2008年10月31日

雞蛋水餃大反攻

台股暴升近五角，近期買美元的人大賠了，亞股都下跌，台股一枝獨秀開平走高，金融仍是一夫當關，電子軟趴趴，雞蛋水餃股我看好，許多個股都有盈餘股價才6元左右，投資人可大膽買進，證券股絕對有行情，乘個位數時大進貨，明年可倍數收割。外資小賣7億，資增3億，台股全亞洲最勇，金融跌深反彈銳不可檔，連三日大漲。五千以下是補貨行情，五千點以上就有人獲利了解，拉回整理，反彈波預計有2000點，也就是5800-6200間有較大反壓，如果反彈力道夠，半年後可達7100點的最大滿足點，這還要看政府的操盤技術與國際股市的配合，總之五千點以下用力買就對了。

黃金研究(三)施達文長期看好

　　　黃金研究(三)施達文長期看好
　　為何全球冠軍操盤手施達文(Black rock環球資產配置基金經理人)長期看好黃金走勢，他看好的理由有下列幾點：
1.黃金是避險工具，被視為可取代美元的新投資標的。
2.黃金於2008年3月漲破千元，9月跌至736元之後反彈至10月10日的846元，甚至一度攻抵900元，但同年10月下旬又跌破730元甚至破700元。(相關資訊取材自商周1091期)　　施達文所謂的長期是10年20年30年… …長期而言鈔票越印越多，黃金當然漲，但短期一年內或三年至五年，黃金要破千美元，可能性不大，目前的黃金走勢就技術分析而言是空方主導，只要短線黃金不站上800元，而又不斷破底，黃金五六百元是價位是可看到。當年(1978年)，筆者23歲時買進三萬元台幣一兩，相當於850美元，足足套了30年，也就是筆者53歲時才解套，黃金長線多頭不可期待，尤其是大黃金不會生小黃金。

信評公司信用破產實例研究(一)

信評公司信用破產實例研究(一)　　

　　許多人投資全球的公司債，根據的就是信評公司的信用評等，如AAA、AA等級，雷曼的等級是AA，AIG的等級是3A，永豐金控的前董事長盧正昕，投資花旗子公司的SIV，共損失八十多億台幣，都是被rating aqency評為AAA級，都是由花旗子公司發行，由花旗、渣打來賣，相信母公司花旗，結果遭受損失，光看評等，不研究結構式投資工具(SIV)內容的下場就是如此，巴菲特常講要買的股票，公司必須簡單易懂，如果摸不清楚來龍去脈的公司就不要投資，盧董顯然沒有貫徹巴菲特投資的精髓，只根據評等就買，我相信巴菲特不會如此。

「CDS」無本生意賠率大

「CDS」無本生意賠率大　　

　　一個全球金融大海嘯的成形，就像西太平洋的熱帶氣旋的形成須具備許多的要件如超低利率，從2002年至2005年間FED1%的利率，不但借錢利息太便宜，還要人人可借，金融機構錢多到可洗澡，不借出去會賠錢，錢潮大量湧入股市房市，只有放定存是呆瓜，呆人呆錢越放越薄，借錢買房買股買基金，甚至操作20-60倍的槓桿賺錢才是真本事，投資銀行就是認為自己大到可以承受槓桿的風險，要求美國財政部放手，財政部的首肯是個錯誤的決策，種下了海嘯的遠因。本來太寬鬆的貨幣政策會引起通貨膨漲，但中國貨太便宜，刑成全球通膨與通縮並行，顯得通膨不太嚴重，但房屋越炒越高，不只是美國，全球皆漲的奇景是百年難得一見，FED越看越心驚，拉高利率緊縮貨幣，刺破了房屋泡沫，許多沒能力借錢買屋的人也可借錢，這就是次級房貸，放貸公司之所以不怕風險大膽放貸，他的靠山就是CDS，全球最大的保險集團AIG的子公司AIGFD，就是專賣CDS，只要花小錢就可買大保險，間接鼓勵房貸公司大放送，在全球低利環境下，抵押房貸的債權非常好賣，包裝成證券有較高收益，金融市場上大受歡迎，甚至供不應求，這完全要歸功於AIG提供了CDS，但CDS的收入2007年不過是二億五千萬美元，而最高理賠達五千億美元，必須長達五年不破功，無本生意的錢就到手，但AIG的現金流不過23億美元，由於風險太大美國二千多家保險公司大多不敢賣CDS的產品，AIG敢賣，所以2007年第4季損失金額大114.7億美元，AIG這個全球最大的保險公司當然破產，美國政府只好替AIG擦屁股，雷曼一倒骨牌效應產生了全球最大的金融海嘯。

