際金融人才都不會來，問題還不是錢，是伯樂，「千里馬常有，伯樂不常有」，千里馬在你面前，你能發現它而予以重用，這才是重點，我可以提供新壽招人的線索，全球只要有人在次貸風暴前幾個月完全拋售抵押債券等產品的金融投資專家，就是風控長的不二人選。

2008年6月5日

漲110

收8738

量1020

多頭反攻

石油再度下挫，美國的行政干預商品期貨有立竿見影之效，當然石油不斷加速創新高，是一種即將回檔的徵兆，行政干預只是使其下跌加速配，索羅斯不愧是大投機家，預言了石油泡沫化。台股今日依舊是量縮下殺。昨日看了一下，美國道瓊的線形圖發現高點衝不上去，就往下移，雖低點未破，但只要12000點再破一次，情況就不妙了，難怪美國政府會出手干預商品，經濟真的很不樂觀，人民負債累累，又有通膨，連冬天的暖氣都還要借錢打理，而且是高達二千七百萬人。今日這根長紅，很有意義，開盤後開始下殺，震出了沒有信心的浮額，筆者見獵心喜買了一些，尾盤旱地拔蔥，上帳110點，有止跌反彈的訊號，只是多頭不宜立馬上攻，明日應再拉回清盤，打底數日後再反彈，可以彈的久一些。

2008年6月4日

漲48
升8627
量854億
中空格局
美國干預商品期貨，使油價下殺至124美元，油價短期陷入盤整，暫不易創新高。今日開小高，量能急縮，收盤小漲，推測外資未大賣台股，量未達900億，除非國際股市連續大漲，否則彈升有限，中空格局，作多小心。

輸入型通膨

輸入型通膨
輸入型通膨無藥醫，許多國家央行採用「通膨目標化」它是一種機械化，死板的調整，也就是價格超過一定目標，利率就調高，而不思考通膨的來源，這些國家有紐西蘭、南非等國，約瑟夫.史迪格黑茲教授(Joseph Stglitz)認為調高利率無助物價的穩定，還會使經濟衰退，提高失業率。相對而言，也有輸入型的通縮，中國成為世界工廠供給面過剩，讓全球及美國享受了約五年以上的通縮，同時抵銷了商品的通膨，如今中國不想當世界工廠但商品原物料漲勢不斷，全世界只剩通膨的痛苦，原物料大漲是一種抽稅的行為，利率漲，是會使體質不良的企業加速倒閉，增加失業，同時加深不景氣，使原物料的需求逐漸減少，間接的使價格下滑，另外，利率高則匯率高，升值亦有壓抑通膨的功能，所以利率漲不是全然無用，至少，長痛不如短痛，但國家不應用稅收補貼用油，只有讓人民有節省能源的覺悟，石油才能加速下跌，石油跌，利率再跌，景氣就可快速回升。

2008年6月3日

跌145
收8579
量983
黑吃紅
145的長黑吃盡105的長紅，融資餘額雖逐日遞減，但還不夠，最好再減500億，台股才會身輕如燕，振翅高飛，台股只有下跌的主流，沒有上漲的主流股，傳產資產高價股都有沉重壓力，金融是扶不起的阿斗，殺破8300就會有反彈。

2008年6月2日

漲105
收8724
量972
強力反彈
受不了通膨高張，美國終於以行政手段打擊油品及棉花期貨炒作，只是效果如何？值得觀察。今日台幣兌美元超強不知原因為何？台股開小高盤，比亞洲股市略強，不過也只是跌深反彈，量能仍低，收盤雖大彈105點，量只972億，放空雖不宜，但追高風險更高，只能逢高出，逢低酌量小買，來回操作。

2008年5月30日

跌65
收8619
量1630
為什麼是空頭?
9800有個M頭，9300又形成M頭，M頭往下移，量又縮如果這不是空頭，是什麼？多頭的能量已逐漸消失，融資餘額連減五日但仍有3600億，不快殺融資台股的賣壓不會減，這是我看空的理由。今日開高60點又分三段下殺，破平盤。越南經濟表面搶搶滾但貿易逆差很大，通膨嚴重，又有罷工，貨幣有重貶危機。今日K線是破8700底的帶量長黑，又留下60點的下影線，如有反彈還是出貨為先，靜待跌深築底再作多。

2008年5月29日

漲19

收8684

量1163

開高走低

五月份的報稅賣壓，今年依舊影響台股走勢，外加通膨搞的人心惶惶，連跌數日的台股走勢，今日開高108點，收盤只漲19點，賣壓不輕，融資大減後台股反彈才有望，如果再跌500點，到8200，我相信就是進貨時機，否則只能以時間換取空間，等待除權息行情。

2008年5月28日

跌112
收8665
量1116億
下殺取量
索羅斯一句油價泡沫化，國際油價大跌，投機界的先覺果然不同凡響。反彈無量，下殺有量，融資餘大減前，台股下修風險仍大，未來將先測試8500的支撐。

國際級金融經理人才難覓

國際級金融經理人才難覓
　　台灣的壽險、金控公司受到美國次貸及匯損，2008年第一季損失慘重，永豐金控董事長甚至下台一鞠躬，可以看出金融基金經理人才太難找，有學歷有經驗的經理人到處都是，但一發生金融災難，台灣竟無一人有先見之明，美國的債券天王葛洛斯（Gross）在次貸發生前就有警覺並派人打探房價，提前出清抵押房貸債券，遭人訕笑九個月，最後證明薑是老的辣，當然逃過次貸風暴的不止Gross一人，但在全世界也是鳳毛麟角，知名的瑞銀、花旗等大公司都損失慘重，台灣金控無一倖免也就不足為奇。筆者就發現國際級的傑出金融人才除了學識、經驗外，能獨立思考又不隨波逐流的定力，及超人一等的敏感度，是一般經理所欠缺的，偏偏這種天份不是人人都有，絕大部分的經理人只是盲從的旅鼠，只看世界級的銀行都買了抵押債券，心想跟了準沒錯，這是巴菲特很早就提出的見解，在金融界只有特立獨行的人才能出頭。

2008年5月27日

漲70
收8778
量970億
量創新低
今日全球股市稍穩，台股開小高漲60點許，量能益縮，惟融資餘額高達3600億，有解套賣壓，技術面而言，僅是反彈，雖8700點有支撐力道，但上攻仍有重重賣壓，有待時空化解。索羅斯認為近期油價狂漲有泡沫化趨勢。台股今日量不到千億，是少見的低量，是有反彈的機會。

2008年5月26日

跌126
收8707
量1175
反彈仍出
巴菲特在上週六於德國明鏡周刊強調美國經濟衰退，而時間可能拉長拉深，巴菲特有許多與民生物質相關公司，第一季獲利較同期-64%是非常大的警訊，台灣上市公司也是找不到幾家第一季獲利成長的公司，未來「馬上」政府如果一年內無經濟績效，股市信心就會受打擊，畢竟業績成長才是上升的動力。雖量縮但未止跌，本波下殺，先看8500的防線，高價電子超弱，資產股也有補跌情形，總之反彈仍出。

2008年5月23日

跌173

收8834

量1482

全面看空
外資昨賣超146億。美國消費不振開始影響台灣電子產業今年四月出口力道減弱，尤其是台幣升值，前四月順差金額下滑48%，電子產品以台幣計價連二月出現負成長（天下397期）。美國的消費力減弱今年才開始，未來台灣電子產品出口可能逐步下滑，這是電子股的大利空，值得投資人關切。今年的台股指數至今尚有6%的成長，但台股基金僅11檔約6%打敗大盤，去年的基金績效也差不多，其中原因之一是約有1-2%被基金管理費吃掉(天下397期)。所以投資國內基金的投資人與自行買股票獲利差不多，都只有不到一成的人可獲利。油價衝高135元又回擋，表示炒作未歇。台股今日開小高後，在平盤震盪，盤勢仍舊是找短線支撐。昨日下影線不是止跌訊號，今日再破昨日低點，K線極端弱勢，尤其是電子股全面走空，先看8700的支撐，目前看來非破不可，8500點或有支撐，來到8200點的底部也不無可能。

