2008年9月30日

跌210
收7519
量695
黑色星期一
美七千億救經濟未獲眾議院通過，道瓊下跌777點，台股開盤下殺近397點，歐亞股市無一倖免，筆者判斷應屬最後一波的下殺，台股如殺破五千點，應該就是今年的最低點，油價也因股市重挫，跌破百美元，來到95美元左右，油價前幾日的急漲是空頭的反撲，全球經濟不是普通爛，金價、油價等原物料只是迴光反照，最後的博，敢空原物料才是贏家，總之2008年是空頭年，敢空就會贏。台股跌幅縮小，國際股市跌跌不休，我相信現在敢下海掏金，半年後收穫必然驚人，只是勿用融資，因無人知，何時何處止跌。

2008年9月26日

跌131
收5929
量864
央行降半碼，代表拚經濟，並看衰原物料，美股昨日大漲190點，歐英股也不錯，但亞股全面下挫，台股5500點以來波段結束。今日殺破六千點，盤中下挫160點許，央行降息是負面解讀，今日外資大賣股票，匯回美國，亞股慘跌，台股量縮下跌，空頭仍然是主流，下測5500點的底破不破。

2008年9月25日

跌72

收6060

量730億

找第二支腳

全球金融機構，倒風不斷，誰都怕誰，緊抱資金不願出借，前幾天我到永豐金解除外匯定存，兌換台幣，理專拜託我多存錢，我心生狐疑，銀行不是錢多到可以洗澡，缺錢不是笑話，原來銀行缺錢是全球的現象，央行降存準率5%也沒用。融資餘額昨日又增21億，外資賣超80億。今日台股開低走高再殺低，量又縮為730億，陸股雙漲，10元以下股票開始大漲，Dram尤其強勢，台股有往下找第二支腳的趨勢，量進一步萎縮後，才有反彈的機會。

2008年9月24日

跌50
收6132
量926
美元突然反轉向下，油金反彈力道驚人，依技術分析而言，是急漲緩跌格局。融資昨日反增九億元，餘1887億，美股依然疲軟，下跌160點許，台股開盤下跌82點後緩緩向上攻至平盤，連漲數日投資人謹慎不追價。收盤量未減，但下跌五十點。最近財金情勢變化甚大，台灣出口逐月衰退，八月對大陸已轉為負成長8.86%，出口全面衰退，內需又不振，經濟基本面不佳，台股只是跌深反彈，跌深股很多，但成長股不易找，是當前投資的困境。

2008年9月23日

漲72
收6182
量902
股價小型股當道
石油二天內大漲至120美元，金價亦暴漲百美元，美股則大跌三百多點，台股展現強力抗跌，開低走高，小型股尤其凶悍，融資餘額仍減21億，外資罕見的連買二日，平盤下禁放空是收到止跌效果，政府的五千億基金為後盾，是不能看的太空，尤其是許多股票跌深，跌深就是大利多。今日是開低走高的長紅K線，只可惜量縮為908億，還是跌深低價小型股當道，未來量能不擴張，漲幅就很有限。

2008年9月22日

漲140

收6110

量1014

小型投機股

美股再大漲三百多點，融資餘額連二日減百億，前一交易日大漲三百點，融資仍減25億許，外資則少見的加碼百億，是很重要指標，尤其是融資餘額破1900億，全球股市有許多國家禁放空，如美、澳、台，投資氛圍漸漸好轉，跌深小型電子股果然漲停二天，許多沒跌的股票反而小跌，跌深小型投機股是佈局的重心。

2008年9月19日

漲329
收5970
量1055
勇者致富
融資-113億，破二千億，餘1925億，美股大漲四百點，全球央行大救市，台股開高二百點，反應政府四大基金開始買進，電子金融都很強勢，金融連四天衰到不行。金價一日漲百美元，應是空頭被軋補進。大陸、港股連連重挫，中國政府終於出手救市，大買陸股港股，今日終於大反彈，明日政府仍須再下一城，逼空頭回補，散戶連環套，早就失去信心，明日恐無追價勇氣，此時進場是勇者致富。