2008年10月30日

多頭來了空小心
工商時報載昨日美股大漲，政府基金逢高倒貨，今日美股跌74點，11時前開高走高約220點，政府很像做手，昨日洗盤今鎖單，金融股、電子股都非常強勢，只要4100點長底確定，台股走半年多頭是可預見，空頭須小心，軋空行情將開始，明日如遇空拉回量縮是好買點。二紅夾一黑，連三日帶量，是多頭反彈的攻擊訊號，金融股應是先頭部隊，電子是主攻，台積電是大前鋒。

2008年10月29日

漲6
收4406
量797
帶量長黑
美股大漲889點，全球股市有跌深反撲之勢，昨日外資大賣160億，融資大減61億，餘1422億。油價在60元附近起伏，沒進一步大跌，有築底勢。台股11時前是開高4622走低，應是投資人追價謹慎，昨日開低走高，今日反向而行，帶量長黑，昨是買訊，今變賣訊，能在4100點長時間築底，等待外賣及融資壓力解除，今日賣壓最重是面板，幾乎全跌停，金融類還有1%的漲幅，觀光運輸最強勢。

2008年10月28日

金融股先有量
油價盤中再破60美元，產油國哀哀叫，融資昨減66億，外賣65億，金融股盤中量出，但賣壓仍大，金融太便宜，是可長線佈局。目前台股融資維持率剩130%，120%就是強迫賣出，融資買進是166%，達140%時就是要求保證金加碼。金融股可能是先頭部隊，因它是跌最早，跌最深，又最早出量，雖然金融沒有好消息，但跌深就是利多。只漲33點，卻是250點的大紅K，是否止跌訊號，仍待確認，今日的大量也很有意義，除了國安基金的買盤外，大股東也應有補貨。

2008年10月27日

外資與斷頭齊飛綠地看板共一色
今日跌幅恢復原狀，開盤就向下滑落二百點以上，早盤韓日都收紅，獨台股憔悴，外資賣壓與融資斷頭宣洩完，台股就止血，觀光股一枝獨秀，台股殺的太超過，不是不能買，投資人預見還有低點，何必現在低接，等打底完，量超小時，國際盤穩定，我們再慢慢撿，最低點讓給冒險家，我們可以等待。

美元是亂世英雄

美元是亂世英雄

工商時報97.10.23.A3版「新聞分析」再歸納了幾點美元的搶手原因：
1.全球信用緊縮，美元仍是全球唯一的通行貨幣，金融市場動盪不安，美元有避險功能，國際主要央行2008年10月間增加美元部位一千億美元，所以近期美元兌一籃子貨幣+8%。
2.投資趨勢改變，商品及新興市場由多轉空，美國投資人大贖回。
3.借美元從事利差交易的投資人，因利率看跌，高收益幣有調降風險，出清部位平倉，此點與近期日圓強勢的理由相同。
4.分析全球貨幣能避險的不多，歐元區經濟更差，唯一的選擇還是美國的公債。加州柏克萊分校經濟學教授艾金葛林教授表示，當下持有誘因強過美元的選擇不多。
美元是亂世英雄，全球信用緊縮，美元的需求強過其他貨幣，央行須準備更多美元以備不時之需，由於全球降息方興未艾，強勢美元短期不易改變，今日(2008.10.22)台幣就貶破33元向34元邁進。

2008年10月24日

跌151
收4597
量256
802檔跌破淨值
韓元已貶34%，台幣僅貶3%，台幣還有很大的貶值空間，LCD、Dram韓國都是台灣的對手，央行不續貶，雙D還能存活?金價將破700美元，還是有人看多，短期而言，拚現金拚美元為首要策略，黃金變現性高，下跌壓力重，超跌是必然的，短底可看600美元，不信等等看。降息又開始了，紐幣降4碼，瑞典2碼。802檔跌破淨值，超跌價值股大賤賣，每8年才有一次機會，不容錯過。台股開盤補跌，外資出貨出不掉，融資斷頭斷不了，昨外賣3億，資減27億，外資融資都賣不掉，還是躺平，美股大漲是出貨良機，美股大跌小漲都賣不掉，股市的流動性危機未除。