2008年5月22日

跌7

收9008

量1418

長長的下影線

油價133元新高，美股大跌227點，台股跳空殺百點，美元反彈結束又開始大跌。今日台股留下很長的下影線，逢低買盤不弱，一度殺光明安持股，我在59元左右全部回補，破九千再拉回九千，是否表示短底再8900必須再測試 。

2008年5月21日

跌53
收9015
量1381
回檔整理
昨下殺226點，9068收盤，指數以968迎接馬英九大總統很吉祥。昨日全球股市都大跌。油價129元。美國汽車、手機銷售量都大幅下滑，停滯通膨使全球經濟比2007年前三年會大大的不好。台灣首季國際收支順差113.2億，其中經常帳順差86.6億元，金融帳（資本帳）也轉順差，所以台幣不可能大跌，股市的推升也有動力。昨日長黑，今日中黑，標準的回檔整理盤，等待量縮價穩，多頭就可反攻。

2008年5月20日

九萬兆行情啟動
520馬英九就職，前一日收盤是9295點，95點是至尊牌，馬四年台股高點會是二倍的1萬8千點，還是三倍的二萬七千點，阿扁上任台股最低點是3411點，幾乎是就職高點的3/1。利多出盡，K線帶量長黑結束本波的攻勢，空頭鳥氣盡出，今日敢空你就贏。

葛洛斯(W.H.Gross)的賭徒操作心法

葛洛斯(W.H.Gross)的賭徒操作心法
1.贏面機率大下大注，機率小下小注，是年輕時賭21點的心得。
2.次貸風暴前就感覺房價可能崩盤，於是數次派人假扮買屋客刺探行情，寧可放棄高利的次貸遭同業訕笑九個月，最後驗證了真理。
3.以長線保障短線，只要長期趨勢對，就要忍耐。
4.人口決定了未來的趨勢，有嬰兒潮就會帶動經濟，尤其是25-30歲是消費的高峰，35歲就下降，50歲消費更少只有儲蓄，美國就是1945年至1960年的八千萬出生人口，帶動了經濟，這個人口理論也驗證了台灣與日本的少子化使經濟一直無法振作。
5.對於未來全球經濟的判斷，美國是一個出口「紙」的國家， 也就是販賣國庫券、債券、次貸等債券到全世界，而亞洲各國如台灣、澳洲、南美等國有實質商品或製品的出口， 所以經濟會好。
本文章資料取材商業週刊1069期葛洛斯的訪問。

2008年5月19日

漲97
收9295
量1501
空頭小心
距馬英九就職的520行情只一天，外資前一個交易日又買超222億，四天外資共買超729.8億。巴菲特乘今年首季美股大跌價加碼卡夫食品，富國銀行等。油價逼近128美元。這波的下殺只到8700點左右就以五個交易日破了馬拉高，甚至沖破9200點，如果是大資金行情，9500點會馬上到，觀察點還是外資是否連續用力買進。台股漲了一周，本週理當整理，且K線又是回檔的十字K線，今日居然是開高以不帶量的1501億收高近百點，大盤似乎必須見到大量長黑才可能回頭，空頭小心了。

2008年5月16日

漲40

收9197

量1806

矛盾

外資大賣一個月後再連三日買超台股507億，扭轉了空頭態勢，也軋了空頭及空手，回補多單措手不及也不敢追高是空手的困境。今日依然跳空54點開出，在平盤以上震盪，指數破近月新高來到9200以上，人氣加外資大買台股是大有可為，收盤未站9200，量創近期新高，台股直攻9500可能性不高，先盤整再拉回9000點打底是可能的走勢。目前台股處於長期趨勢間互相的矛盾，全球的經濟與通膨是空頭，但兩岸的開放卻是長期的利多，中期的資金與心理面是正向，技術面而言9000的以上是壓力鍋，短中期相互矛盾，這也是我不敢大膽下注的理由。

經濟手段解決毒品問題

經濟手段解決毒品問題
　　麥嘉華是以放空在投資市場而成名，中國開放人民往香港自由行，麥老就預測香港的人肉市場將崩盤，「人肉市場崩盤」引發我對解決台灣毒品氾濫的新思維，希望以反向思考，讓毒品市場崩盤來徹底解決這個無解的難題。目前台灣加強追緝毒品的方法只會增加毒販，增長犯罪，理由如下：加強追緝毒品只會使毒品價格越來越高，價高是一種致命的誘因，讓人願意冒險犯難賺大錢，賣毒的人唯利是圖，只會不斷引誘年輕人吸毒，吸毒人口越多就越賺，政府再查緝也是枉然，尤其是浪費了查緝的人力及寶貴的司法資源，加強查緝只是增加毒品價格，毒蟲為了買毒解癮到處偷搶，形成惡性循環，台灣何不改變思維，讓毒品價格崩盤，讓賣毒者無利可圖，就無人願從事賠本生意。
　　首先要改變吸毒者是罪犯的觀念，吸毒者是害自己與他人無關，國家定位在犯罪是錯的，毒品永遠也禁不了，只能減輕它的災害，毒蟲除罪化不必強制戒毒是當務之急，吸毒無罪，只是一個患者，身心都有病，販毒罪大惡極，把販毒者判重刑，固然很好，但完全斷絕販毒誘因，讓毒品價格在台灣崩盤才是根治的方法，台灣政府應該自己種罌粟或大麻並製造毒品，以免費或非常低價賣與吸毒者來干擾市場，使之崩盤。輔以醫生或心理醫師或宗教的力量來導正吸毒者。政府浪費司法資源來緝毒，這些錢可以省下來免費戒毒，這些毒蟲不必喪盡家產或到處偷搶以滿足需求，因為戒除毒品免費，毒販就無利可圖，不會引誘他人吸毒或吸收為販賣者，整體的犯罪率必然下降，只是這種辦法太過前進，台灣政府可能想都不敢想，筆者卻深信以經濟手段解決毒品是唯一可能成功的方法。

2008年5月15日

漲138

收9157

量1694

外資大買228億

外資瘋了買228億，昨天買進143億，外資如能續買，台股就能續攻，今日依然開高走高收高，外資連3日大買，就是外資盤，續做空會受傷，K線而言，量價配合不錯，為520行情做準備。

2008年5月14日

漲28

收9018

量1423

站上九千點

一路賣超台股的外資，終於買超台股136億。昨日油價又創126元新高。大陸四川12日7.9級強震死傷慘重，台股昨日在重建股如鋼鐵帶領下發了災難財，一路大漲159點。今日開小高盤，在平盤上震盪，並未如預期開低。18局只得二分，洋基鑽石打線很玻璃，讓阿民無法勝投。今日站上九千點，但9100點以上壓力很重，除非外資強力拉抬，否則無法突破。

2008年5月13日

漲159
收8989
量1384
擎天一柱
跳空開高走高大漲159點，這根擎天一柱，是有點意外，如果期貨放空今日鐵輸，因開盤Ｋ線是Ｍ頭，我會在開高６０點左右空，因多次開高走低已成慣性，會見獵心喜，以為放空機會又來了。我一直以為國外有一個老千作手集團一手股票一手現金，故意製造空頭型態或多頭型態伺機修理散戶，大賺不義之財，最近的下飄旗形，外加外資一路大賣，很難不想放空，偏偏美股大漲，心想還不是開高走低，先空再說，結果上當輸錢了。雖是跳空長紅，我還不改偏空心態，不過是一根不帶量的騙人長紅，扭轉不了空頭趨勢，還是等待連續長黑大跌時再布局多頭部位。