2008年9月18日

跌159
收5641
量951
美股大跌449點，融資酌減78億，今日殺融資依然不會手軟，甫開盤就跌245點，電子股的友達一路紅，今日可能成交十多萬張。油價金價突然大漲，主要是美元走弱，美石油庫存大減，但這只是跌深反彈，油金趨勢仍向下。台股的跌勢已到窮途末路，空頭快結束了，好股多到不知如何買，政府終於啟動四大基金救市，下星期可能全面漲停，一股難求。

美元兌全球貨幣強弱之比較及研究

美元兌全球貨幣強弱之比較及研究
　　美元近期大漲，兑人民幣(+0.2)及日圓(+1.2)反跌，對澳-15.2，紐-13.1，英-9.8，歐-9.6，印度-6.2，韓-5.7，台-5.3，南非-3.9，除人民幣、日圓外，兑美元從2008年下半年以來，跌最深的是澳紐幣，人民幣及日圓最強勢，台幣雖貶也算強勢貨幣，澳紐幣漲多也跌多，尤其是商品市場大逆轉，經濟基本面也將走空，英國歐元區的經濟面也很差，但幣值卻超漲，被打回原形也是應該的，日幣超強在08.9.17日工商時報找到答案，由於金融情勢大變，從美國及日本融資出去套利的資金返國還債，簡言之，就是套利資金鳳還巢。有利差，就有套利，資金快速的移動，造就匯率的大波動，等一切風平浪靜，套利活動又會開始。紐澳幣大跌的原因，應該就是日圓套利資金暫回本國還債，等待落底後再定奪。

美五大投資銀行倒三家

美五大投資銀行倒三家
　　次貸風暴持續發作，美五大投資銀行倒三家，貝爾斯登首先發難，由美政府喬給JP摩根大通收購。雷曼兄弟傲慢自大，認為可自救，延誤時機美政府放手，結果造成全球股市崩盤，美林證券由美國銀行接手，美國銀行的股價則大跌，未倒的高盛2008年第三季仍有獲利，但-70%是1999年來最大減幅。工商時報A4板分析四大原因，1營運槓桿比過高，2操作高風險業務，3用短期債務工具購買債券，4員工薪酬過高。投資銀行講績效，這也是股東的願望，執行長年薪分紅多少，與績效有關，大賺錢就分紅多，賠錢不過被股東罵，拍拍屁股走人，所以執行長就很敢冒險投機，不講求穩健經營，這是美式作風。報導指出，2004-2007年間，雷曼股本僅增60億美元，但房地產抵押債券負債表膨脹3000億美元，槓桿倍數高達31倍，資產一下跌，當然就受不了，玩槓桿必須敏感度高，一但發現看錯行情必須立馬停損，否則就是破產。

2008年9月16日

漲44

收5800

量1026

帶量長黑

昨外資僅賣超27億，外資說是因賣不掉。融資大減140億，餘2098億，油價破90美元，中國及台灣央行都前後降存準率。FED不降息，美股反漲144點，降息並無意義，缺錢的人在市場借不到錢，仍須負擔6%的利息。開盤最高到6027點，收漲44點，長黑K達227點，量是近期新高1026，連二天大跌，卻帶量收小紅，是空頭訊號，還有低點，今日政府花大錢救市，搶高的散戶有短套的風險，日前看不到任何底部的訊號。

2008年9月15日

跌295
收5756
量827
雷曼破產
FED不搶救雷曼兄弟，兄弟破產。美股大跌504點，油價下跌94元，融資以20、28、71億元連三日減120億餘額2258億，今日依然有融資斷頭，股價太便宜卻深不見底，除了雷曼，還有AIG、美林… …，總之美國金融界的蟑螂不只一隻,全球金融利空出不完，不止壽險、銀行，台灣及全球投資人在低利率的環境下買了太多美國的金融債券商品，所謂AAA級債券，都可能不兌現，目前情況危急，美國的金融商品趕快停損出場，筆者就有二位球友幾乎所有退休金統統壓在年利率5%左右的公司債。台股已超跌再超跌，仍看不到底部，外資不計代價的殺盤，加上融資斷頭的殺出，似乎永無止境，不理性的超漲與超跌就是股市的正常現象。

2008年9月15日

跌258

收6052

量732億

已經跌到6100點，空頭仍然追殺，台股慘跌，許多亞股今都休市，台股今開盤成為空頭的出貨點，歐元回漲至1.44美元，台幣依然貶值，外資從新興國家出貨，兌美元逃之夭夭，電子股半數跌停，金融更慘，融資先出先贏，股價一路腰斬，大家多少檢一點成長型績優股，未來一定賺。