2008年10月23日

破聲連連
66美元又破了，許多產油國的成本都在70元以上，但也有50美元的成本，油價破50元不是不可能，李志村說油價到底了，是指中長期，但短期則未必。台股跌的太超過，但美股還是太貴，破七千，破五千都不必太意外。台股今日到4700點，台股長底可能落在4500至3500間，今年520時無人敢說股價會破五千，如今四千點已近在眼前，也無人敢保證不破，今日台股總賣出，無人接手，外資昨日賣超40億，融資-10億，台幣大貶近三角，堅持美元的人如今賺到了，貿易逆差及韓元大貶，是台股大貶的主因，台幣貶破34元關卡不會很久，持有美元資產的人還不必出貨。

2008年10月22日

跌80
收4862
量470億
多看不做
外資賣超64億，融資-5億，餘額1625億，台幣貶1.1角，韓元不止跌，台幣就是貶，拚經濟，台幣必須弱化，石油鋼鐵都已大跌，現在拚出口優先，台幣向33元邁進是短期目標價，這種趨勢下，台股外賣不會手軟，政府救市要有創意，先從外資手中少的小型股先炒熱。今日台幣盤中大貶2.2角至32.9元兑1美元。中鋼、奇美已數日打不開跌停，中鋼不斷破底是外賣嚴重，奇美是斷頭賣壓，一樣跌停，二樣情，中鋼越跌融資餘額越高，未來恐陷入斷頭賣壓的惡性循環，奇美是否跌到10元以下，值得觀察。亞洲股市漲，台股沒跟漲，亞股亞幣跌台股台幣跟跌，十足的空頭市場，除少數小型股外，權值股如台積電、宏碁、奇美、中鋼、友達都跌停，底部是深不可測，危機可入市，但無打底跡象，可以多看不作，耐心等待，仍為最佳策略。

2008年10月21日

漲11
收4942
量679
還是摸不到底
昨日外資賣超49億，融資-9億，美股大漲400點，站上9200點，這個盤是打底盤，忽上忽下，切不可追高，只要利空至，底部照破，台股比全球股市還弱，融資至今未止血，外資雖偶有小買，但還是以出貨、出台幣為操作原則，找小型跌深績優股酌量買進，未來可望大賺。全球股市連漲二日，但台股卻開高走低，連二日中黑，指數雖然小漲，小跌實體卻是中黑Ｋ，許多股票如奇美電、中鋼都跌停，成交量很大，但打不開，政府基金護盤賣力以無力回春，還是少買多看，底部看似到了，卻撲不到。

為何日幣獨強

為何日幣獨強
美元兌澳幣升16%，兌紐幣升9%，兌英鎊升3.8%，兑歐元升2%，兑韓元30%，只有兑日幣貶3.8%，這是2008年10月的匯兌情勢，為何日幣獨強?關鍵是利率差額交易(Carry trade)，以往各國為通膨問題紛紛調高利率，日本十幾年來，只有通縮沒有通膨，當各國通膨嚴重，日本只是通縮減輕，國際物價再高日本通膨也很輕，根本不必提高利率，如今通膨逆轉，全球央行調低利率幅度高達50點，而且降息成趨勢，金融市場紛紛解除Carry trade，還日圓，是日圓升值主因。另一方面是韓國這個膨風國家，自認是經濟大國，外匯存底少外債多，一貶就是30%，一度出現一美元兌1485韓元，政府發起存美元運動，金融海嘯起，就可知誰在裸泳?(本文參考今周刊617期)

2008年10月20日

跌29點

收4931

量413億

謹慎選股，大膽買進

停幅縮小再延五個交易日，對台股不是個好消息，一早開盤較亞股為弱，最深下跌153點，因歐亞股市不差，最後跌29點，是開低走高的紅K，量413億，政府對台股太沒信心，扭曲了市場，量價都失真，讓技術分析失效，台股的未來還是要看今晚的美股，外資賣台股不止，殺融資也就不停，台幣似乎非常悲觀，已下看35元，因台灣貿易轉逆差之勢短期不易反轉，韓元又很弱，除非美股能強力反彈，台股台幣都不容樂觀，越是市場悲觀，越是要謹慎選股，大膽買進，不能怕短套，明年此時，許多股票應可漲個2-3倍。