2008年5月12日

量大縮
美股跌，台股表現相當堅強，未隨之大跌，OPEC已體認到油價一時大漲可能造成全球景氣蕭條所以決定增產。台股盤中上下盤整，金融股表現相對弱勢，今日收在平盤,量大縮,因跌幅空間不足,整理時間不長,大盤還是要向下修正。

2008年5月9日

跌74

收8792

量1315

利空太多

下跌74點，收在最低點，外資昨大賣145億，台幣大貶3.3角，油價日日創新高，外資全年已轉買為賣122億，都是台股不利因素，下探8500點是短期的走向，利空太多，只靠心理的樂觀是不夠的，全球的資金從股市撤退，轉進能源基金，如石油、煤、天然氣或其他原物料是大勢所趨，股市轉空是大方向，投資人要有覺悟，如果沒把握，握現金為上策。

中國的通膨問題

中國的通膨問題
溫家寶今年(2008)的工作要點，是「防止經濟過熱通貨膨漲」，大陸的通貨膨漲如消費者物價指數是8%（08年第一季）一年定存是4.1%，所以大陸是負利率，中國的經濟成長不過10%左右，有8%被物指數吃掉，拚經濟意義就不大。本來大陸獎勵出口發展經濟賺取大筆外匯就會形成通膨，再加上經濟體太大對石油、鋼鐵等原物料需求增加過來又引發全球輸入型通膨，二者加起來通膨就很大，既然經濟，過熱升利率就不必手軟，4.1%的負利率，巫和慰教授建議提高是對的方向，畢竟中國與美國不同，美國房屋下跌是通縮的現象，如果利率再漲當然不對，但中國則不同，房市、股市、物價都大漲，利率至少升到8%以上來嚴打通膨確有必要。人民眼看錢越來越薄，靠關係到銀行借便宜的資金買房地產是不敗的投資策略，事實上，以大陸現今的負利率，有關係借到錢也不必經營事業了，趕緊關工廠，保住老本，先發展銀行關係，炒房地才是正辦，因為上面的政策就是鼓勵人民往這個方向投資，如果你對正業很有理想，還是要靠關係借到便宜的錢，台灣的王永慶很精明，借錢比別人便宜，所以事業越做越大。

2008年5月8日

跌59

收8866

量1367

慢性盤跌

123元油價創新高，同時重創美股大跌二百多點時，而韓元卻貶不停，韓元貶就不利電子業，因韓國是我們產業的對手，韓元貶競爭力就強，電子業馬上受影響，我國央行不會坐視會適度貶台幣，但台幣貶通膨又會增加，央行真是兩難，難怪央行會採中性的貨幣政策，電子業要自己避險了。今日台股開低並不意外，僅跌60點許，11時許台幣乘美元反彈，大貶二角二分一美元對1.53歐元，美元絕地反攻。台股今日盤曾大跌一百多點，收盤收斂跌幅，量能減，台股短線持續盤跌是我的看法。

2008年5月7日

漲68
收8926
量1540
持續盤整
油價不斷創新高，昨日已站上120美元。台股開高走高，到11時後，曾大漲120點，電子營建都走強，收盤僅漲68點，多空膠著，持續盤整，但偏空看法不變，許多投資人對520馬英九就職行情有期待，或許這一次又是主力出貨的好時點。

2008年5月6日

漲20
收8857
量1352
還是看空
「外資大賣147億，台股跌破月線」，這是今日中時證期版的頭條，最近外資一路小買大賣，台股波段滿足點已到了，連大家一致看好的金融股也必須修正，從7400點至9100點，共有一千七百點漲幅，如果沒有買進資產、營建或金融股，而只買電子谷其實賺得並不多，8500點是馬英九防線，看這波下殺破不破。今日電子較強，大盤小紅，雖量縮，我還是看空，反彈先出為妙，等待跌深打底成功，再做一波除權息行情。

2008年5月5日

跌126
8837
量1568
巴菲特也中箭
巴菲特在次貸風暴下，一樣中箭落馬，第一季獲利-64%，巴菲特投資有壽險股及富國銀行抵押債券一樣受重傷，最重風險意識的巴菲特還是逃不過次貸。台股從Ｋ線而論是下降旗型屬空，外加第一季上市公司4/3獲利減2/1以上，說真的我除了減碼別無選擇，全球股市的好日子已過了，逢彈減碼是最好的操作，通膨一點也無減緩跡象，利率往上調也不利股市，市場上有全球股市反彈，次貸已遠的聲音，千萬別信，股市與基金都需做好停損的準備，總之沒有樂觀的理由。台股開小高上下震盪後盤中跌破8900，台股向下尋找支撐，8500與8200點是觀察點。收盤帶量的長黑Ｋ，標準的空頭訊號，本波台股先急漲，再緩跌，今急殺，業績不佳弱勢股，先停損，勿寄望二岸題材。

2008年5月2日

滿江紅
如果沒有二岸題材，單看今年的第一季戰報，以慘不忍睹來形容也不過分，台股早該破8000點，許多績優股稅後獲利都減半了，台塑四寶就是如此，台股第一月考成績單是滿江紅，必須調整持股，重新出發，台股如有衝高，還是獲利了結，線型太差，業績不佳各股，出脫，過萬點今年難度高，台股在520前可能補跌,除非業績成長股,不必參加除權，逢高出脫靜待落底，台股是心理盤，沒有實質面支撐，難怪外資一直大賣小賣，長期而言除少數類股外，選股要小心，有許多好股將來會錯殺，是佈局良機。美股大漲182點，台股開高90點，我開始賣出業績不佳各股，包括明安等，原來技術線形雖有突破但長紅已吃掉長黑形成壓力，第一季業績又衰退，我已出清持股，奇美則續抱。

２００８年４月３０日

調整持股，從新出發
老實說，對大陸所有股市我都不了解，卻常以我在台股的經驗思考陸股，這是不正確的，陸股的走勢應該很像２５年前的台股，政府可直接控制股市的漲跌，所以沒有所謂牛市或熊市，揣摩上意就對了，朱鎔基主政是豬市，胡景濤主政就是狐市，牛熊根本不存在。台灣人民誤以為韓國經濟有多好，因為他們的國民所得早就超過台灣，但最近出口衰退，2008年1月貿易逆差高達37億美元，難怪韓元大貶。下殺187的長黑貫破多頭的希望，前一日的135長紅只是佯攻，許多期貨行家作多賠錢，多空難料就是股市，看不懂盤，停聽看也是策略。收盤小漲28點，長黑後的小紅，以空頭視之，9000以上賣壓仍重，除金融股外，資產、營建等均屬空頭，台塑四寶獲利大減影響太深，調整持股，從新出發。

全球股市打底成功？

全球股市打底成功？
全球股市打底成功，這是工商時報今日（2008.04.30）某板的標題，這種看法太一廂情願太樂觀，全球股市仍然危機重重，反彈後隨時可能再破底，這是筆者悲觀的看法，國際上的大小公司，不只銀行業衰退，台塑四寶營收增，獲利則大減，台積電則亦同，其中南亞獲利大減45%，台化衰退達35.6%，台塑化衰退20.7%，台塑則衰退5.4%，中鋼減11%，原物料的高漲會壓縮獲利，而且時間可能長達四年,這是筆者研究台股30年Ｋ線的看法，今年(2008)只是開始，長達5年的全球多頭結束，股市會隨上市公司獲利大減而喪失動力。

２００８年４月２９日

跌189
收8891
量1481
內閣一點綠
內閣一點綠，竟是大利空，營建資產觀光等二岸題材股相繼崩盤，這是今日台股開盤半小時的現況，賴幸媛讓二岸氣氛不佳，台股添了變數。多頭信心不足，大長黑吃小長紅，台股走到9100點是有漲不上去的感覺，拉回整哩，重新出發，回跌尋找績優金融股的買點，是不錯的選擇。

