投資銀行的槓桿倍數

投資銀行的槓桿倍數
如果不是美國政府的介入，美國五大銀行全部都掛了，投資銀行一向都是高獲利的公司，每年獲利成長20-30%，根本無需金管局費神，這次幾乎統統破產，問題出在各種衍生性金融商品，以高達20-60倍數槓桿操作，倍數越大賺越多，反之也賠越多，雷曼兄弟出事的倍數是33，高盛23倍，美林28倍，摩根33倍，歐元區的德意志銀行(Dentche.Bank)50倍，英國巴克萊(Barc Lays)60倍，比利時銀行33倍，金融史學者錢諾(Ron Cnernow)說以前投資銀行是借錢給別人玩，現在自己下海借錢玩金融商品，一但手中的證券無法融資，整個公司就陷入流動性的危機，簡言之就是現金周轉不靈，只好賤賣資產還債，資產再賣不出去，FED又不挹注資金給雷曼兄弟，除破產外，又能如何?158年的投資銀行都會倒因為他發行超過千億美元債券商品，台灣吃下800億台幣，而且還是AA的債券評等，金融市場當然恐慌，骨牌效應就產生，銀行先緊縮信用自保為先，銀行與銀行互不相信，企業向銀行也借不到錢，信用危機開始蔓延，FED如今扮演最大金主，不但銀行可直接向FED融通，大企業也可向FED融通，這是創舉，信用危機非常可怕，可影響正常企業的營運，如果不該倒的公司也倒了，失業率飆高，大蕭條就來了，FED的七千億紓困，就是避免情勢惡化至不可收拾的程度。(本文相關數據及內容參考商周1089期)