金光閃閃(黃金走勢研究三)

金光閃閃(黃金走勢研究三)
金融市場兵荒馬亂，黃金近期(2008年10月)走跌至785元，但霸榮週刊(Barons)仍看好黃金，認為可上1000美元，但看好黃金漲的人認為4年內會漲至2000美元，理由都是投資人找不到避險工具會找上黃金，但多倫多Cranberry Capital總裁伊登(Paul vanEeden)堅持「黃金已被高估」。他認為金價合理價位應約在每英兩750美元。(以上取材工商時報2008.10.20.A5版)，另一投資專家施達文認為730美元黃金就有撐，筆者認為黃金是原物料之王，原物料不漲，黃金不易有表現，錢太多是可放一小部分在黃金，但可買在730美元以下，尋找一個底部點。

KIKO

KIKO
　　Knock-in、Knock-out，簡稱「KIKO」，「外匯選擇權」（foreign exchange option）交易，特別是加入「觸及生效條件」（Knock-in，KI）或是「觸及失效條件」（Knock-out，KO）的選擇權。KI意指匯率在約定期間須觸及生效條件設定價位，選擇權才會生效，到期才需比價。KO意指匯率在約定期間若觸及失效條件設定價位，則該選擇權失效，到期時不需比價。兩者合稱「KIKO選擇權」(中時97.10.18.A2)。南韓出口小中企業為了避免韓元升息玩的一種匯率衍生商品，韓元升息中小企業出口會受傷害，於是韓國銀行推出這種商品讓中小企業來買，如果韓元升破一定範圍，銀行會付原合約價2-3倍的金額，但契約是英文原文，許多銀行未解釋清楚契約內容，買家不知道如果韓元大貶會反向擴大損失，美元(2008)年初還弱的不得了，韓元升值8%，但年中後美元突然升值30%，韓元大貶，買這種商品的企業就有520家共5兆韓元損失，韓元貶十元就有一千億韓元的損失，本來期貨契約是避險工具也是危險品，沒搞清楚內容就買進，沒避到險，反陷入險境而倒閉，年前美元是弱雞，年中美元反向成為洛基，金融情勢的逆轉，變幻莫測，許多企業主玩期貨，偶而一年或二年大贏，但只要失誤一次，公司就垮了。

南非紐澳幣跌夠了嗎？

南非紐澳幣跌夠了嗎？
　　2000年至2008年紐澳幣因套利交易，澳幣從0.47元對一美元升值0.936元，紐幣漲至0.821元，時至今日澳幣跌破0.7美元，紐幣破0.6元，紐澳能撿便宜嗎?尤其它仍屬高利率，澳幣一個月尚有5%，紐幣6.4%許，由於美元與日元仍屬強勢，看跌跌不休的紐澳即知，數十年來的借日幣買紐澳幣的套利行為，正反向操作，但假以時日，套利行為又會開始，因日幣會保持低利率，因紐澳國家經濟不好，也會降息救經濟，這就要看降到什麼程度，有無套利空間。南非一個月利率高達8.5%，但兑美元台幣仍跌的很深，所以高利貨幣要捨得停損，停損動作也要快，以南非幣為例，近幾年兌臺幣曾高達5元，最近約3.2元。

CDS釀成全球風暴

CDS釀成全球風暴
　　最近得到諾貝爾經濟學獎的克魯曼教授，於近期(2008年10月間)說現代金融商品的規模大到超出當時設計防火強的規模，此從全球「信用違約交換」(Credit default Swap)簡稱CDS的違約金規模可窺其端倪。銀行放款或持有公司債都有很大的風險，為了避免損失會向保險公司買保險，AIG的子公司AIGFP就是提供違約保險的公司，由於違約損失的金額不斷擴大拖垮了AIG，這就是克魯曼所稱的金融風暴大到防火牆也失靈。全球CDS金額逾2007年時達到62兆美元，這種CDS有壯膽的作用，讓放款人或公司債持有人有恃無恐，認為買保險，不怕什麼，所以很敢衝，而提供CDS的保險公司一直收保險費幾乎一本萬利，也沒想到違約金額大到無法想像，AIGFP員工平均年薪百萬美元，想到衝業績，每年都分紅，風險意識放一邊，因而釀成全球金融風暴。

2008年10月17日

未爆彈還有多少個?