２００８年４月２８日

漲131
收9079
量1452
破底危機暫除
在美國，工時縮短不是福利，是加班減少，紐時報導磁磚工廠庫存滿滿，公司只好縮短工時，工人收入減少，是次貸直接受害人，工時減少的下一步就是裁員，這是必要之痛也是美式企業作風。美元終於反彈了，兌歐元1.56是近期新高，美元匯損的受災戶可逢高出美元換人民幣或台幣，美元只是反彈未來不看好，先出先贏。經濟日報報導，連動債最高損失高達92%，100元只剩8元，平均賠七成，這個數據是很可怕，因為投資人很多是退休族。台股開高上下震盪後，收在最高，又重回九千點，免除破底危機。奇美電打底打了三個月，形成雙頭肩底的ｋ線型態，底部又越來越高，到底何時噴出大行情我很期待，LCD在2004年有大行情，今年業績雖好，卻乏人問津。

股票分析師執照

　　股市名人柯建維因為沒有股票分析師執照違法代操遭偵查，柯建維是我在聽中廣時認識的分析師，他算是願意教聽眾一些看盤技巧的人，而不只是推薦明牌，長期聽了一年我也學了不少投資的技巧，在股市，筆者從2003年至今連戰皆捷，靠的就是這些電視廣播上的名嘴傳授的一些Ｋ線訊號及技巧，許多理財書都對我很有助益，但Ｋ線技巧我是從柯建維、黃勤祥等老師一點一滴慢慢建立而來，筆者自認可當分析師，但就是沒能力考照，考上執照的人又如何？在股市你有能力賺錢嗎？當分析師的基礎是操作經驗，柯建維從大學至今42歲，也有二十年操作經驗，雖說破產三次，符合投機者的要件，但以他政大會計系的背景，當分析師綽綽有餘，關於股市分析師執照的取得，筆者為認為考試不太重要，但要有操作十年以上經驗與實務，才是分析師必備的要件。

2008年4月25日

２００８年４月２５日
跌42
收8947
量1495持續盤整
美股的箱型整理現為13000-12500點間，ＦＥＤ說再降一碼後不再降息，
對美股及通膨都有正面意義，連帶美元對全球貨幣也走高，
金價則跌破900美元。外資連二日大賣台股，昨日高達111億，
台股有盤久下跌的趨勢，美股昨日的中紅，未帶高台股持續向上，
反而又是開高走低，8900的短底跌破機率很高。
台股持續盤軟，技術線型有下彎頃向，不排除下殺洗盤。

２００８年４月２４日

跌18
收8990
量1495
財富管理
以前讀「貨幣與銀行」這種教科書時，內容總會提到銀行家，以3%吸收存款，6%貸出，賺3%，下午三點打golf，銀行輕鬆賺大錢，果真如此？錯、錯、錯，銀行業除非管制家數，否則是紅海市場，巴菲特這種精明的傢伙對此行不屑一顧，因為只要出現一筆呆帳，就要做很多業務來彌補，如果遇到不景氣，銀行也會倒，所以銀行是艱困行業，最近銀行業出現藍海市場－財務管理，只賺手續費，不負擔任何風險，理專鼓吹存款大戶買金融商品，還要客戶不斷買進賣出，衝業績，遇到大多頭，真是賓主盡歡，大家賺，如遇到次貸這種超級利空，銀行及理專不賠，倒楣的是客戶需自行承擔風險，這就是銀行業的新藍海，賺手續費，不貸款，所以零風險。台股最近在九千點上下一百點間狹幅整理，9100有壓，8900有撐，開高就走低，開低則走高，多空對峙，散戶看空作空的略有增加，這個大盤有點悶，但個股就暗潮不斷，例如明安國際Ｋ線上有買進訊號，我就小買，今日果然又有突破。

２００８年４月２３日

跌28
收9008
量1831
大陸炒樓團
這二天大陸富豪團全台察看台灣房地產，綠營大力唱衰，綠是逢中必反，說是大陸人炒樓，台灣人更買不起，大陸炒樓團？不如說是大陸炒股團，營建股乘「馬上」炒翻天，如今建商利用大陸富豪觀光看房地產，製造題材，想乘熱出資，營建股炒高筆者已注意甚久，只要主力出貨，無力再上攻，盤出大頭，我就準備放空，台灣建商招待大陸建商，目的就是將炒高的營建股順利出貨而已，散戶必須小心。美股大跌104點，台股開低又跌破9000點，但九千以下買盤不弱，尤其是友達獲利不錯，帶領大盤回平盤以上，雖收小黑，但弱中帶強是紅Ｋ，想攻萬點，必須在九千點上下反覆打底相當時間，以蓄積能量，投資人需有耐心。

理專不專

理專不專
理專不專，充其量只是金融商品推銷員，銀行的理專依本人接觸都多只30出頭，很有拚業績的衝勁，但管理財富實在太嫩，只會拚命塞金融商品賺手續費，客戶是否賺賠，裡專並不關心，現在的銀行經理人大都只衝當年業績，為了只是績效好有大筆績效獎金可拿，至於客戶、社會責任及銀行業未來的發展，經理人毫不介意，五年來全球股房市大漲特漲，連帶商品行情也大漲，造就了去年財管業少見的大行情，2007年7月前，買基金幾乎都是賺，2008年次貸風暴以來，投資人買基金價差匯差二頭賠，平均約賠在三成許，去年(2007年)12月，海外基金銷售量高達2.1兆，今年三月以來投資人紛紛贖回，定期定額扣款戶只剩2/1，我相信未來會更少，因全球經濟情勢大逆轉，股市房市下跌的修正未終止，或有反彈但未見底，也就是最壞的狀況還可能出現，基金商品設計複雜的程度不是一般人所能理解，理專自己對自己推銷的商品都不懂何況是投資人，所以投資人如果仍抱著賠錢貨不斷定期定額扣款，扣100萬，十年後可能只剩50萬。

２００８年４月２２日

跌46
收9037
量1376
量縮整理
基金定期定額扣款戶只剩一半(聯合報財經版)，基金投資人今年大賠錢，如果今年業績還大好才是活見鬼，昨日永豐金的理專還打電話向我推薦澳幣債券，說澳洲將大降息要趕快買，理專為了推銷金融商品，不惜危言聳聽，這該是基金投資人共同的經驗，日前還有律師因投資基金賠錢，大罵他的理專為了推銷亂講話害他賠錢，根本就是詐欺。國內不保本連動債約2800億，客戶損失有5成的也有8成的，這種名為保本實不保本的商品，連大陸方面都注意到了，可能連賣都不准賣，台灣金管會該管的不管，不該管的管制了一堆，有條件保本的債，就是不保本，是掛羊頭賣狗肉，是金管會當然要管的金融商品。今日是量縮整理盤，九千點附近不破，整理越久越強勢。

２００８年４月２１日

漲8
收9083
量1647
輪漲行情
上週金價油價不同步，油價盤中再創117美元，金價是跌至907美元。上週五融資餘額增51億，期指轉為正價差，都可見散戶追價的熱情，散戶熱情加上美股又大漲二百多點，今日再開高都是主力出貨良機，尤其是金融與營建有過熱傾向，可能是倒貨對象。開高走低輪漲行情，漲多的回檔，未漲的補漲，量能縮水，只要守住9000點，都是多方強勢盤，電子補漲，金融營建陷入整理，都很健康，資金心理都是A+，沒有大回檔的理由。

2008年4月18日

萬點只是初升段?