2008年9月12日

漲59
收6310
量916
美元多頭仍強
外資連二日大賣百億，今日盤中再破6200點，油價收盤破百美元，金價跌至745美元，美元則續強，紐幣跌破21元，因紐央行一口氣降2碼。今日台股開高走低再拉高，政府仍護盤積極，六千點仍不排除跌破，以小量資金來回操作即可，打底尚未成功，美股跌的不多，如進一步大跌，全球股市也擋不住，尤其是買美元的力道源源不絕，只有美元多頭力道結束，新興國家股市才可望走穩。

澳紐幣研究(二)

0000000000澳紐幣研究(二)
　　最近澳紐雙幣跌的很慘，羅傑斯向彭博社表示，澳幣至今未賣出，因利差交易的反轉只會持續一段時間，長遠來看澳紐幣還是全球較好的貨幣(刊於08.09.11工商時報)，簡言之，澳紐雙幣利率仍高，基本面也不錯，逢低仍可買進，這三年來澳幣最低是23元，紐幣為19元，越接近越值得買。08.09.11因紐央行連降二碼至7.5%，紐幣一口氣跌破21元。BDi的走勢與澳幣走勢正關聯，ＢＤｉ低澳幣就低，因原物料佔澳出口六成，原物料需求減，BDi當然不會好，澳幣昨日亦跌到二年來新低，澳央行至今尚未宣佈降息，只要經濟降溫，通膨降低，降息只是時間早晚，澳幣還是先賣先贏，澳幣今年來已大跌19%，投資外幣風險還是很大。

2008年9月11日

跌207
收6251
量854
政府已盡力
降證交稅是強力春藥嗎?顯然不是，投資人不買帳，直接開低，政院研究三天交馬拍板定案，市場毫無反應，昨日美股也沒大漲，四大基金卻大賣台股一百多億，投資人都知道外資賣台股就不可能漲，四大基金最好買外資未持有的股票。四大基金全面棄守嗎？下跌207點，收在最低，六千點的底，必破無疑，全球股市狂跌，政府已盡力，多準備資金，下殺越深，多頭反撲力道越大。

黃金走勢研究(一）

黃金走勢研究(一）
　　我對財經的研究是因買進的第一筆黃金一兩3萬元不斷走低，引發了研究財金的興趣，金價從250美元大漲四倍上千元美元後，頭部盤整多時，最近原物料下跌時，難跌破二成，關於黃金訊息一直不多，今日(08.9.10)中時財經版，有一則黃金訊息非常重要。這一波黃金的大漲一開始是由中國、印度等新興國家因經濟好轉而帶動，而原物料一路漲七年也是功臣，美國則是一路大印美元讓美元走貶6.5年，美元與黃金是負關聯，黃金本身就是原物料，而且一直都是帶頭大哥，如今全黃需求減二成，今年第二季黃金總需求僅735
6頓，下修24%，印度飾金需求-47%，美國-30%，中國+2%，埃及+8%。黃金跌勢已破二成，技術線型遭破壞，投資客最好先出場，黃金與石油一樣，價格過高，供給面就會增加，需求則減少，慢慢到達平衡，全球總體經濟下修，人民消費減少，黃金的需求不可能增加，短期因美元走強黃金就會遭打壓，中期而言，黃金跌破700美元是可以預期，就像石油跌破百美元只是時間長短。

2008年9月10日

漲34
收6458
量936
金融領軍
美股大跌，台股開低走高，而且是金融股帶頭衝，如果財政部對金融祭出減稅或開放，相信在金融帶頭下是可走一波段，來解除跌跌不休危機，這次財政部總算抓到拉台股的重點，但台股下跌危機至今未除，必須備十八招應付危機。昨日融資僅減24億，表示融資清了不少。油價盤中跌破一百美元。美元今日未續攻，對歐元1.41，對台幣小貶。紐澳幣這兩天又進一步下跌，紐對台貶至21.2，澳幣貶至25.7元，想買双幣是便宜多了，只是原物料持續下修，紐澳幣總有跌深反彈的行情，但還是先出為好。小漲34點，仍由金融領軍，市場信心不足，6300點是短底，能撐多久，誰也說不定，金融股要有撐，台股才能穩住，電子股則出現雙D的反彈行情，只是強度仍不夠。政府要護盤可由外資並未持有的小型績優股點火拉抬，與金融互相呼應，慢慢炒熱台股，同時可以降低土地增值稅拉抬房市行情，內需產業的帶動，可由股房二市炒熱來發動，二市熱起來，人民感覺財富增加就會帶動消費，消費一帶動就有良好的景氣循環，這點政府不可不知，簡言之，政府必須點火股房二市來炒熱台灣。