油價今日再破70美元，油價有點跌過頭，可能會有反撲，美股先跌300點後漲400點，但歐亞昨日仍大跌，台股開低走低，消化停損減半的賣壓，融資斷頭與外資賣出分二日，我相信美股至少要到7000點才能滿足，否則太對不起全球股市，因美國是金融風暴核心，至今尚未腰斬，美股未穩定前，全球股市不易止跌。冰島30萬人口，因金融風暴而破產，台灣竟然損失百億元，可見台灣金融全球化佈局相當徹底，為了貪圖冰島的國債或三大銀行發行公司債的高利，肇成損失真令人同情，國票共21億，國內利率低，銀行無力可圖，逐全球高利產品，台灣金融業損失慘重，政府也有責任，利率這麼低，銀行、個人或公司有閒錢，全球到處買高利的金融商品，卻不知是糖衣毒藥，如雷曼、冰島牌都是，未爆彈還有多少？真令人憂心。

2008年10月16日

台股本益比8.5倍
油價破80元及75元來到74元，70元應該比較有撐，但通常會超跌至50美元。美股再大跌700點，原則上滿足點未到，7000點會是中期底，也不排除會殺破五千點，半年前有誰相信台股會破五千點，超漲超跌很正常。外資終於買超11億，融資-19%，餘額1161.45億，這麼低的餘額不知是幾年前的事了，台股本益比約8.5倍，一切指標都是超賣，但底部形態一直無法完成，便宜貨讓錢多多的巴菲特先撿，通常老巴進場後會再跌三成，六個月後才會打底完成。今日開盤又是全面賣出，看來政府仍需信心喊話，多少撿一點股票慰撫人心，李居明說11月8日立冬開始大漲，我們可以等等看。

2008年10月15日

現金握緊
昨日全球股市大漲，外資依然賣超台股，今日開盤斷頭賣壓就湧現，包括奇美電在內早早高掛跌停，外資賣超，融資斷頭的空頭陰影始終揮之不去。銀行間的流動性危機終於解除，上世紀的大蕭條由英國人凱因斯解除，這次又是英國首相布朗提出方案，解決了歐美間的流動性不足問題，英國經濟不行一世紀，但英國仍有經濟人才。台股仍屬打底階段，破五千點的危機未除，現金握緊仍是當務之急。

2008年10月14日

別摸底
台股昨日賠3.5%，今日賺7%，但絕大多數人不敢賺，摸底摸怕了，這波下殺猶如2000年的大跌，老手受傷在摸底搶反彈，全球昨日創下單日最大跌幅，今天創下單日最大漲幅，空頭的反撲又快又急，當然是逃命波，乘浪高先走先贏，除非你的持股本質好又成長，否則不宜長抱，外資至今尚未買超台股，融資斷頭已連三波，台股仍是基本面、資金、心理面都負數，全球股市亦然，這二天全球央行不過是優先解決銀行的流動性問題，避免銀行破產有骨牌效應，但經濟面仍然是下滑，企業的資金流動、週轉問題不易解決，沒有底的公司一樣是接二連三會倒，反彈波可能有20-30%，屆時先保本或換股。

2008年10月13日

全面跌停
上週歐美股市開始狂瀉，一跌就是8-10%，美股盤中跌破八千點，收盤縮小跌幅，但美股八千必破，甚至破七千才可能止跌都有可能，受此影響台股雖縮小跌幅，甫開盤就跌137點，最重跌157點，約3%，恐慌性的加速趕底，代表底部已近，有現金部位的人大撿便宜的時機來臨。今日亞股有止跌現象，只有台股補跌，縮減3.5%的關係，幾乎是全面跌停。

美元為何短線強勢?

美元為何短線強勢?
　　工商時報97年10月9日財經小短評「美元強勢的弔詭」，認為美國經濟差，相反的美元近期強到擋不住，除日圓、人民幣外，兑全球貨幣都大升，主因是美元是全球唯一流通貨幣，當全球金融體系的貨幣剩數效果緊縮，美元的供給面減少，流通性強的美元需求反而增加，所以短期就很強勢，筆者認為這只是其中原因之一，另一因素是美國是資金輸出大國，美國雖然經常帳赤字很大，但從美國流出到國外，到處投資資金更大，全球經濟金融情勢丕變，這些投資被投資人贖回，不斷匯回本國，此點與日本是資金輸出國一樣，資金趕快匯回國內，投資人沒有安全感，恐慌性的逃回國再說，這種資金大挪移，造成美元與日圓的超強勢，這是資本帳的問題，全球資產膨脹後，泡沫破滅，從通膨轉通縮，資產越縮水，通縮就越厲害，相對而言，債務則不縮反脹，債務人處分資產還債，債務才有解，但資產卻不斷下跌，這是債務與資產縮水的惡性循環，可以變現就趕快變現，先自保再說，不管是企業、銀行或個人都是留得青山在不怕沒柴燒，破產了就沒有翻身機會，保有現金，未來發財機會多的很。