　　昨日外資大買210億，融資連二日略有增加但未失控，台股又攻上九千點，空手或放空的人一定很急，許多人希望拉回，偏偏台股就是大江東去不回頭，讓人恨得牙癢癢抱憾未在8500點以下加碼買進。
　　今日是量縮整理的強勢盤，股價拉回即見量縮，散戶也不急搶進，外資只要不斷買進攻萬點只是時間早晚，最近許多失聯散戶又紛紛歸隊，讓多頭士氣為之一振，上市公司不管有無業績，有無匯損，幾乎都會漲，出現百花齊放的現象，只是多方攻勢緩慢，呈現大多頭初升段的微候，九千攻上萬點可能只是初升段，二萬點才是頭部。

基金賠錢破紀錄

基金賠錢破紀錄
　　連動債基金賠錢破紀錄，100萬只剩17萬，這是2008年4月14日晚間的新聞，賣出的金融機構被罵到不行，買股票每天可自行觀察價格，買基金往往是理專通知才知道賠了八成，我以為連動債最多只賠4成，原來還有8成的，投資人都罵政府為何會核准，我問了十個基金投資人今年竟無一人買基金賺錢，出現統統賠的現象，賠錢的時候理專反而大力推銷攤平，因為只有下跌時繼續扣款才會贏，這種論調未必對，也可能越攤越貧，這是投資市場的常識。基金為何通賠，商業周刊1065期第100頁提供的統計數字如下：據統計，截至今年四月十日止，一千七百六十五檔可在台申購的海外基金中，共有一千三百八十檔的年報酬率為負數，占78.1%；即使將時間拉長為一年，在一千七百二十四檔基金中，也有高達一千零七十九檔的年報酬率為負，占62.5%。
　　除此之外，2008年4月號「財訊」提供的下列數據也可明瞭：紅極一時的農業基金，如德盛安聯全球農金趨勢基金，共募得71億美元，2008年2至3月間共跌8%。全球綠能趨勢基金，2008年的報酬率負26%。
　　群益創新科技基金2006年績效44.5%，2007年台股挑戰萬點時，基金規模高達200億，2007年績效負24.3%讓投資人套牢，真的是過去的績效並不代表未來積效。一度讓投資人賺大錢的陸股基金，2008年全都賠錢套牢。上證綜合指數2007年高達6124點，2008年曾至3516點，跌幅42%。陸股基金總共295檔2008年全虧。據新浪財經調查，有33%的基金投資人有20%損失，25%的人損失30%。上證指數跌42%雖可能反彈，但最終可能跌到1700點，也就是半年內再跌2/1，因暴漲後必有暴跌是股市泡沫化的鐵律。基金公司賣各式各樣基金是看市場有需求，並不保證投資人賺錢，因基金公司只要能賣就能賺，投資人需自求多福，永遠反市場操作才會是贏家，大家搶買的東西一定賠。

2008年4月17日

漲２４

收９０９０

量２３８９

抓飆股是當前課題

王建民又投不進好球帶,連連保送,又被打安打,未滿五局失八分,害的台股開高走低,收中黑,
帶量收中黑,當然是有人趁機出貨,攻萬點亮能連續兩千億師必要的,多頭行情或有必要整理,
但轉空尚言之過早,徵種量能九千五百點是足夠的,問題是,抓住賺錢最有效率的飆股,
是當前課題。

２００８年４月１６日

漲141
收9066
量2102
春風滿面
經濟日報97年4月16日社論一開頭就指出「只因為一人一黨判定繳出政權，竟似一夕之間命運為之改觀；滿街望去，盡是滿面春光、喜上眉梢的男女老少，各行各業，即使經受全面猛襲的通貨膨脹威脅，依然朝氣蓬勃，興奮地迎接一個月後才會真正落實的新局面。」是的，台灣人春風滿面，走路有風，筆者分析有下列因素：
１.不必聽阿貶練肖話，阿貶只要一張口股市必大跌，影響投資人
心情，馬英九一出口就是利多，而且言而有信。
２.和平就是最大的利多，沒有兩岸戰爭的威脅，外流資金及外資　
　都會回台投資，台灣的金流打通了。
３.台灣人自由了，台灣人被台獨意識形態綁架了12年，沒有三
通的自由，沒有投資的自由，阿貶一倒，人民享有全面自由，
有自由就有希望。
油價又創新高到114美元，通膨令人憂心，但台股好像不怕一切利空向上衝，今日依然開高向九千點挑戰，二千億的萬點攻擊量又重現江湖，同時輕易站九千點，多方勢如破竹，攻向9500點只是時間早晚，選對股抱牢，馬上就發。

２００８年４月１５日

漲32
收8924
量1683
基金賠錢破紀錄
連動債基金賠錢破紀錄，100萬只剩17萬，這是昨晚的新聞，賣出的金融機構被罵到不行，買股票每天可自行觀察價格，買基金往往是理專通知才知道賠了八成，我以為連動債最多只賠4成，原來還有8成的，投資人都罵政府為何會核准，我問了十個基金投資人今年竟無一人買基金賺錢，出現統統賠的現象，賠錢的時候理專反而大力推銷攤平，因為只有下跌時繼續扣款才會贏，這種論調未必對，也可能越攤越貧，這是投資市場的常識。全球房市慘跌，從美國至全球，英國一個月跌2.5%，香港等國也重挫，台灣有二岸題材撐著，但不會太久就會波及，房市下跌信用會緊縮影響全球股市及基金，甚至原物料也可能下修，因房市下跌是通縮的徵兆，如果惡化，通縮就很明顯，但通膨就可改善也是好事，追漲不追跌是市場的經驗法則，房市下跌銀行等債權人會倒大楣，債務人也很慘，無法藉通膨還債。台股近關情怯，量縮價不跌，投資人無意追價，也不願殺低，拉回整理量縮消化信心不足籌碼，再攻9000點。

人民幣的一些數據

人民幣的一些數據
人民幣未來一開放就會進入我的外匯投資組合，所以他的數據必須輸入我的腦中，2005年7月21日中國開放了匯率機制，讓他有小幅波動，至2008年4月12日止兌美元升值18%，兌台幣升9%，今年以來，韓幣為了出口對美元貶4.12%外，台幣升7%，日圓升10.82%，新幣升5.9%，人民幣升4.48%，歐元升7.5%，人民幣日前一度升破7美元。人民幣是羅傑斯唯一看好的東方不敗，台幣只是老二，台幣曾從兌美元40升值至25元許，人民雖升值但長期滿足點未到，升值很有想像空間，人民幣年底前就開放，大家又多了一種可投資的標的，民進黨意識形態的毒中太深，只要與中國有關的，就必須剪除而後快，所以臺灣人民喪失許多賺錢的機會，民進黨倒台是台灣的大喜，終於台灣人民又有發財機會。

２００８年４月１４日

跌16
收8892
量1739
一支獨秀
上週美股大跌256點，今日，日經大跌四百多點，港股大跌八百多點，大陸也很慘，台股只跌16點，堪稱一支獨秀，二岸有和平及資金行情，台灣的投資人被壓抑了八年，儘管全球利空不斷，還是樂觀的不得了，在資產、營建、傳產的帶領下，抗跌十足，只有電子股暗自落淚，電子股都是外銷，大家相信台幣大漲，外銷股可能獲利大減，內需股可藉二岸題材，以內陸為市場，感覺上希望無窮，題材十足，尤其流落海外的資金又將回國投資，抱牢好股是當前的策略。