2008年9月9日

跌234
收6424
量865
一日行情
一日行情嗎?開盤跌60點後一路下殺跌200點，就在下跌200上下盤整。外資昨雖未大賣，但僅小買2.8億，昨日配合外在環境政府基金拉盤，造就351點的漲勢，美股大漲295點，但台股軟趴趴，政府必須再強力拉金融穩住盤勢，至少尾盤必須大拉台股百點以上，將跌幅縮在百點內。八月台灣仍貿易逆差3億美元，除非石油跌至百元以下，否則逆差不斷擴大，台幣32元是破定了，今日歐元已跌至1.4，美元續強，本人預估歐元兑美元以1.2-1.3間止穩最有可能，屆時台幣就是33元了。跌停家數不少，連華碩都跌停，這波行情殺破六千點，勢不可免，政府無計可施，外資就是出台股、出台幣，資金回美國。

2008年9月8日

漲351
收6658
量827
全面噴出
金融股開盤就以漲停拉出，台股直奔6600，大漲三百點，政府不低接，直接漲停，軋空頭與空手，激勵民心，就是要拉漲停嚇死空頭，二房由美政府接管，金融股算是大利多。亞股除大陸外，全面噴出，如果全球股市全面反彈，台股是有可能走出一波千點行情，今日雖量縮，但可望於明日補量。台幣今日大漲約三角，理由是韓元亦大漲，未來台股仍看外資及全球股市是否穩定，台股不能自外於全球，金融跌深是未來的漲升的重心。

2008年9月5日

跌105
收6307
量967
檔不住
繼前一日減67億，昨再減61億，今日融資再減60億是跑不掉，美國領失業救濟的人更多，消費額再減都是可預期，道瓊大跌344點，那斯達克跌44點，歐股全面大跌，全球股災持續不斷，新興亞股的大跌，是美元走強，美投資人持有海外資金全面大撤，資金退潮如洪水猛獸，誰都擋不住。沒有止跌跡象，政府在金融、電子護盤但沒用，台股的走勢持續向六千點下跌，破六千機率仍高。

2008年9月4日

跌172

收6412

量911

資金大退潮

融資大減67億，斷頭賣壓再起，恐慌性的多殺多，樂了空頭，堅持長空是本波的最大贏家。信心全面崩潰，資金大退潮，可買的好股太多，只是錢太少，不要浪費子彈往下承接，又是一次財富重分配的好機會，資金、資金、資金，誰的口袋深，氣夠長，又有耐心等待落底，誰就是大贏家。

2008年9月3日

跌115
收6584
量916
股匯跌跌不休
三重底破功後，今日賣壓很重，十年線在6500點。油價今日跌至106美元，破百美元，指日可待，股匯跌跌不休，台幣一早下探31.8美元，台股破6700後，已站不回七千點，未來下殺空間很大，向6000點邁進，甚至跌破5000點都有可能，台幣看到33元對一美元後才可能反轉。這種盤政府也無法回春，外資依舊殺股求現再匯回美國，只有等外資反賣為買，台股才可能止跌。

2008年9月2日

跌114
收6699
量924
三重底破功!
6700的底，在三重底的狀況下，在今日宣告跌破，李居明這次不準，台股已陷入長空，外資殺盤不止，就是底底可破，台股陷入外資套現立即匯出的惡性循環，三重底都不可靠，政府的護盤只是安慰股民，先保護資金，等待真正的底部出現。