2008年10月9日

不會斷不完

全球央行聯手降息，美股仍跌180點，台股開高走低，連收小紅都不能，外資連續賣超十二天，融資斷頭依然不止，台股頭文字四，恐難避免。只有台幣勉強收紅，黃金也走高，全球股市今日雖有漲跌，但只是弱勢反彈，政府救市只是給外資提款的機會，尤其是中鋼中長期而言，鐵定是20元以下，政府大買中鋼一套會是五年以上，外資卻出貨出的很快樂，熊市政府救市從未成功過，此時罵政府無能也沒有用，讓股市自然落底，政府再點火拉起比較快，現在救市是事倍功半，落底後點火是事半功倍，外資終有出貨完結時，融資斷頭不會斷不完。

信用評等信用破產

信用評等信用破產
我有二個高爾夫球友，一個大約放了八千萬台幣的美國債券，另一個是一千多萬台幣，年收益大約5%許，是向台灣的大華證券洽購，由於不必繳所得稅，所以買的很高興，他們買債券的依據就是三A、二A評等，這次出事的雷曼兄弟共發行一千億美元以上的債券商品評等都是ＡＡ級，台灣被倒八百億台幣的額度，其中法人與個人各四百億元，MBA出身的金童都相信信用評等，並以該評等作為計算風險的依據，買雙A評等的債券商品也會虧損，等於是信評破產，投資人投資私人公司債券就毫無保障，只能回歸公債，企業缺錢要發行公司債，恐無人購買，這就是流動性的危機。

2008年10月8日

跌318
收5206
量667
無人敢測底
李居明說上月台股會大漲，結果大跌，說今日開始大跌，很準，台股甫開盤就大跌，破5500的底，盤中跌至5308。美股跌500點，正式宣告萬點結束，日股也是破萬，降息聲連連，FED甚至宣布企業可用商業本票融資，流動性的問題越來越嚴峻，FED直接扮演金主，不但救銀行也救企業，這是金融史上的創舉，台灣出口負成長-1.63%，六年半僅見，未來數月只會更差，何時成長無人知。政府守不住5500點，下探5000點，現在無人敢測底部。

投資銀行的槓桿倍數

投資銀行的槓桿倍數
如果不是美國政府的介入，美國五大銀行全部都掛了，投資銀行一向都是高獲利的公司，每年獲利成長20-30%，根本無需金管局費神，這次幾乎統統破產，問題出在各種衍生性金融商品，以高達20-60倍數槓桿操作，倍數越大賺越多，反之也賠越多，雷曼兄弟出事的倍數是33，高盛23倍，美林28倍，摩根33倍，歐元區的德意志銀行(Dentche.Bank)50倍，英國巴克萊(Barc Lays)60倍，比利時銀行33倍，金融史學者錢諾(Ron Cnernow)說以前投資銀行是借錢給別人玩，現在自己下海借錢玩金融商品，一但手中的證券無法融資，整個公司就陷入流動性的危機，簡言之就是現金周轉不靈，只好賤賣資產還債，資產再賣不出去，FED又不挹注資金給雷曼兄弟，除破產外，又能如何?158年的投資銀行都會倒因為他發行超過千億美元債券商品，台灣吃下800億台幣，而且還是AA的債券評等，金融市場當然恐慌，骨牌效應就產生，銀行先緊縮信用自保為先，銀行與銀行互不相信，企業向銀行也借不到錢，信用危機開始蔓延，FED如今扮演最大金主，不但銀行可直接向FED融通，大企業也可向FED融通，這是創舉，信用危機非常可怕，可影響正常企業的營運，如果不該倒的公司也倒了，失業率飆高，大蕭條就來了，FED的七千億紓困，就是避免情勢惡化至不可收拾的程度。(本文相關數據及內容參考商周1089期)