理專與基金

理專與基金
三年前永豐銀行的理專時常打電話或親自拜訪本人無非是推銷基金，但我都沒心動，因為我認為當時台股便宜貨很多，玩台股我比較有把握，基金我就不碰了，直到去年年初基金賺錢的訊息此起彼落，重燃了我對基金興趣，開始研究但未買進，沒買進也是對，今年初親朋好友紛抱怨買基金都賠，尤其是去年下半年進場的無一倖免，去年是台灣理專的大好年，有的理專去年一領就是六七百萬，三百萬以上的也不少，今年客戶都賠２至３成，我相信今年理專收入會大減，客戶大賠錢，與理專想賺手續費有關，不斷進出業績就好，客戶如果小賺尚可，從２００７年下半年迄今統統賠，誰信理專？所以今年二月出現定期定額投資人負成長6.8%，理專今年收入不好是可斷言，理專就是販賣基金的營業員，與股票營業員希望客戶短進短出創造業績並無二致，理專的利益與客戶的獲利是衝突的。基金管理績效差，理專就無力可圖。基金經理人大賺錢，但績效卻很差，不知道投資人有無認知，基金經理人的表現往往不如大盤，從1980-2005年標準普爾指數平均年漲12.3%，但共同基金只有10%穫利，而投資人的獲利只7.3%，投資人自己拿飛鏢亂射股市看板可能都比經理人強，所以投資人付大筆手續，很不值得，這是彼得林區年輕時就提出的看法。今年基金投資人輸到晚上睡不著覺，去年理專與基金經理人卻領大筆獎金獎品，驕傲的向親友誇耀賺錢能力，但心理淌血的卻是可憐的投資人，很多退休人員相信保本債券卻損失了大半的資金，真是情何以堪。
基金數據：
１.2008年1至3月的台灣基金出現70%負報酬,而台股還是全球最強的股市。
２.千檔外國基金，不論股債，今年1-3月跌3.7%。
３.基金管理業的平均獲利達42%，績效卻很差，今年台灣的投資人都平均賠2-3成。
４.全世界有七萬支共同基金，原物料為標的不到50支。

2008年4月11日

漲80

收8909

量2031

大躍進

台股大躍進，兩岸將進入三流時代，儘管台幣大升不利出口，石油越漲越高，都無法阻擋投資人對台灣未來將大好的信心，從香港的肥佬黎，大陸的謝國忠，美國的羅傑斯都斷言台灣將大好，馬英九救台灣經濟的迫切性更表現在言行上，讓投資人可感受到他的誠意，投資人在等520，總覺得度日如年，政黨輪替何必等二個月，520後台灣將漸進式的開放，台灣人將重獲財金投資的自由，台灣人的投資自由已被李登輝及阿扁綁架了12年，重獲自由的台灣，應該將520定為台灣自由日。台股多頭攻擊力道越來越強，量又破二千億，站上8900，插旗9000點，只差100點，九千只是心理關卡，9800的雙峰才是空頭大本營。

2008年4月10日

漲161
收8829
量1309
站在高崗上
昨日盤中油價再創111.8元新高，油價往150元邁進的可能性越來越大，油價屢創新高，回跌不破100美元，多頭氣勢很強。台股昨日盤中曾衝76點的高點再壓回收黑4點，今日盤中衝高百點都顯示多頭力道正往九千的高檔前進，台股目前是世界股市的焦點，只要世界資金往台股集中，再造一個資金行情不是不可能。開高走高收最高，多頭部隊直搗空方陣營8800點，並插上旗子表示攻佔山頭，子彈還很節省，多頭總司令羅傑斯唱旺台股，台股當仁不讓，領漲全球，大喊｢今日看我｣。

２００８年４月９日

虎頭蛇尾
昨日外資賣了近百億，台股並未大跌，反而台幣大貶有利外銷，韓國拚經濟搞貶韓元，台灣必須跟貶，否則，面板、鋼鐵、塑化無法與韓國拚，所以台幣續貶是可期待。台股開高走低虎頭蛇尾，但今日多頭敢摸8800的屁股，雖然就縮手也算有勇氣，未來業績衰退的個股會越來越多，在停滯通膨的財經情勢下，有那一類股或個股依然勇健，那就是下一波的主流。

２００８年４月８日

跌56
收8672
量1334
多頭仍屬強勢
昨日的長紅突破8500點的盤整區，比我預計的提早發動，筆者是希望至少有十個交易日以上的打底，提早發動就面臨8800的壓力區。油價又衝破109美元再度挑戰110美元的大關，前二次未站上110美元，油價太高只好康到少數產油國，地球上石油可用一千年以上，從來就不缺油不過是炒作而已，但全球經濟卻大受影響，大家都要過苦日子，尤其是窮苦家庭，產油國不要只想發大財讓窮人受苦，應多產油造福人類，而科學家要趕快發明不用油的汽車及便宜新能源來振興經濟，因全球經濟的成長都是由新科技的發明來帶動。昨日大漲，今日中黑，只要守住8500，上下震盪很正常，今日中黑還吃不到昨日長紅的一半，多頭仍屬強勢，台股的心理面與資金面都是正向，只是消息面忽多忽空，所以操作上，逢急跌可買，逢高就出。

２００８年４月７日

漲133
收8729
量1345
量縮價穩？
索羅斯對近期美股的反彈深感悲觀，認為頂多6WEEKS至3MONTHS就會結束，然後再破底，事實上，美股史上也曾出現長達15週的反彈，讓投資人誤以為回升而套牢。如果美股一再破底，全球股市會遭池魚之殃，許多人基金仍抱牢不願認賠，我的朋友中大都損失2-3成，未來全球股市仍下殺的話，基金投資人損失可能高達五成以上，不只股票要停損，基金亦同，目前全球金融市場亂的很，畢竟美元崩盤，全球通膨及美國消費力減弱都是無法想像的金融災難，再加上五年的股房市大漲形成全球大泡沫，不會是短期可解決的問題。台幣30.5元以下似乎是短期美元補貨區，除央行力守外，投資人亦認同，所以30.5元以下補美元短期風險不大。散戶對未來行情有信心，無意再殺低，反而是價低有人補貨，今日開高走高收最高，未來可能會以盪盤堅方式挑戰9000點。

2008年4月3日

跌8
收8596
量1292

昨日看了美股的道窮斯的線形，箱型整理落入12000-125000點間，目前在低檔區，但歐日等有意配合美國降低利率，以免美元再向下沉淪，如美元不貶，通膨及美股都可穩住，油價線形Ｍ頭後果然跌破100美元。馬上行情結束後，台幣補漲，台股補跌。全球股市有二大利空，通膨方興未艾，美國消費減弱，但美元轉強。油金價落，通膨減緩，則有利全球股市反彈，尤其是油價如果進一步破90美元，對全球股市尤其有利。台股量縮價穩，守住8500點，只是離8800的反壓區很近，除8500點守的久，否則上攻仍很吃力。

２００８年４月２日

漲158
收8605
量1466
戒慎恐懼
百足之蟲死而不僵，看似要掛掉的美股，就是不破12000點，反上漲391點，科技股漲83點，台股回春再度站上8500點。盤勢仍屬偏空，8500點必須站穩五日以上不破，才有攻擊力道，散戶終於在昨日殺出融資，但金額不大，戒慎恐懼不追高，等待突破盤局再定奪。

２００８年４月１日

跌152
收8419
量1314
颱風尾空頭行情
油價再攻110美元不成，下殺形成Ｍ頭，短期油價不是跌就是盤。美股大跌後小漲是空訊，台股開高走低下殺152點，破8500支撐區來慶祝愚人節，520前台股有阿貶颱風尾空頭行情，民進黨選輸不甘心，把股市搞的天翻地覆，破底再破底也是一種心理補償，融資戶快退場以免掃到颱風尾，多存現金，等破8000點再慢慢買，只要520一到就有行情。

２００８年３月３１日

跌50
收8572
量1390
等待落底，擇優佈局
美股連跌三天，融資連五日增平均30億以上，信心十足的散戶至今未賺到錢。今日留下下影線，有止跌的訊號，量能再縮，就量而言，未到買進的量，一千億以下較佳，本週如果全球利空不斷，台股仍能守住8500點，就示未來大有可為，如果破底，就下探8000點，靜觀其變，因全球股市下修尚未終結，台股難獨善其身，總之耐心等待落底，擇優慢慢佈局。

2008年3月28日

漲17
收8622
量1554
反向操作必勝之道
外資大買又大賣，昨賣256億，融資則連三日都增30多億，散戶馬上熱情卻貼到冷屁股，台股從7800點攻9000點，馬上則是出貨的好時機，買股票是大利空出現下殺時，賣股票是大利多不斷出現時，這就是反向操作必勝之道。馬英九缺口回補，昨大跌今小漲，不利多頭。台幣大貶，讓外資感受央行驅逐出境的壓力。一中各表，各說各話，兩岸情勢緩和，有利台灣發展經濟，利空則是通膨及次貸陰影揮之不去，台幣升值不利出口，總之影響台股的因素多空雜陳。今日有個律師向我抱怨主流仍是電子股，為何不漲？電子只是配角，資產、中概、傳產主流地位明確，尤其是資產股投機性濃。