2008年9月1日

跌233
收6813
量888
績優電子股補跌
高價電子股補跌，宏碁、華碩、台積電這一波只是小跌，因績效不佳再補跌，鴻海雖大跌一波，上半年僅小賺3.78元，股價卻在150上下，未來成長有限，被下修空間仍大，逢彈量大但空無妨。美股上週大跌，台股沒有抗跌性，許多個股展開補跌，但奇美電的抗跌性較佳，畢竟上半年賺的比鴻海多，股價僅26元上下，叫他再大跌也沒天良。台股盤中大跌超過200點，台幣大貶一角多，達31.6元，今年台幣兌美元還是升3%，韓元貶13.6%，以此推論，台幣貶值空間仍大，達32元的目標一定達成，短期買美元不會錯。台股收最低，幾乎沒有看到政府護盤，又將測試6700的底，本以為三重底已成形，看來台股弱的很，沒抗跌力，操作上先看底破不破，再做定奪。

美元彈升原因分析(二)

美元彈升原因分析(二)
美元最近的彈升，生前幾乎找不到蛛絲馬跡，雖然一直有美日歐等財經單位聯手撐美元的傳聞。美元大跌，原物料漲除原物料國家滿手美金外，美、日、歐及中國台灣等經濟體都受到嚴重打擊，穩住美元對全球經濟都有幫助，所以日歐央行與FED聯手賣歐元、日圓助漲美元，應是能做不能說的事，另外美國經濟基本面，近期因出口大幅上修至13.2%，而進口負成長率為7.6%，對美元都產生了支撐，反觀歐元太值錢，打擊了出口，如果歐元不貶，歐元區可能撐不了幾年就會自動消失，日本同樣受到原物料漲升所苦，打擊原物料的炒作，成為全球共同的功課，而穩住美元是歐、美、日央行出手就能成功的事。另外，國內的外匯研究專案陳智泉在工商時報97.8.29亦分析美元漲升之原因如下：
一、 因美元超貶兌歐元，英鎊以折價30-25%，以往美元的貶幅約19-31%，週期7-9年，目前已貶6.5年，幅度30.2%，滿足點已至.
二、 未來美元升息機率大。
三、 美國經濟將好轉。
四、 因強勢美元及低油價有利全球經濟
五、 歐元區英國澳洲未來降息機會較美國大，利差縮小，也是美元大漲的主因。
國內的財經專家劉憶如也提出美元的看法，她認為
(一)2008年第二季美國GDP年成長率達3.3%，高於預期的1.9%。
(二)美國經濟雖不強，但歐日更差，第二季出現衰退。
(三)美元弱，歐日亞洲出口喪失競爭力，經濟反受傷害，日本第二季GDP成長-2.4%，原因是出口衰退。其他國家如中台韓新香港外貿一樣不振。
(四)弱勢美元出口反而強勢，是GDP成長的主因。
(五)主要工業國G7公開聲明將干預美元的續貶，G7二次聯手干預效果都不錯，第一次是1985-1987年，第二次是1998年亞洲金融風暴，當全球經濟「市場失靈」時干預可成功引導走勢，G7至今雖未行動，公開喊話已強烈傳遞訊息。
劉教授的觀點刊於中時2008年9月1日A6版。對於我這種外幣投資者而言，該文最重要的啟示是當市場失靈而全球陷入通膨危機時，G7的公開聲明，可以扭轉貨幣的走向，當時就可開始敲進美元。

紐澳幣又將重貶嗎?

紐澳幣又將重貶嗎?
紐幣兌日幣從2008年2月以來已貶13%，澳幣近一個月貶10%，高收益的紐澳雙幣也是筆者的最愛，這幾年在台幣只有2%的利率下，三年前就已買進，近期全部賣出獲利了結，貨幣的升貶是與利率掛勾，沒有收益的日幣，我從未想投資，而澳幣是我長期持有的最愛，原物料的漲升，澳幣一直漲多跌少，但澳幣兌台幣一直站不上30元，紐澳雙幣能升值除高獲利外，其中日本因利率只0.5%，家庭主婦借日幣套利是一種賺錢的娛樂，但日本央行最近開放更多高利率外幣供日本人選擇，如墨西哥利率8.25%，俄11%，土耳其有13.78%，南非有12%，紐澳幣即將降息，日本人可能移情別戀，紐澳可能又大貶，前一陣花旗銀行大力廣告推薦，澳幣6%的活儲，是投資，但外匯投資是有匯兌風險，如今在台幣28-30元買進的澳幣都住進套房，如果日本人狂賣紐澳幣，很快就會看到更便宜的紐澳幣，買外匯也須善設停損。