2008年10月7日

破萬點
美股最深下殺800點，收跌三百多點，正式破萬點。俄股跌20%最驚人，英歐各國都崩盤。油價殺破90美元但多頭仍會伺機急拉解套，金價有支撐，但不宜介入。日圓是全球第一勇，美、日圓均強表示資金大國的資金逃回過內，台股開盤雖大跌百點，算是抗跌性較高，但仍不宜搶短，這波修正尚未終止，大跌小跌還是跌，表示籌碼尚未穩定，台股離八千點越遠反彈力道越強，中鋼融資高達五萬多張，表示抗漲力強，但殺融資的向下力不容忽視。

2008年10月6日

跌237

收5505

量604

再破底

一大早開庭，打亂一天的行程，下午四時才想到寫日誌，八千億紓困過了還是跌，證明美股就是熊市當道，底部深不可測，全球股市只有美股跌得最少，補跌空間仍大。美政府教訓雷曼，意外的產生信用緊縮的骨牌效應，美國顯然沒有深思熟慮，許多經濟學家都可看穿，美股不只是資金流動性或降息的問題，累積龐大的債務，是全體信用出狀況，不能再借貸給債務人，他們也還不起，未來經濟更差，錢貸出去風險更大，銀行先收傘再說，等倒得差不多，勇健的公司或個人再說借錢也不遲。台股高價股再補跌，台積電破50元，還不急買，破了４０元再說，台股股價調整仍未結束，破五千的底看有無撐盤再進場也不遲。

2008年10月03日

漲39

收5742

量671

學巴菲特

美股七千億不過是大跌，通過還是大跌三百多點，熊市不管多空訊息都是跌。台股開低走高，終場小漲39點，量還是六百億上下，目前能守住5500點的底部就不錯了，Dram這種不到十元的股票，業內上沖下洗玩得很快活，能賺錢本質還不錯的10元以下低價股現階段是可活絡人氣，在主力吸足籌碼後，漲個二、三倍或是十倍都不無可能，總之發財的機會是危機入市，巴菲特350億美元的現金，終於遇到數十年僅見的好機會，直呼我的錢還很多，高盛、奇異跳樓大拍賣豈容錯過，準備好現金學巴菲特。

2008年10月2日

跌61
收5703
量664億
富豪搶金條
黃金現貨大家搶，全球金幣造廠賣到缺貨，這是數十年僅見的趨勢，貨幣基金幾乎零風險，居然虧損，錢不知何去何從，富豪買金條放保險箱。外資連續幾天還是賣，只是重挫時，賣不出去，少賣，行情好，有人接手就大賣，昨日就大賣74億。全球股市對雷曼事件，七千億紓困未過，立馬重挫，是空頭的現象，但終有利空不跌時刻，就可準備買股，不是現在。還是開高走低，下跌61點，量能664億，盤跌量縮如果持續，遲早破五千點，有少數股如合庫、中華車逆勢上攻。

金光閃閃－黃金研究(二)

金光閃閃－黃金研究(二)
　　金條賣到缺貨，本來黃金是原物料之王，因全球經濟大蕭條，原物料需求減，黃金必然下殺，但跌到736美元後，又大漲至九百美元，而大富豪最近搶金條搶到金幣造廠缺貨才是百年來的奇觀，本來發生戰爭才搶金條，又沒發生世界大戰，金條竟被富豪視為資產到處搜括，08.09.30每英兩900美元，比一個月前736美元漲約25%，南非金幣廠每週七天全開有時還缺貨，維也納愛樂金幣、美國水牛金幣也都缺貨，黃金搶手是因全球貨幣不可靠，看來謝國忠叫大家買黃金的策略，目前看來是有道理，除黃金外，買農地也一樣可對付全球央行印鈔票的通膨。

2008年10月1日

禁空二週
不斷有利空，全球股市也一再破底，禁放空成護盤工具。融資餘額再減46億，餘1847億。油價再站上百元，原物料多頭尚未全面撤退，我相信油價在70美元才有支撐。全球缺美元銀行與銀行間互不往來，客戶也向銀行借不到錢，不是銀行沒錢，銀行被倒怕了，雨天收傘都來不及，放款就甭提了，需要錢的公司自己發公司債必較可行，想調資金仍高利率。開高走低，量縮小漲，禁空二週，這二週是低量已可預期，只是能否止跌，待觀察。