2008年3月27日

跌162

收86058

量608

馬上行情結束

30元的馬奇諾防線央行必須力守，今日台幣反升為貶，顯示央行的決心，馬上，股市只有一日行情，8800以上的中長空反壓非常堅實，台幣大升反傷台灣的外銷股，為了台灣的經濟台幣不能再升了，如連外銷電子業都無法存活，台灣只好回歸農業社會。馬英九行情已經結束，如有反彈還是出貨為上策，最好修正到8000點以下，量縮打底，越長越好，量越小越好，8500點以上有反彈就是出貨，耐心等待除權息行情。

２００８年３月２６日

跌27
收8768
量1833
多空交戰
繼買超879億後，外資再買超186億，比本土法人、散戶更有信心，股市有慶祝行情，餐廳飯店人聲沸騰，看屋人潮不斷，兩岸和平就是最大的利多，這是筆者一再強調的，未來就看兩岸如何互動，凍結政治紛爭，一切向錢看，台灣經濟的遠景就可向前行，總之，台灣向前行的大石頭已搬開，未來只會更好，中國人要用智慧處理兩岸關係，台灣人要耐心等待中國的劇變。台幣盤中漲破30元，央行如臨大敵，台灣電子產業外銷毛率甚低，如台幣大漲至25元，不知能否生存？今日台股多空交戰，雖小跌27點，但台幣升勢不斷，不利電子出口，台股短期可能先回檔整理，投資人不必貿然搶進。

２００８年３月２５日

跌70
收8795
量2019
股匯馬上漲
馬上效應銳不可擋，股市漲皆大歡喜，台幣攻抵30.2元，央行愁眉苦臉，外銷壽險公司損失慘重，內需進口快樂的不得了，不知匯率避險的公司有夠笨，馬上效應是十拿九穩，外資及外流資金排隊回台灣是擋不住的潮流，短期台幣大升，乘此機會買些紐澳幣是筆者當前的策略。昨日外資買超579億，但自營商反向獲利了結，賣超30多億，今日開高走低，收跌70點，量2019，台股必須整理量縮，籌碼安定後，才有上攻力道。

2008年3月24日

漲340
收8865
量2708

外資買超579億
大換手
除了選前抹黑造謠，居然沒有創新的奧步，民進黨真令人失望，馬總統贏的理所當然，破紀錄的58.45%及得票數，在選前未大大的下注台股，筆者錯失大賺的機會，開盤大漲５３０點也破了紀錄，今日開高走低，證券金融大漲，有匯損的公司宜避開，台幣大升指日可待。雖然開高走低，但噴出２７０８億的量，是大換手量，如果拉回整理打底量縮，再上攻更有力。

2008年3月21日

漲187
收8524
量1713
最後的決戰日
選前最後一天交易日又漲，連漲二日，李登輝、李遠哲挺謝，但2時30分前民進黨奧步尚未出現。台幣這二天轉強，攻30.5元，如馬勝台幣可能直攻30元。台股開高走高收最高，選前最後的決戰日，投資人充滿樂觀情緒。大部分台灣人根本無心上班，只聊選舉，因選舉結果牽動未來的政策，影響台灣政經甚鉅，明日4時結果將揭曉。

2008年3月20日

漲158
收8337
量1456
連撐帶拉
美股一日行情，今又大跌290點，把昨日長紅吃了大半，台股選前有人撐盤，並未大跌，12時前在平盤下整理。美英房市車市都告急，台灣有三通題材房市僅成交量縮尚未崩盤。通膨嚴重，全球用油銳減，油價衝不上110元，看來本波油價已到頂了，油價向下修正不可免，只是底部在哪裡?為了選舉政府12時後連撐帶抗，上漲158點，金融股大漲，就是政府的傑作。今日油金糧全球告跌，炒作太熱獲利了結，美國經濟股市不振，影響全球需求也是不爭事實，而全球投機資金從股市，原物料撤退變現還基金投資人已成趨勢。

２００８年３月１９日

漲121
收8179
量1226
主動出招
先降一碼，再降三碼，ＦＥＤ將基本利率降至2.55％，引發羅傑斯批判ＦＥＤ要放棄美元嗎？但今日歐元、日元及台幣未進一步升值。美股大漲420點全球股市再度吃威而鋼，非常堅挺，台股已好幾次開高走低，散戶恐不敢再追高，投資人很怕這次選舉又有糾紛，紛紛退場觀望。今日依然開高走低，但未收最低，仍漲121點，量稍放大，馬英九雖仍領先，但這兩天，大家都在等民進黨的奧步，知道一定有奧步，只是時機、步數能否翻盤的問題？國民黨不能等，必須在選前主動出擊，連殺三招，讓敵人猝不及防，出奧步的能力都沒有，才是高招。

2008年3月18日

漲52

收8057

量1022

外資賣185億

有人撐盤

FED解救信用緊縮出手越來越誇張，直接對券商喊話，沒錢可拿債券向ＦＥＤ抵押借錢，銀行不敢借錢是因借太多出去，賠怕了所以緊縮，如果借錢出去穩賺不賠，誰也敢借，ＦＥＤ基本利率雖不斷下降，但市場賠怕了所以想借錢不但抵押品質要好利率也要高，銀行也是要避險，現在債權券證化商品沒人要，銀行借錢出去當然要把關，這不是利率高低的問題，是債務人償債能力的評估必須保守，每個債務人必須被秤斤秤兩的評。台股開小高走低再拉上５２點，賣壓仍重，但有人撐盤，投資人不必急買，看看就好。

２００８年３月１７日

跌155
收8005
量1182億
全球股災未息
獲利回吐，台幣今日反貶至30.9元，歐元則升至1.57，日幣升達95.7元。美股又下修194點，全球股市狂跌不止，台股盤中大跌260點，全球熊市大發威，持有基金者這波又要狂跌了，上波基金投資人回報的訊息都損失2-3成，如果不轉成保守的債券，這波的熊市又會讓基金投資人晚上睡不著，基金投資人須即早行動，這波的股災不會這麼快平息，資金趕快回台幣定存成澳幣等強勢貨幣比較安穩。台股收跌155點，有100點的下影線，選前只宜逢低酌量佈局，等待選後行情。

阿信又來了

阿信又來了
十五年前轟動日台電視劇的阿信又來了，阿信表面看是一個日本女人的奮鬥史，但這個悲慘女孩故事的背後是控訴一個土地封建制度，亞洲國家日本、台灣、中國在１９４９年前，都有一個佃農制度，除了共產黨這個社會理想主義者外，地主與當政者都是這個制度的擁護者，佃農永遠都是做的要死要活卻吃不飽，地主有錢有糧不斷放高利貸，佃農家庭永遠沒有翻身的機會，不斷被盤剝，阿信就是出身在佃農家庭的小女孩，他是佃農的縮影，中國共產黨就是利用地主與佃農，資本家與工人間的階級矛盾革命成功，日本共產黨最後並未成功，台灣則是因為老蔣的土地改革，和平的移轉土地與佃農，卻得罪了地主，至今這批大地主的子孫仍然恨老蔣與國民黨。

FED的二千億資金

FED的二千億資金
銀行體系短期流動性出問題，果然是因為房貸抵押擔保證券（MBS）乏人問津，產生信用緊縮，FED出手釋出二千億美元接受的擔保品就是MBS，債權證券化化整為零的商品除了MBS外，尚有信用卡效應收帳款證券化債券、金融資產證券化商品(ABS)，這些連專業人士也不懂證券化商品可能也遭池魚之殃無法將債權證券化賣出，尤其是許多銀行對於借款人信用把關不嚴隨便借出，心想只要證券化丟給基金或投資銀行即可，風險早就分散了。如今蝴蝶效應擴散，證券化的債權商品可能通通被凍結，FED短期釋金，當天美股道瓊是大漲了四百點，振奮全球金融市場，聯邦利率低到3%，但三十年期房貸利率卻反向走高至6.03%，市場利率走高表示緊縮依舊，借不到錢的人還是須付高利，市場預期FED未來仍會下降聯邦利率。

２００８年３月１４日

跌49
收8161
量1090
外資賣超149億
開高走低
金價終於在期貨及現貨都站上1000美元，油價站上110美元，美元狂跌不止，資金跑去炒作石油黃金及原物料，全球股市下修風險大，資金抱台幣或強勢貨幣定存，或加入炒作黃金都是很好的選擇。台股今日開高走低，量縮長黑，這個盤之所以這般弱勢，原因如下，波段高點確認，全球下修，原物料高漲不利經濟，馬英九聲勢下滑，選後不確定，選前主力資金退場，只要「馬」上，選後可直上青雲，投資人可跌深佈局。

台灣人看台幣

台灣人看台幣
台灣人看台幣的升貶是比較不準，彭博社在三個月前訪問了許多外國的外匯專家一致看升台幣認為有補漲行情，偏偏我在部落格寫了一篇評論，認為外匯專家預測不準，結果三個月後證明是我看錯行情，台幣已攻至30.5元，古詩云「不知廬山真面目，只緣身在此山中」，同時又再一次證明巴菲特眼光精準，雖然巴老買進台幣一年，台幣不升反貶，波克夏損失四千五百萬美金，當時有人以此質問巴老，他仍堅持台幣會升值，所以並未賣出，如今台幣大升至30.6元許，巴老確是賺到了。30.5元是我國央行力守的底線，筆者認短期應有撐，想買美金或有需求的人是可酌量買進了。

2008年3月13日

跌224
收8210
量1117
外資賣超143億

量縮長黑

油價創110美的新高，台幣30.5元的防線守住，美股小跌，但全球股市似乎仍在修正，跌幅較大的是港股，中國股市也疲弱不振，台股開高走低量縮，8600點的滿足點初步確認，今日盤中直破8200點，收8210點，受全球股市大跌衝擊，台股量縮長黑，近期台股走勢不是盤就是跌，選前除非政府大力支撐，弱勢股必先停損，今日全球大跌，極可能再反擊美股，美股破底又會拖累全球，台股向下找支撐是趨勢了。

２００８年３月１２日

漲53
收8435
量1466
高檔賣壓重
挹注二千億美元資金至銀行體系，美股收盤大漲四百點，暫解美股破底危機，ＦＥＤ出手救股市毫不手軟，台幣與油價再創新高，油價抵107元，台幣曾至30.5元，台股開盤跳空漲200點，又站上8500點，8500以上賣壓重，開高走低，量縮收黑Ｋ，8500-8200間的箱型整理行情，選前可能出現量縮整理盤。

２００８年３月１１日

漲８３
收８３８１
量１２６９
外資賣113億
危機未除
外資受次貸影響大賣１７２億，融資餘額增２２億，散戶勇於搶進，美股又跌落了一個箱子，未來可能落入１２０００至１１０００點的箱型整理，信用緊縮美股活力漸失，尤其是美元不斷貶值，美股就會了無生機，ＦＥＤ的利率政策，直接牽動美元的走勢，美元的升貶又決定美國的資產，美元續貶資產縮水又會加重貶勢，相對的台幣是近期的強勢貨幣，補漲行情欲罷不能，回補美元的時機可以等一等。台股今日抗跌，開低又彈回平盤，台股最後開低走高量縮，但台股探底危機未除，國際盤必須穩住，８３００點必須至少守住五日以上，才有上攻可能。

２００８年３月１０日

跌232
收8299
量1457

外資賣172億
本波結束
今日開低走低收最低檔的三低盤，一千二百點的波段終結，漲多的弱勢股必須找賣點，尤其是資產營建漲幅大，前幾天主力已利用利多訊息走錢，今日黑盤中仍有許多強勢股收紅，值得追蹤，如果明後日又反彈波是逃命點，大盤須量縮才有較大反彈，中長線仍屬空頭。

2008年3月7日

跌127

收8531

量1750

次貸又來了

昨日外資大買185億,大漲174點，但融資餘額僅增9億，散戶非常保守，次貸又來了，美股再跌二百多點，陷入空頭的全球股市臉色都很差，台股相對抗跌，但十點後跌逾百點，台股回檔休息是好事，順便看看有何好貨可回補，台股雖漲了一段，但許多好股仍在低檔，本益比低成長性也有，乘回檔慢慢佈局，畢竟台股的資金行情仍在燒。台股收跌１２７點，未吃掉昨日１７４點漲幅，未來台股的行情仍看外資是否持續加碼。

２００８年３月６日

漲174
量1888
收8658
三高盤
台幣超強兌全球貨幣都升，台股資金行情在年後持續發燒，連羅傑斯都搬錢買台股，昨日外資小買，融資小增，融資只要不大量連續增大，這個盤就不容易掛掉。今日資產股大賣出，乘資產利多不斷，出貨是主力的技倆。資金行情果然威力驚人，不畏重重反壓，再度創下開高走高收最高的三高盤，量再創短期新高，尋找本波的超強股，長抱大賺一波再下車，是當前重要的課題。

２００８年３月５日

漲１４
量１４１２
收８４８３
量縮整理
從融資餘額18、35億至昨日16億來看，散戶熱度慢慢爬升，外資昨日再買超台股八十二億，選前兩黨競開支票炒熱台股，尤其是資產股開放陸資，我相信主力正在找出貨點，買股票最難處就在何時下車?不至於賣太早或太晚。台股平盤開出，一度拉升60點又回平盤，大量長黑前尚屬多頭，但8800點是反壓區。這波資金行情，可能源自中國、港股都已炒太高步入空頭，所以資金轉回台股續炒，台股本益比仍低，炒作空間大，尤其是空頭總司令阿扁要下台更是利多，筆者認為攻上九千點不成問題，能否破萬尚待觀察。今日是量縮的整理盤，以小紅作收。

２００８年３月４日

漲２０７
收８４７０
量１６５３
開高走高收最高
美元又要降息，油金續創新高，通膨方興未艾，外資連二日賣超台股-45、-135億，融資餘額增+30、+18億散戶歸隊。金價逼近一千美元，都是對通膨的恐懼心理，錢越來越薄使一般民眾產生保值心態，沒大錢買房產只好買黃金，黃金還有高點，台股昨日抗跌，今日開高走高收最高，展現全球唯我獨尊的強勢，遍地開花是台股今日現況，電子、資產、傳產齊漲，量能卻未失控，選前大漲行情猶如2004年，希望選後不要有糾紛，期待一個百花齊放的資金大行情。

２００８年３月３日

跌１４９點
收８２６２
量１３４７

台股抗跌不弱

上週末油創103金至975，台幣上週末仍大漲，但央行砸十億美金阻升，今日美金仍弱勢，但台幣已趨貶，30.7是否本波最高點，可觀察，但央行受不了台幣急升出重手是事實。謝最近民調仍偏低差馬至少15%，這對台股是利多，因謝的二岸開放政策是虛招。今日全球都大跌，唯有中國漲，台股開低走高是帶有下影線的紅K，僅跌149點算是抗跌，以前台股抗漲今抗跌，未來二岸有特殊開放利多，台股信心增強不小，今日盤面仍是電子弱，資產觀光強，但全球的房地產已泡沫化，台灣除非完全開放陸資投資房地產，否則只是短線炒作而已，散戶須找成長型的價值股長抱較可能獲利，資產股大都賺錢能力較差，只是炒作題材，一但反轉可能套牢。